Τράπεζες: Ανεβάζει τιμές-στόχους η Εθνική - P&Κ

Νέες, υψηλότερες τιμές-στόχους για τις ελληνικές τράπεζες δίνει η Εθνική - P&Κ σε έκθεσή της, όπου σημειώνει ότι διατηρεί "neutral" για τον κλάδο, αλλά βλέπει σημάδια που θα μπορούσαν να πυροδοτήσουν θετικότερη στάση.

Ειδικότερα, οι αλλαγές στις τιμές-στόχους σχετίζονται με την πιο "δεκτική" στάση των επενδυτών σε ό,τι αφορά το ρίσκο.

Παράλληλα, προχωρά σε μείωση των εκτιμήσεων για την κερδοφορία των τραπεζών, ώστε να αντανακλούν τις νέες μακροοικονομικές προβλέψεις για την Ελλάδα.

Πιο συγκεκριμένα, η Εθνική - P&Κ αναβαθμίζει την τιμή-στόχο για την Alpha Bank στα 9 από τα 6,2 ευρώ (διατηρεί "neutral"), για την Τράπεζα Κύπρου στα 5,3 από 3,1 ευρώ (διατηρεί "outperform"), για τη Eurobank στα 7,7 ευρώ από 5,3 ευρώ ("neutral"), για την Πειραιώς στα 8,5 από 5,2 ευρώ ('neutral'), για το Τ.Τ. στα 5,3 από 4,8 ευρώ ("neutral") και για τη Marfin Popular Bank στα 2,6 από 2 ευρώ ("neutral"). Για την Αγροτική διατηρεί την τιμή-στόχο του 1,2 ευρώ με σύσταση "underperform". 

Οι νέες εκτιμήσεις για το 2009-10 

Όπως αναφέρει η χρηματιστηριακή, καταγράφεται ορθολογικοποίηση στις αγορές, δεδομένου ότι οι κυβερνήσεις και άλλοι οργανισμοί αναμένεται να παράσχουν όποια στήριξη ζητηθεί σε προβληματικές τράπεζες ή σε χώρες, γεγονός που μειώνει το συστημικό ρίσκο και ενισχύει τις αποτιμήσεις. 

Σε μακροοικονομική βάση, η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι εντός του 2009 θα καταγραφεί το χαμηλότερο σημείο της τρέχουσας ύφεσης και το 2010 θα αποτελέσει έτος σταδιακής ανάκαμψης. 

Παράλληλα, προχωρά σε αναπροσαρμογή των εκτιμήσεων για τα μεγέθη των ελληνικών τραπεζών, αντανακλώντας χαμηλότερη του αναμενομένου αύξηση σε καταθέσεις και σε χορηγήσεις αλλά και μεγαλύτερα περιθώρια. 

Η νέα εκτίμηση για τα μεγέθη της Alpha Bank κάνει λόγο για καθαρά κέρδη 392 εκατ. ευρώ το 2009 (από 529 εκατ. ευρώ) και 410 εκατ. ευρώ το 2010 (από 598 εκατ. ευρώ). 

Για την Αγροτική οι εκτιμήσεις της χρηματιστηριακής παραμένουν αμετάβλητες, καθώς προβλέπει κέρδη 83 εκατ. ευρώ το 2009 και 120 εκατ. ευρώ το 2010. 

Για την Τράπεζα Κύπρου η Εθνική - P&Κ προβλέπει καθαρά κέρδη 272 εκατ. ευρώ το 2009 (από προηγούμενη πρόβλεψη στα 339 εκατ. ευρώ) και κέρδη 297 εκατ. ευρώ το 2010 (από 364 εκατ. ευρώ). 

Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, τα κέρδη της Eurobank το 2009 θα διαμορφωθούν στα 420 εκατ. ευρώ (από προηγούμενη πρόβλεψη 559 εκατ. ευρώ), ενώ το 2010 θα ανέλθουν στα 449 εκατ. ευρώ (από 694 εκατ. ευρώ), εμφανίζοντας αύξηση 7%. 

