Ο περιορισμός του κόστους της Alpha Bank - η οποία ανακοίνωσε χθεςτα αποτελέσματά της για το δ' τρίμηνο και τη χρήση του 2010 - φαίνεται πως «άρεσε» στους αναλυτές, ενώ ανησυχία προκαλούν η μείωση των καταθέσεων και ο σχηματισμός μη εξυπηρετούμενων δανείων.

Πιο αναλυτικά, σε υποβάθμιση της σύστασης για την Alpha Bank σε “hold” από “buy” και μείωση της τιμής-στόχου στα 5,40 ευρώ ανά μετοχή από τα 5,80 ευρώ προηγουμένως, προχώρησε η Eurobank Sec. Η χρηματιστηριακή προχώρησε επίσης σε μείωση των εκτιμήσεών της για τα καθαρά κέρδη της τράπεζας για το 2011 και 2012 κατά 9,1% και 7,1% αντίστοιχα, λόγω των υψηλότερων προβλέψεων και της χαμηλότερης δημιουργίας εσόδων.

Σε μείωση της τιμής-στόχου για τη μετοχή Alpha Bank στα 6 από 6,1 ευρώ, αλλά και των εκτιμήσεών της για τα καθαρά κέρδη της τράπεζας, προχωρά η Εθνική ΑΧΕ σε έκθεσή της μετά τα αποτελέσματα της τράπεζας.

Όπως αναφέρει η χρηματιστηριακή, αναπροσαρμόζει τις προβλέψεις της λόγω των ισχυρότερων πιέσεων στα έσοδα από βασικές δραστηριότητες. Ως εκ τούτου, μειώνει τις εκτιμήσεις για τα καθαρά κέρδη 2011 κατά 12% και για το 2012 κατά 9,5%.

Παράλληλα, χαρακτηρίζει "φιλόδοξο" το σχέδιο μείωσης των δαπανών κατά 100-120 εκατ. ευρώ στην επόμενη τριετία ενώ σημειώνει ότι η στρατηγική απομόχλευσης του ομίλου αναμένεται να οδηγήσει σε περαιτέρω πιέσεις στα βασικά έσοδα της τράπεζας το 2011. 

Αμετάβλητες, από την άλλη πλευρά, διατηρούν τις αξιολογήσεις τους και τις τιμές στόχους οι διεθνείς οίκοι.

Συγκεκριμένα, η UBS, που διατηρεί την σύσταση “buy” και την τιμή-στόχο των 6,20 ευρώ ανά μετοχή, αναφέρει ότι τα αποτελέσματα της Alpha ευθυγραμμίστηκαν με τις εκτιμήσεις των αναλυτών, ωστόσο σε γενικές γραμμές τα «νούμερα» ήταν κάπως απογοητευτικά, με χαμηλότερες του αναμενόμενου καταθέσεις και υψηλότερες προβλέψεις για επισφάλειες. Ο διεθνής οίκος προχωρά σε μείωση των εκτιμήσεών του για τα κέρδη της Alpha κατά 63% και 31% για το 2011 και το 2012 αντίστοιχα, κυρίως λόγω των εκτιμήσεων για χαμηλότερα καθαρά έσοδα από τόκους, ως αποτέλεσμα των χαμηλότερων όγκων και των υψηλότερων προβλέψεων.

Η Nomura σημειώνει πως τα αποτελέσματα της Alpha τονίζουν τις λειτουργικές πιέσεις που αντιμετωπίζουν οι ελληνικές τράπεζες. Όπως αναφέρει, τα καθαρά έσοδα ευθυγραμμίστηκαν με τις εκτιμήσεις, επισημαίνοντας πως συνεχίζεται η απομόχλευση από την πλευρά του δανεισμού, ενώ εντείνεται η εκροή καταθέσεων. Επίσης, κάνει λόγο για περιορισμό των πιέσεων στα περιθώρια και τα καθαρά έσοδα από τόκους.

Η Goldman Sachs, που διατηρεί την τιμή-στόχο των 4,70 ευρώ και τη σύσταση “neutral”, αναφέρει ότι τα υψηλότερα έσοδα από το trading και ο καλύτερος του αναμενόμενου περιορισμός του κόστους, αντισταθμίστηκαν από τις υψηλότερες προβλέψεις και την υψηλότερη φορολογία. 

Από τις ελληνικές χρηματιστηριακές, η Marfin Analysis αναφέρει ότι τα αποτελέσματα της Alpha Bank σε γενικές γραμμές ευθυγραμμίστηκαν με τις εκτιμήσεις των αναλυτών, ωστόσο το επιδεινούμενο μακροοικονομικό περιβάλλον θα συνεχίσει να πιέζει προς τα πάνω τον σχηματισμό μη εξυπηρετούμενων δανείων και το κόστος ρίσκου το 2011. Η χρηματιστηριακή επισημαίνει παράλληλα πως οι καθυστερημένες μειώσεις στο κόστος των καταθέσεων και η συνεχιζόμενη απομόχλευση αναμένεται να πιέσουν ακόμα περισσότερο τα έσοδα του 2011. Η Marfin σημειώνει ότι βλέπει περιθώριο πτώσης στις εκτιμήσεις της για τις χρήσεις 2011 και 2012, ωστόσο τονίζει τα αμυντικά χαρακτηριστικά και την ισχυρή κεφαλαιακή βάση της τράπεζας, που, όπως εκτιμά, δείχνουν ότι η Alpha Bank μπορεί να αντέξει στην «καταιγίδα».

Η Ρroton Βank από την πλευρά της κάνει λόγο για αποτελέσματα δ’ τριμήνου κοντά στις εκτιμήσεις, ανησυχία για τη μείωση των καταθέσεων, αλλά και για ενθαρρυντικές τάσεις σε ότι αφορά τον περιορισμό του κόστους. Σύμφωνα με την χρηματιστηριακή, ο περιορισμός του κόστους και άλλες δράσεις όπως η μείωση των assets μπορούν να βοηθήσουν την τράπεζα στην προσπάθειά της να αντιμετωπίσει τις τρέχουσες προκλήσεις.

Τα καθαρά κέρδη της Alpha το δ’ τρίμηνο επηρεάστηκαν αρνητικά από τις αυξημένες επισφάλειες και τα κόστη, επισημαίνει η HSBC, η οποία σημειώνει ότι ο τριμηνιαίος σχηματισμός των μη εξυπηρετούμενων δανείων του ομίλου υπερέβη τις προβλέψεις της χρηματιστηριακής, λόγω της Ελλάδας. Η HSBC αναφέρει επίσης ότι «εξεπλάγη δυσάρεστα» από τις μαζικές αποσύρσεις καταθέσεων στην Ελλάδα.