Η «δημοσκόπηση» της Deutsche Bank για τις αγορές το 2022

Ο κόσμος το 2022 μέσα από τα μάτια της Deutsche Bank θα μπορούσε να χαρακτηριστούν τα αποτελέσματα της ειδικής έρευνας που διεξήχθη από 6 έως 9 Δεκεμβρίου 2021 με περισσότερες από 750 απαντήσεις από όλο το φάσμα της αγοράς.

Οι πιο σημαντικές ερωτήσεις

1) Ποια από τα παρακάτω αποτελούν τους μεγαλύτερους κινδύνους για την τρέχουσα σχετική σταθερότητα της αγοράς: Οι απαντήσεις έδειξαν ότι ο υψηλότερος από τον αναμενόμενο πληθωρισμό ήταν ο μεγαλύτερος κίνδυνος σε κάθε περιοχή εκτός από την Ασία, όπου το 61% των ερωτηθέντων επέλεξε αντ' αυτού τη γεωπολιτική. Οι Ευρωπαίοι ήταν επίσης πιο πιθανό να επισημάνουν τη Γεωπολιτική ως κίνδυνο από τους Αμερικανούς ομολόγους τους, ενώ οι Αμερικανοί ανησυχούσαν περισσότερο για την εσωτερική πολιτική από ό,τι οι υπόλοιποι στον κόσμο.

2) Πού βλέπετε την ανάπτυξη των ΗΠΑ και της Ευρώπης το 2022: Οι περισσότεροι ερωτηθέντες ανέμεναν ότι η ανάπτυξη των ΗΠΑ και της Ευρώπης θα είναι κάτω από το consensus του 4% περίπου. Αξίζει να σημειωθεί ότι, παραδόξως, οι Ευρωπαίοι ερωτηθέντες ήταν πιο αισιόδοξοι για τις προοπτικές ανάπτυξης και στις δύο περιοχές σε σχέση με τους Αμερικανούς ομολόγους τους. Οι Ευρωπαίοι πιστεύουν ότι η ανάπτυξη στις ΗΠΑ θα είναι 3,4% έναντι των προσδοκιών των ΗΠΑ για 3,1%. Οι Ευρωπαίοι πιστεύουν ότι η ανάπτυξη στην Ευρώπη θα είναι 2,8%, ενώ οι προσδοκίες των ΗΠΑ είναι στο 2,1%.

3) Πού βλέπετε τις αποδόσεις των 10ετών κρατικών ομολόγων και των Bund στο YE 2022: Η μέση απάντηση για τις αποδόσεις του αμερικανικού δεκαετούς στο 1,9% ήταν περίπου +40-45 μ.β. παραπάνω από τις τρέχουσες όσο η έρευνα ήταν live. Μόνο το 19% ήταν πάνω από το 2,5%. Οι αποδόσεις των Bund αναμένεται να αναρριχηθούν περισσότερο (+65bps) στο 0,3% σύμφωνα με τη μέση απάντηση. Το 78% ήταν πάνω από το 0%.

4) Ποια θα είναι η απόδοση του S&P 500 το 2022; Οι προσδοκίες για τον S&P 500 ήταν μέτριες, με μέση απόδοση +4,2% το 2022. Θα είναι η τρίτη χειρότερη της τελευταίας δεκαετίας, όπου η μέση απόδοση ήταν +14,6% ετησίως, εάν συμπεριλάβετε την ετήσια απόδοση για το 2021. Το 19% περιμένει αρνητική απόδοση.

5) Ο σημερινός ΔΤΚ των ΗΠΑ είναι 6,2% YoY, πόσο θα είναι στο τέλος του 2022: Ο μέσος ερωτώμενος εξακολουθεί να πιστεύει ότι ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ θα τρέχει σχεδόν 2% πάνω από το στόχο. Μόνο το 4% των ερωτηθέντων αναμένει ότι ο πληθωρισμός θα αυξηθεί πραγματικά από σημερινά υψηλά επίπεδα, ενώ μόνο το 2% αναμένει ότι ο πληθωρισμός θα μειωθεί κάτω από το 2% το 2021.

