"Κόβει" τιμές για ελληνικές τράπεζες η M. Lynch

Σε υποβάθμιση της τιμής-στόχου των τεσσάρων μεγαλύτερων ελληνικών τραπεζών προχωρά η Merrill Lynch σε έκθεσή της (19/5/2010), ενώ υποβαθμίζει τη σύσταση για τις Πειραιώς και Eurobank (από "buy" σε "neutral").

Δημοσιεύθηκε: 19 Μαΐου 2010 - 10:31

Τελ. Ενημ.: 19 Μαΐου 2010 - 11:07

Κόβει τιμές για ελληνικές τράπεζες η M. Lynch

Σε υποβάθμιση της τιμής-στόχου των τεσσάρων μεγαλύτερων ελληνικών τραπεζών λόγω των μακροοικονομικών προοπτικών προχωρά η Merrill Lynch σε έκθεσή της με ημερομηνία 19 Μαΐου, ενώ υποβαθμίζει τη σύσταση για τις Πειραιώς και Eurobank (από "buy" σε "neutral").

Η τιμή-στόχος για τη μετοχή της Εθνικής Τράπεζας τίθεται στα 16 από 24 ευρώ, για τη Eurobank στα 6 από 10,1 ευρώ, για την Alpha Bank στα 7,1 από 9,8 ευρώ και για την Τράπεζα Πειραιώς στα 6 από 9,4 ευρώ προηγουμένως.

Η σύσταση για τις Εθνική και Alpha παραμένει "buy".

Για το 2010 ο οίκος προβλέπει ότι η Εθνική θα παραμείνει κερδοφόρος, η Eurobank και η Πειραιώς θα εμφανίσουν ζημίες και η Alpha θα είναι "στα λεφτά της".

Αν και αναγνωρίζει ότι η περικοπή στην τιμή-στόχο για τις Εθνική και Alpha είναι σημαντική, ο οίκος επισημαίνει ότι διατηρεί τις δύο τράπεζες σε επίπεδα κατά 50% περίπου υψηλότερα έναντι της σημερινής τους τιμής, καθώς είναι περισσότερο αμυντικές από τους ανταγωνιστές τους με καλύτερους κεφαλαιακούς δείκτες.

Σε ό,τι αφορά την περικοπή στη σύσταση των Eurobank και Πειραιώς, η Merrill Lynch τονίζει ότι αν και η τιμή τους δεν είναι υψηλή, λόγω των σχετικά αδύναμων προοπτικών κερδοφορίας δεν υπάρχει ορατός ανοδικός καταλύτης.

Εν όψει της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων πρώτου τριμήνου από τις ελληνικές τράπεζες (Alpha 27/5, Εθνική 26/5, Πειραιώς 28/5 και Eurobank 27/5), ο οίκος εκτιμά ότι δεν θα υπάρχουν μεγάλες διαφορές από το Q4. Εκτίμηση της χρηματιστηριακής είναι ότι θα υπάρξουν καθοδικές αναπροσαρμογές των συγκλινουσών εκτιμήσεων μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων.

Όπως αναφέρει η Merrill Lynch, αν και γίνεται όλο και δυσκολότερο να αγνοηθεί η πιθανότητα μιας αναδιάρθρωσης του εθνικού χρέους, "δεν θεωρεί ότι ένα τέτοιο σενάριο είναι το πιθανότερο".

Ωστόσο, είναι απαισιόδοξη σε ό,τι αφορά τις επιπτώσεις για τις τράπεζες της ελληνικής ύφεσης, η οποία πλέον πιστεύει ότι θα συνεχιστεί έως το 2012 - έναντι προηγούμενων εκτιμήσεων για ήπια ανάκαμψη από το 2011. Όπως αναφέρει ο οίκος, τα μέτρα λιτότητας ήταν αυστηρότερα από αυτά που εκτιμούσε όταν διατύπωνε την παραπάνω πρόβλεψη.

Η μετοχή της Εθνικής ολοκλήρωσε τη συνεδρίαση της Τρίτης στα 10,3 ευρώ, αυτή της Alpha στα 4,93 ευρώ, της Eurobank στα 4,73 ευρώ και της Πειραιώς στα 4,8 ευρώ.