Την τιμή-στόχο των 16,54 ευρώ και τη σύσταση ”neutral” επαναδιατυπώνει η JP Morgan για τη μετοχή της Cosmote, όπως αναφέρει σε ανάλυσή της με ημερομηνία 21 Ιουλίου 2005, σε συνέχεια συνάντησής της με τον οικονομικό διευθυντή της εταιρίας κ. Ηλία Φωτιάδη.

Η μετοχή της Cosmote ολοκλήρωσε τη χθεσινή συνεδρίαση (26 Ιουλίου) στα 15,74 ευρώ.

Όπως αναφέρει η JP Morgan, η συνάντησή της με τον κ. Φωτιάδη της παρείχε σημαντική πληροφόρηση όσον αφορά στη στρατηγική της διοίκησης για τα Βαλκάνια.

Επίσης, σημειώνει πως η απόφαση του οικονομικού διευθυντή της Cosmote να πραγματοποιήσει roadshow σύντομα, με στόχο την παρουσίαση επιπλέον στοιχείων όσον αφορά στην αγορά των Βαλκανίων, αποτελεί μια θετική κίνηση.

Παράλληλα εξηγεί πως διατηρεί τη σύσταση ”neutral” λόγω αφενός ενδεχόμενων αρνητικών εξελίξεων από την εγχώρια αγορά όσον αφορά στα τιμολόγια (πιθανή μείωση) και αφετέρου στο πλαίσιο της πώλησης της Q-Telecom.

Σύμφωνα με την JP Morgan ο κ. Φωτιάδης προβλέπει ότι το περιθώριο κέρδους θα αυξηθεί στο 45% (από 41% στο 2004), ενώ παράλληλα προχώρησε και σε συγκρίσεις μεταξύ των αγορών της Ρουμανίας και της Ελλάδας.

Για τη Ρουμανία η διοίκηση της Cosmote προβλέπει ότι θα κατακτήσει το 40% της αγοράς, με το περιθώριο κέρδους να διαμορφώνεται στο 30% την τρέχουσα χρονιά, ενώ εκτιμά ότι βραχυπρόθεσμα θα αποκτήσει το 50% της αγοράς με το περιθώριο κέρδους να διαμορφώνεται στο 40% (υψηλότερα τόσο των προβλέψεών της JP Morgan όσο και των συγκλινουσών εκτιμήσεων).

Σχετικά με την αγορά της Σερβίας ο κ. Φωτιάδης φέρεται να ανέφερε ότι υπάρχει ενδιαφέρον για την απόκτηση ενός από τους δύο βασικούς παρόχους της χώρας, κίνηση η οποία θα υποβοηθηθεί και από τη βελτίωση του πολιτικού κλίματος μέχρι τον Σεπτέμβριο.

Επίσης, η JP Morgan αναφέρει πως η διοίκηση της Cosmote θα προχωρήσει σε επιστροφή κεφαλαίου, εάν οι εναλλακτικές επενδύσεις που έχουν προγραμματιστεί δεν υλοποιηθούν.

Εξάλλου, ο ξένος οίκος σημειώνει πως δεδομένου ότι οι δραστηριότητες της Cosmote στο εξωτερικό δεν έχουν ωριμάσει αντιπροσωπεύουν μόλις το 22% της συνολικής αποτίμησης, αλλά το 77% των εκτιμήσεών του για τα έσοδα της περιόδου 2004-2007 και το 56% του ρυθμού ανάπτυξης για τα EBITDA του ίδιου διαστήματος.