Μόλις πέντε μετοχές, και μάλιστα με εμφανώς αμυντικά χαρακτηριστικά, συγκαταλέγονται στις κορυφαίες επιλογές της HSBC για την ελληνική αγορά στο β΄ εξάμηνο.

Ειδικότερα, ο οίκος τονίζει ότι οι ελληνικές μετοχές είναι διαπραγματεύσιμες πολύ χαμηλότερα της λογιστικής τους αξίας, κάτι που οφείλεται στην επιφυλακτικότητα των ξένων απέναντι στην Ελλάδα και στις ανησυχίες για αναδιαπραγμάτευση χρέους.

Έτσι, η ΗSBC επισημαίνει ότι διατηρεί επιφυλακτική στάση και επιλέγει μόλις πέντε μετοχές από την ελληνική αγορά, για τις οποίες διατηρεί σύσταση "overweight". Είναι η Coca Cola (η τιμή-στόχος στα 22 ευρώ), ο ΟΠΑΠ (με τιμή-στόχο στα 17 ευρώ), η Τράπεζα Κύπρου (τιμή-στόχος στα 4,4 ευρώ), η Μέτκα (με τιμή-στόχο στα 14 ευρώ) και η ΕΧΑΕ (με τιμή-στόχο στα 6 ευρώ).  

Ο οίκος τονίζει ότι το προφίλ απόδοσης - ρίσκου της αγοράς θα βελτιωθεί σημαντικά από τη στιγμή που θα αποκατασταθεί η εμπιστοσύνη στις κυβερνητικές ενέργειες, ενώ τονίζει ότι η χώρα θα μείνει στο επενδυτικό περιθώριο έως ότου αποκατασταθεί η αξιοπιστία της.

Παράλληλα, επισημαίνει ότι σε περίπτωση ανοδικής κίνησης της αγοράς αναμένεται εντυπωσιακή υπεραπόδοση από τις τράπεζες.

Ο οίκος καλωσορίζει την "πρόοδο στο δημοσιονομικό μέτωπο και τις δομικές μεταρρυθμίσεις", ενώ, όπως λέει, δεν αποκλείει και τις θετικές εκπλήξεις. Ωστόσο, θεωρεί ότι οι αβεβαιότητες εξακολουθούν να υπάρχουν και επικυρώνουν τη χαμηλότερη αξιολόγηση των ελληνικών έναντι των ευρωπαϊκών τίτλων.

Αν και από την αρχή του έτους έως σήμερα η HSBC είχε προχωρήσει σε περικοπές των κερδών ανά μετοχή κατά 40% για το 2010 και κατά 35% για το 2011, τώρα εκτιμά ότι θα υπάρξει συρρίκνωση των κερδών ανά μετοχή της τάξης του 37% το 2010 και ανάκαμψη της τάξης του 30% το 2011.

Σύμφωνα με τις προβλέψεις του οίκου, οι ελληνικές μετοχές είναι διαπραγματεύσιμες με πολλαπλασιαστή 10 επί των προβλεπόμενων κερδών ανά μετοχή του 2010 και συγκλίνουσες προβλέψεις P/E της τάξης του 0,87 έναντι του FTSEurofirst 300. Το μέγεθος αυτό, αναφέρεται στην έκθεση, συγκρίνεται με το 0,72 στην αρχή της χρονιάς και με το 0,62 του Μαρτίου του 2009.