Ο οικονομικός σχολιασμός συχνά καταλήγει στο να βγάζει νόημα από φαινομενικά ανούσιους αριθμούς. Εδώ είναι ένας με τον οποίο ασχοληθήκαμε αυτή την εβδομάδα: 593 δισεκατομμύρια δολάρια. Τόση ήταν η κεφαλαιοποίηση που έχασε η Nvidia σε μία μόνο συνεδρίαση τη Δευτέρα, αφού η κινεζική εταιρεία τεχνητής νοημοσύνης DeepSeek δήλωσε ότι βρήκε έναν τρόπο να δημιουργεί κορυφαία μοντέλα AI σε ένα κλάσμα του κόστους, και φαινομενικά χωρίς τα υψηλής τεχνολογίας τσιπ της Nvidia, υπενθυμίζει η στήλη Lex των Financial Times.
Αυτός ο αριθμός θα πρέπει να σας τραβήξει την προσοχή ακόμα κι αν δεν ασχολείστε με την Nvidia. Για να το θέσουμε σε προοπτική, είναι σαν μια εταιρεία στο μέγεθος της ExxonMobil να εξαφανίστηκε. Η μετοχή αντέδρασε αργότερα αλλά μέχρι την Τετάρτη, η εταιρεία είχε χάσει σε κεφαλαιοποίηση όσο το σύνολο της αξίας της Oracle.
Ένας τρόπος να σκεφτείτε αυτά τα ποσά είναι ως ένδειξη του πόσο μεγάλες και σημαντικές έχουν γίνει οι τεχνολογικές εταιρείες -και η υιοθέτηση της τεχνητής νοημοσύνης ως κινητήρα της μελλοντικής τους ανάπτυξης- για τα χαρτοφυλάκια των επενδυτών. Επίσης, πόσο εύθραυστες είναι αυτές οι υποθέσεις πάνω στις οποίες γίνονται οι τοποθετήσεις.
Η στήλη Lex έχει εκφράσει σκεπτικισμό στο παρελθόν για εταιρείες οι οποίες επενδύουν σήμερα για έσοδα που μπορεί να έρθουν αύριο, μεθαύριο ή ποτέ. Αλλά ως ένα πείραμα, αξίζει να πάρουμε την αγορά, τα δεδομένα και να αναλύσουμε ανάποδα τι τιμολογεί η αγορά.
Για παράδειγμα, η Nvidia έχει αξία 3,1 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, περίπου 12% λιγότερο από το κλείσιμο της Παρασκευής. Δεδομένου ότι η αξία της αγοράς θεωρητικά αντανακλά τις μελλοντικές ροές κερδών, αυτό μπορεί να είναι μια ένδειξη ότι το τεράστιο περιθώριο κέρδους με το οποίο δουλεύει η Nvidia βρίσκεται σε κίνδυνο. Κερδίζει περίπου 56 σεντς για κάθε δολάριο πωλήσεων· η αγορά μπορεί να λέει ότι αυτό θα πέσει στα 50 σεντς.
Βέβαια, αυτό είναι καλό για τα στάνταρ μιας κανονικής εταιρείας, αλλά η Nvidia δεν είναι μια κανονική εταιρεία, και με 50 φορές τα κέρδη της περασμένης εβδομάδας, δεν τιμολογείται ως τέτοια.
Ή ίσως η Nvidia πουλήσει λιγότερα τσιπ από όσα αναμενόταν. Αν τα wafers της (σ.σ. τα πλακίδια πυριτίου που χρησιμοποιεί η Nvidia για την παραγωγή των υψηλής απόδοσης τσιπ της) κοστίζουν περίπου 35.000 δολάρια το καθένα και κρατά περίπου το μισό ως κέρδος, θα μπορούσατε να πείτε ότι η αγορά έχει σβήσει 23 εκατομμύρια μελλοντικά μπλοκ πυριτίου. Αυτό φαίνεται δραματικό· οι αναλυτές της Mizuho περίμεναν να διαθέσει 7 εκατομμύρια φέτος.
Αν η DeepSeek δικαιώσει τις προσδοκίες, τόσο τα έσοδα όσο και τα κέρδη θα μπορούσαν να βρίσκονται σε κίνδυνο. Ωστόσο, η αντίδραση της αγοράς αξίζει μια δόση σκεπτικισμού. Οι αναλυτές και οι επενδυτές τείνουν να υποτιμούν την άνοδο της Nvidia. Δεν υπάρχει λόγος να πιστεύουμε ότι η θεώρηση είναι πιο σωστή στην κάθοδο.
Εν τω μεταξύ, οι αναγνώστες θα πρέπει να προσέξουν τι θα πουν οι «εθισμένοι» στα προϊόντα της Microsoft, Tesla και Meta. Πιθανότατα θα στηρίξουν τον κύριο προμηθευτή τσιπ τους. Αν φανούν λιγότερο δεσμευμένοι, η εβδομάδα του διευθύνοντος συμβούλου της Nvidia, Jensen Huang, θα γίνει χειρότερη.
Ακολουθήστε το Euro2day.gr στο Google News!Παρακολουθήστε τις εξελίξεις με την υπογραφη εγκυρότητας του Euro2day.gr
FOLLOW USΑκολουθήστε τη σελίδα του Euro2day.gr στο Linkedin