Υποστηρικτική του κλάδου των ελληνικών τραπεζών είναι σχετική έκθεση της Εθνικής P&K Securities με ημερομηνία 22 Δεκεμβρίου, όπου αναφέρει ότι η "αρνητική δημοσιότητα για τα ελληνικά μακροοικονομικά στοιχεία έχει φτάσει στο ανώτατο σημείο της".

Ωστόσο, η χρηματιστηριακή προχωρά σε καθοδική αναθεώρηση των τιμών-στόχων και των εκτιμήσεών της για την κερδοφορία των ιδρυμάτων, λόγω επιδείνωνσης της μακροοικονμικής κατάστασης της ελληνικής οικονομίας.     

Εκτίμηση της χρηματιστηριακής είναι ότι, δεδομένης της διεύρυνσης των spreads και της υποχώρησης των αποτιμήσεων οι τρέχουσες τιμές αντανακλούν σε μεγάλο βαθμό όλες τις ανησυχίες, ενώ όπως πιστεύει, οι οικονομικές αναμορφώσεις "θα στρώσουν" τον δρόμο για υψηλότερες αποτιμήσεις. Έτσι, η αγορά προεξοφλεί τις χαμηλές προσδοκίες περιορίζοντας την πιθανότητα υποχώρησης από τα τρέχοντα επίπεδα.   

Η Τράπεζα Κύπρου αποτελεί την αγαπημένη επιλογή της χρηματιστηριακής.   

Η χρηματιστηριακή μειώνει την τιμή-στόχο για την Alpha Bank στα 12 από 14,8 ευρώ, για τη Eurobank στα 11 από 12 ευρώ, για την Τράπεζα Κύπρου στα 6,1 από 6,2 ευρώ, για την Τράπεζα Πειραιώς στα 11,5 από 13 ευρώ προηγουμένως, για το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο στα 4,7 από 5,3 ευρώ και για τη Marfin Popular Bank στα 2,8 από 3 ευρώ. Για την Αγροτική Τράπεζα, η τιμή αναβαθμίζεται στο 1,8 από 1,6 ευρώ.

Οι συστάσεις είναι outperform για τις Alpha Bank, Τράπεζα Κύπρου και Eurobank, “neutral” για τις Πειραιώς, Τ.Τ. και Marfin και «underperform» για την Αγροτική. 

Η χρηματιστηριακή αναφέρει ότι στην παρούσα φάση η αποτίμηση είναι ελκυστική, καθώς σε όρους P/B, και συγκρινόμενες με τις ευρωπαϊκές ανταγωνίστριές τους, οι ελληνικές και κυπριακές τράπεζες διαπραγματεύονται χαμηλότερα του μέσου όρους της πενταετίας. Και σε όρους P/E τόσο οι ελληνικές όσο και οι κυπριακές τράπεζες διαπραγματεύονται με discount έναντι των ευρωπαίων ανταγωνιστών. Εκτίμηση της Εθνικής P&K είναι ότι με την ανάκαμψη των μακροοικονομικών δεδομένων οι τράπεζες θα υπαραποδώσουν των ευρωπαϊκών ιδρυμάτων για μία ακόμη φορά.

Όλη η αρνητική δημοσιότητα θα πιέσει την Κυβέρνηση στο να γίνει περισσότερο αποφασιστική, αναφέρει ο οίκος, ενώ προβλέπει ότι το σύμφωνο Σταθερότητας και Ανάπτυξης που θα ανακοινωθεί τον Ιανουάριο θα αποτελέσει "θετικό καταλύτη". 

Η υποβάθμιση των προβλέψεων για την κερδοφορία

Η Εθνική P&K προχωρά σε υποβάθμιση των προβλέψεών της για τα κέρδη των ετών 2010 και 2011, αποδίδοντάς την εξέλιξη στην επιδείνωση των προβλέψεών της για την ελληνική οικονομία.

Αναλυτικότερα, για την Alpha τα κέρδη προβλέπονται για το 2010 στα 503 εκ. και στο 642 εκ. για το 2011 (από 543 και 776 εκ. όπου βρίσκοταν η προηγούμενη πρόβλεψη), για την Αγροτική στα 89,7 και στα 131,5 εκ (από 120 και 145 εκ. προηγουμένως), για την Τράπεζα Κύπρου στα 312 και 354 εκ (από 327 και 401 εκ. ευρώ προηγουμένως) και για την Eurobank στα 400 και τα 603 εκατ. (από τα 423 και τα 806 εκ. προηγουμένως).

Για την Τράπεζα Πειραιώς το 2010 τα κέρδη προβλέπονται στα 242 εκ. και για το 2011 στα 538 εκ., έναντι προηγούμενων προβλέψεων για 329 και 538 εκ., αντίστοιχα. Για το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο προβλέπονται στο 2010 κέρδη 92,4 εκ. και στο 2011 123 εκ., από 104 και 108 εκ. προηγουμένως, ενώ για την Marfin Popular Bank οι νεώτερες προβλέψεις κάνουν λόγο για 154,8 εκατ. ευρώ στο 2010 και 216,7 εκατ. ευρώ το 2011 με τις παλαιότερες να βρίσκονται στα 203 και στα 272 εκατ. ευρώ, αντίστοιχα. 

Κατά τη συνεδρίαση της Πέμπτης, η Τράπεζα Πειραιώς έκλεισε στα 7,7 ευρώ, η Alpha Bank στα 8, η Eurobank στα 7,35 ευρώ, η Αγροτική στα 1,92, η Marfin Popular στα 2,21, το ΤΤ στα 4,44 και η Κύπρου στα 4,73 ευρώ.