Νέα, υψηλότερη τιμή-στόχο για τη μετοχή της Εθνικής Τράπεζας στα 36 ευρώ από 22 ευρώ δίνει η JP Morgan σε σημερινή (28/9) έκθεσή της, όπου διατηρεί σύσταση "overweight".

Όπως τονίζει η JP Morgan, η ΕΤΕ παραμένει μια από τις πιο κερδοφόρες τράπεζες της Ευρώπης (με απόδοση ιδίων κεφαλαίων 24% - 25% το 2007-08, εν μέσω της διεθνούς κρίσης). 

Σύμφωνα με τον οίκο, η τράπεζα βρίσκεται σε μοναδική θέση (με το 50% της κερδοφορίας της να προέρχεται από την Τουρκία και από τη ΝΑ. Ευρώπη) όσον αφορά στη διατήρηση της μακροπρόθεσμης ανάπτυξης της κερδοφορίας της, λόγω της δραστηριοποίησής της σε αγορές με υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης.     

Παράλληλα, τονίζει ότι η Εθνική, μετά και την αύξηση κεφαλαίου, διαθέτει ισχυρή κεφαλαιακή θέση, με Core Tier I στο 11,1%. Ο οίκος εκτιμά ότι μπορεί άνετα να αποπληρώσει τις προνομιούχες μετοχές του Δημοσίου, ύψους 350 εκατ. ευρώ και να επιστρέψει στη διανομή μερισμάτων - ένα βασικό σημείο διαφοροποίησης σε σχέση με τις υπόλοιπες ελληνικές τράπεζες. 

Η JP Morgan αναβαθμίζει τις εκτιμήσεις της για την τράπεζα, αναμένοντας ότι θα εμφανίσει κέρδη ανά μετοχή ύψους 3 ευρώ το 2010 (από προηγούμενη εκτίμηση στα 2,2 ευρώ) και 4,1 ευρώ το 2011. 

Ειδικότερα, η JP Morgan ανεβάζει την πρόβλεψη για τα καθαρά κέρδη της Εθνικής το 2009 στο 1,21 δισ. ευρώ (από προηγούμενη πρόβλεψη 1,1 δισ. ευρώ) και το 2010 στο 1,82 δισ. ευρώ (από προηγούμενη πρόβλεψη 1,09 δισ. ευρώ), ενώ υπολογίζει και για το 2011, οπότε τα κέρδη της Εθνικής Τράπεζας αναμένεται να διαμορφωθούν στα 2,48 δισ. ευρώ.

Με βάση τις αναθεωρημένες εκτιμήσεις της, η Εθνική διαπραγματεύεται με Ρ/Ε 7,8 και Ρ/NAV 1,8 με βάση τα κέρδη 2010.