Το 2006 ήταν μια εξαιρετική χρονιά, τόσο για την παγκόσμια οικονομία, όσο και για τις χρηματιστηριακές αγορές. Ωστόσο, η οικονομική επιβράδυνση που εκτιμάται ότι θα κυριαρχήσει στις ανεπτυγμένες αγορές ενδέχεται να πλήξει και τα χρηματιστήρια, προειδοποιεί η FactSet στην τακτική έκδοση Outlook, στην οποία προτείνει σταδιακή μετακύλιση θέσεων από τις κυκλικές μετοχές στις ”αμυντικές” από το δεύτερο τρίμηνο.

Ειδικότερα, όπως αναφέρει ο διεθνής οίκος, στο 2006 το παγκόσμιο ΑΕΠ ενισχύθηκε κατά 4,9%, κυρίως λόγω της έντονης ανάπτυξης στην Κίνα (10%) και την Ινδία (8,5%), της σημαντικής ανάκαμψης στην ευρωζώνη (2,5%) και της ισχυρής ανάπτυξης στις ΗΠΑ (3,3%), παρά τις ανησυχίες για επιβράδυνση.

Οι τιμές των μετοχών ενισχύθηκαν για τέταρτη συνεχόμενη χρονιά, με πρωτοστατούσες τις κυκλικές μετοχές, όπως κατασκευαστικές, βιομηχανικές και πρώτων υλών. Διάφοροι δείκτες αναρριχήθηκαν πάνω από τα υψηλά του 2000, με πιο χαρακτηριστική περίπτωση αυτή του Dow Jones (απόδοση 17% στο έτος), του IBEX 30 και του Shanghai A. Άλλοι δείκτες με ισχυρές αποδόσεις ήταν ο γαλλικός CAC 40 (17,5%), ο DJ Stoxx 600 (17,8%) και ο S&P 500 (13,6%). Οι αναδυόμενες αγορές κατέγραψαν εντυπωσιακή απόδοση με 29,4%.

Ωστόσο η FactSet, ενώ δεν περιμένει γενικότερη μετακίνηση προς περιοριστική νομισματική πολιτική σε παγκόσμιο επίπεδο, προβλέπει σημαντική επιβράδυνση στους ρυθμούς αύξησης των ΑΕΠ των ανεπτυγμένων χωρών.

Ο οίκος εκτιμά ότι η αμερικανική οικονομία θα αναπτυχθεί με ρυθμό 2% το 2007, ενώ προβλέπει επίσης ότι η ευρωζώνη και η Ιαπωνία θα καταγράψουν ρυθμό ανάπτυξης της τάξεως του 1,8%.

Αυτό, όπως επισημαίνει, υποδηλώνει χαμηλότερη ζήτηση για τις εξαγωγές των αναδυόμενων αγορών και ως εκ τούτου περιορισμό του παγκόσμιου ρυθμού ανάπτυξης, ανεξαρτήτως των κινήσεων των κεντρικών τραπεζών.

Ως εκ τούτου σημειώνει ότι αυτό ενδέχεται να προκαλέσει αδυναμία στις χρηματιστηριακές αγορές.

Όπως αναφέρει χαρακτηριστικά, η μεταβλητότητα παραμένει σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα και σε τέτοιες περιόδους, όταν οι τιμές των μετοχών ενισχύονται για μεγάλο χρονικό διάστημα, η χαμηλή μεταβλητότητα θεωρείται παραδοσιακά σημάδι υπερθέρμανσης. Προβλέπει δε ότι τα διεθνή χρηματιστήρια ενδέχεται να δεχτούν ισχυρά πλήγματα από το δεύτερο τρίμηνο του 2007 και μετά, ενώ περιμένει σταδιακή μετακύλιση θέσεων από τις κυκλικές μετοχές στους τίτλους αμυντικού χαρακτήρα.