Τρία σενάρια για τη μετοχή του ΟΠΑΠ εξετάζει η Alpha Finance στο report της με ημερομηνία 29 Μαρτίου, όπου διατηρεί τη σύσταση “neutral”.

Κατά το θετικότερο σενάριο, στο οποίο η τιμή στόχος για τον τίτλο του Οργανισμού είναι στα 19 ευρώ και η εκτιμώμενη μέση ετήσια αύξηση των εσόδων στα έτη 2010-2020 είναι στα 4,1% (και των EBITDA στο 0,9%) :
• στον ΟΠΑΠ ανατίθεται απευθείας μέρος του project του βιντεολότο, εξασφαλίζοντάς του μερίδιο αγοράς 40%
• η συνολική αγορά τζόγου αναπτύσσεται 20% γρηγορότερα από το βασικό σενάριο
• η άδεια επεκτείνεται πέραν του 2020
• φοροαπαλλαγές μόνο στα παιχνίδια του ΟΠΑΠ με την απόδοση του Πάμε Στοίχημα στο 70%

Κατά το πιθανότερο σενάριο, στο οποίο η τιμή στόχος είναι στα 16,1 ευρώ και η εκτιμώμενη μέση ετήσια αύξηση των εσόδων στα έτη 2010-2010 είναι στα 1,2% (και των EBITDA στο -2,1%):
• Ο ΟΠΑΠ εξασφαλίζει μία από τις 5 άδειες βιντεολότο και αποκτά μερίδιο 20% (πωλήσεις 4 δισ. το 2013)
• Έχει μερίδιο 20% στην αγορά ηλεκτρονικού τζόγου
• Φοροαπαλλαγές για όλα τα παιχνίδια στην αγορά με την απόδοση του Στοιχήματος στο 72%

Κατά το αρνητικότερο σενάριο, στο οποίο η τιμή στόχος είναι στα 12 ευρώ, η εκτιμώμενη μέση ετήσια μείωση των εσόδων στα έτη 2010-2020 είναι στο -1,8% (και των EBITDA στο -4,9%) :

• το μερίδιο αγοράς από το βιντεολότο είναι μόλις 10% και ο ΟΠΑΠ έχει μία από τις 10 άδειες
• το μερίδιο αγοράς στον ηλεκτρονικό τζόγο είναι 10%
• η φορολογία είναι ενιαία για όλα τα παιχνίδια και καταργείται η φοροαπαλλαγή για το Στοίχημα.

Με δεδομένο ότι αρκετά μέτωπα είναι προς το παρόν ανοικτά για τον ΟΠΑΠ (διαφωνία της Κομισιόν για απευθείας ανάθεση του βιντεολότο, φορολογικά θέματα, έμμεσο «σπάσιμο» του εγχώριου μονοπωλίου, παράνομη αγορά) οι όποιες τυχόν προθέσεις για ιδιωτικοποίηση του Οργανισμού θα πρέπει να περιμένουν, αναφέρει η Alpha Finance.

Ο ΟΠΑΠ ολοκλήρωσε τη συνεδρίαση της Τρίτης στα 16,6 ευρώ.