Ένα καλοκαιρινό ράλι είναι ιδιαίτερα πιθανό, υποστηρίζει η FactSet στο μηνιαίο report της για τις διεθνείς αγορές. Ο διεθνής οίκος χαρακτηρίζει τις πρόσφατες πιέσεις ”υγιή διόρθωση” και δίνει σύσταση ”overweight” για τις αμερικανικές μετοχές.

Όπως αναφέρει, η ενίσχυση της μεταβλητότητας πάντοτε παρείχε εξαιρετικά σημεία εισόδου στις χρηματιστηριακές αγορές τα τελευταία 25 χρόνια. Εκτιμά ότι οι αγορές φαίνεται να έχουν ολοκληρώσει τη διαδικασία διόρθωσης -αν και βίαια- από τις υπερβολές που σημειώθηκαν στις αρχές του έτους και ότι τα περιθώρια ανοδικής κίνησης παραμένουν αναλλοίωτα. Η εικόνα παραμένει θετική, με παγκόσμια ισχυρή οικονομική ανάπτυξη, στην οποία η Ευρώπη επιτελεί ολοένα και σημαντικότερο ρόλο.

Ειδικότερα, η FactSet τονίζει ότι τα εταιρικά κέρδη παραμένουν εντυπωσιακά ισχυρά και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού, τα κόστη περιορισμένα, ενώ οι νέες παραγγελίες είναι επίσης ισχυρές, παρέχοντας ορατότητα για τα κέρδη των επιχειρήσεων τουλάχιστον έως το τέλος του έτους. Αν και η απόδοση ιδίων κεφαλαίων των εταιριών διαμορφώνεται ήδη σε επίπεδα-ρεκόρ, οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις κερδοφορίας της FactSet JCF για το 2006 αλλά και για το 2007 έχουν αναβαθμιστεί ακόμη υψηλότερα τον τελευταίο μήνα.

Ως εκ τούτου, εκτιμά ο οίκος, η διόρθωση έχει οδηγήσει τα Ρ/Ε σε ιδιαίτερα ελκυστικά επίπεδα. Οι μετοχές στην ευρωζώνη διαπραγματεύονται πλέον σε επίπεδα που υποδηλώνουν υποχώρηση 1% στην εταιρική κερδοφορία το 2007. Όπως αναφέρει η FactSet, μπορεί οι αναλυτές να είναι υπεραισιόδοξοι στις προβλέψεις για ενίσχυση κατά 10,9%, αλλά υπάρχει σαφώς περιθώριο ανοδικής τάσης.

Συμπερασματικά, ο διεθνής οίκος χαρακτηρίζει τις πρόσφατες πιέσεις ”υγιή διόρθωση” ελλείψει εξωγενών ”σοκ” όπως στις κρίσεις του 1998 και του 2003, επισημαίνει ότι είναι ιδιαίτερα πιθανό ένα ράλι των διεθνών αγορών κατά τους καλοκαιρινούς μήνες, ενώ εκτιμά ότι οι αμερικανικές μετοχές θα υπεραποδώσουν έναντι των ευρωπαϊκών, δεδομένου ότι στην Ευρώπη αναμένονται επιπλέον αυξήσεις επιτοκίων.