6) Ποιος θα είναι ο μέσος πληθωρισμός στις ΗΠΑ και την ΕΕ τα επόμενα πέντε χρόνια: Οι προσδοκίες για τον μέσο πληθωρισμό 5ετίας συνεχίζουν να ανεβαίνουν, με τις ΗΠΑ να βρίσκονται στα υψηλότερα επίπεδα της έρευνας, στο 2,7%. Οι ερωτηθέντες κάτω των 34 ετών ήταν πολύ πιο αισιόδοξοι ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει κάτω από το 3% σε σχέση με τις μεγαλύτερες ηλικίες. Οι προσδοκίες για την Ευρώπη αυξήθηκαν ελαφρώς από τον Οκτώβριο, αλλά παραμένουν στο στρογγυλεμένο 2%.

7) Πότε θα τερματίσει η Fed το taper; Περισσότερο από το 80% των ερωτηθέντων αναμένουν ότι το taper της Fed θα ολοκληρωθεί το H1 του 2022. Ένα μικρό ποσοστό (6%) πιστεύει ότι θα έχουμε QE καθ' όλη τη διάρκεια του έτους.

8) Πόσες μονάδες βάσης θα αυξήσει τα επιτόκια η Fed το 2022; Με το taper ενδεχομένως να έχει τελειώσει, μια σταθερή πλειοψηφία αναμένει δύο αυξήσεις επιτοκίων της Fed το επόμενο έτος. Αυτό είναι λίγο μικρότερο από την τιμολόγηση της αγοράς, η οποία έχει ως μέσο όρο τις 2,7 αυξήσεις.

9) Πότε θα σημειωθεί η επόμενη ύφεση στις ΗΠΑ; Η πλειοψηφία (64%) αναμένει την επόμενη ύφεση στις ΗΠΑ έως το 2024. Μόνο το 4% πιστεύει ότι θα να έχουμε μία το επόμενο έτος, αν και είχαμε μεγάλο αριθμό απαντήσεων "δεν ξέρω".

10) Μέχρι το τέλος του 2022, η Covid-19: Ένα συντριπτικό ποσοστό πιστεύει ότι η Covid ήρθε για να μείνει, αλλά θα μάθουμε να προσαρμοστούμε.

11) Το 2022, το Bitcoin είναι πιο πιθανό να: Το 62% των ερωτηθέντων πιστεύει ότι το Bitcoin είναι πιο πιθανό να μειωθεί στο μισό παρά να διπλασιαστεί. Δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι οι πιθανότητες που τοποθετούνται στο να μειωθεί το Bitcoin στο μισό αυξάνονται σύμφωνα με την ηλικία του ερωτηθέντος. Το 56% των ατόμων κάτω των 35 ετών πιστεύει ότι είναι πιο πιθανό να διπλασιαστεί, μόνο το 26% των άνω των 55 συμμερίζονται αυτή τη γνώμη.

12) Ποιο είναι το αγαπημένο σας χριστουγεννιάτικο τραγούδι; Τέλος, η ερώτηση για την οποία είστε όλοι πραγματικά εδώ, η Mariah Carey έστησε μια εντυπωσιακή επιστροφή κατά τη διάρκεια της πανδημίας, εκτοξεύοντας τον εαυτό της από την τρίτη θέση στην κορυφή για το πρώτο χριστουγεννιάτικο τραγούδι στην έρευνά της DB, σίγουρα μια από τις κορυφαίες στιγμές της καριέρας της. Wham και οι Pogues/Kirsty MacColl υποχώρησαν κατά μία θέση. Ο Frank Sinatra ήταν τέταρτος σε παγκόσμιο επίπεδο, αλλά πρώτος στις ΗΠΑ.