Για δυσμενείς συνθήκες όσον αφορά τον κλάδο διύλισης των ΕΛΠΕ το 2010 κάνει λόγο η Εθνική-Π&Κ (15/3), η οποία προχωρά σε αύξηση της τιμής-στόχου στα 8,7 ευρώ ανά μετοχή, από 8,2 ευρώ προηγουμένως, διατηρώντας τη σύσταση “neutral”.

Όπως επισημαίνει η χρηματιστηριακή, η σύσταση για τα ΕΛΠΕ βασίζεται:

-Στο premium με το οποίο διαπραγματεύονται τα ΕΛΠΕ έναντι των εταιρειών του κλάδου (με ΡΕ 14,7x έναντι 12,6x των εταιρειών του κλάδου.
-Στο δύσκολο περιβάλλον διύλισης των ΕΛΠΕ και κυρίως τα χαμηλά περιθώρια διύλισης.
-Στις δυσμενείς συνθήκες που αναμένεται να αντημετωπίσει η μονάδα πετροχημικών, στην περίπτωση που συνεχιστούν οι δυσμενείς τιμές αγοράς το 2010
-Στην θετική επίπτωση που αναμένεται να έχει στα EBITDA του τμήματος marketing των ΕΛΠΕ η απόκτηση της BP Ελλάς
-Στην χαμηλότερη συνεισφορά στην κερδοφορία των ΕΛΠΕ από τη ΔΕΠΑ λόγω της χαμηλότερης ζήτησης φυσικού αερίου στην Ελλάδα και από την T-Power, λόγω των χαμηλών οριακών τιμών συστήματος στην εγχώρια αγορά.