Την τιμή–στόχο των 13,60 ευρώ και την αξιολόγηση ”neutral 2” διατηρεί για τη μετοχή του ΟΠΑΠ η UBS σε ανάλυσή της (8 Απριλίου 2004) με τίτλο ”Ποινική Δίωξη και Αβεβαιότητα”, όπου σχολιάζει τις πρόσφατες νομικές εξελίξεις γύρω από τον Οργανισμό.

Ο ελβετικός οίκος αναφέρεται στην ποινική δίωξη που άσκησε η εισαγγελέας Πρωτοδικών κ. Μαρία Μαλούχου σε βάρος του διοικητικού συμβουλίου του ΟΠΑΠ για την επιλογή και μίσθωση κτιρίου για τις ανάγκες του Οργανισμού, το οποίο φέρεται να είχε ιδιαίτερα υψηλό αντίτιμο.

Το συγκεκριμένο θέμα, συμπληρώνει η UBS, δημιουργεί ερωτήματα για το εάν δημιούργησε οφέλη σε εκείνους που χορήγησαν την απαιτούμενη έγκριση.

Η UBS επισημαίνει πως η διοίκηση του ΟΠΑΠ έχει αποδώσει καλά, ενώ συμπληρώνει πως πιθανές αλλαγές ενδέχεται να δημιουργήσουν αβεβαιότητα.

Ωστόσο, τονίζει πως δεδομένης της διοικητικής δομής του Οργανισμού ενδεχόμενες αλλαγές στη διοίκηση δεν αναμένεται να επηρεάσουν σημαντικά την κερδοφορία του ΟΠΑΠ, αν και θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε μειωμένη επενδυτική εμπιστοσύνη, δημιουργώντας παράλληλα ένα discount στην αποτίμηση.

Με βάση την τιμή-στόχο των 13,6 ευρώ ο ξένος επενδυτικός οίκος αναφέρει πως η μετοχή του ΟΠΑΠ διαπραγματεύεται 8,2 φορές τον εκτιμώμενο δείκτη EV/EBITDA 2005, σε επίπεδα ανάλογα των διεθνών ομοειδών επιχειρήσεων.