Για την Πειραιώς η εκτίμηση της χρηματιστηριακής αναφέρεται σε κέρδη 253 εκατ. ευρώ το 2009 (από 310 εκατ. ευρώ), ενώ τα κέρδη το 2010 ανέρχονται στα 271 εκατ. ευρώ (από 313 εκατ. ευρώ). 

Για το Τ.Τ. η Εθνική - P&Κ προβλέπει κέρδη 78 εκατ. ευρώ το 2009 (από 88 εκατ.) και 98 εκατ. ευρώ το 2010 (από 101 εκατ. ευρώ). 

Η νέα πρόβλεψη για τη Marfin Popular Bank κάνει λόγο για κέρδη 182 εκατ. ευρώ το 2009 (από πρόβλεψη για 263 εκατ. ευρώ) και 195 εκατ. ευρώ το 2010 (από 279 εκατ. ευρώ). 
 
Τι βλέπει για το Q1

Σημαντική υποχώρηση έναντι του α΄ τριμήνου του 2008 θα εμφανίσουν τα καθαρά κέρδη των τραπεζών στο α΄ τρίμηνο του 2009 εκτός του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου.

Ειδικότερα, το Τ.Τ. αναμένεται να εμφανίσει καθαρά κέρδη 12,4 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 133% σε ετήσια βάση. Τα έσοδα υπολογίζεται πως θα αυξηθούν 278% στα 77,3 εκατ. ευρώ, ενώ τα καθαρά έσοδα από τόκους εκτιμάται ότι θα υποχωρήσουν 8,4% στα 75 εκατ. ευρώ. Οι προβλέψεις για επισφάλειες αναμένεται να διαμορφωθούν στα 10 εκατ. ευρώ. 

Η Alpha Bank αναμένεται να εμφανίσει πτώση καθαρών κερδών 67% στα 68 εκατ. ευρώ, με τα έσοδα να υποχωρούν κατά 12% στα 520 εκατ. ευρώ. Τα καθαρά έσοδα από τόκους υπολογίζονται στα 400 εκατ. ευρώ (-9%), ενώ οι προβλέψεις για επισφάλειες εκτιμώνται στα 155 εκατ. ευρώ στο Q1.

Η Τράπεζα Κύπρου εκτιμάται ότι θα εμφανίσει μείωση των κερδών κατά 39% στα 76 εκατ. ευρώ, με τα καθαρά έσοδα από τόκους να ενισχύονται κατά 8% στα 201 εκατ. ευρώ. Οι προβλέψεις για επισφάλειες αναμένονται στα 50 εκατ. ευρώ.

Η Eurobank προβλέπεται να εμφανίσει μείωση καθαρών κερδών 58% στα 91 εκατ. ευρώ, με τα έσοδα να υποχωρούν 8,3% στα 721 εκατ. ευρώ. Τα καθαρά έσοδα από τόκους προβλέπεται να ενισχυθούν οριακά στα 570 εκατ. ευρώ, ενώ η τράπεζα θα εγγράψει προβλέψεις 230 εκατ. ευρώ στο Q1.

Τα καθαρά κέρδη της Πειραιώς εκτιμάται ότι θα υποχωρήσουν 56% στα 61 εκατ. ευρώ, με ήπια υποχώρηση των εσόδων στα 378 εκατ. ευρώ και αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους κατά 4% στα 276 εκατ. ευρώ. Στα 95 εκατ. ευρώ αναμένονται οι προβλέψεις για επισφάλειες.

Η Marfin Popular Bank προβλέπεται να ανακοινώσει μείωση καθαρών κερδών κατά 68% στα 33 εκατ. ευρώ, με τα έσοδα να υποχωρούν 15% στα 238 εκατ. ευρώ και τα καθαρά έσοδα από τόκους να διαμορφώνονται στα 145 εκατ. ευρώ (-16%). Στα 10 εκατ. ευρώ αναμένονται οι προβλέψεις για επισφάλειες στo Q1.