Σε "market perform" υποβαθμίζει τη σύσταση για τις μετοχές των Εθνική Τράπεζα και Τράπεζα Πειραιώς η Eurobank Sec. σε έκθεσή της (20/1) όπου σημειώνει ότι διατηρεί "ουδέτερη" στάση απέναντι στον κλάδο.

Παράλληλα, μειώνει τις εκτιμήσεις της για τα καθαρά κέρδη των τραπεζών κατά 53% για το 2009 και το 2010, ώστε να αποτυπώνει την αναμενόμενη επιδείνωση στην ποιότητα ενεργητικού και την αύξηση των προβλέψεων για επισφάλειες.

Η χρηματιστηριακή δίνει σύσταση "market perform" για όλες τις τράπεζες που καλύπτει, με τις τιμές στόχους να διαμορφώνονται: Για την Alpha Bank στα 7 ευρώ, για την Αγροτική στα 1,2 ευρώ, για την Τράπεζα Κύπρου στα 2,9 ευρώ, για το ΤΤ στα 4 ευρώ, για την Εθνική στα 14,9 ευρώ και για την Τράπεζα Πειραιώς στα 7,2 ευρώ.

Το δύσκολο 2009  

Όπως σημειώνει η Eurobank Sec., το 2009 θα αποτελέσει ένα πρώτο τεστ αντοχών για τις ελληνικές τράπεζες σε ένα περιβάλλον επιβραδυνόμενης ανάπτυξης.

Ο κλάδος έχει χάσει 13% μέχρι στιγμής στο έτος, μετά από ετήσιες απώλειες 74% το 2008. Η Eurobank Sec. προβλέπει σταθεροποίηση των τιμών των τραπεζικών μετοχών σε αυτά τα επίπεδα για τα επόμενα 1-2 τρίμηνα αν και τα σενάρια εξαγορών ενδέχεται να πυροδοτήσουν ράλι τιμών ανά πάσα στιγμή. Στα τρέχοντα επίπεδα, οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα. 

Οι αποδόσεις στους μετόχους θα επηρεαστούν το 2009 από τα μερίσματα που θα διανεμηθούν στις προνομιούχες μετοχές που θα λάβει το δημόσιο, στο πλαίσιο του πακέτου στήριξης των τραπεζών, αναφέρει η χρηματιστηριακή.

Παράλληλα, σημειώνει ότι οι ελληνικές τράπεζες δεν έχουν τοξικά στοιχεία ενεργητικού και όταν οι εξωγενείς παράγοντες το επιτρέψουν, είναι σε καλή θέση για να επιστρέψουν σε υγιή επίπεδα κερδοφορίας.  

Το πακέτο και τα κέρδη των τραπεζών

Η συμμετοχή των τραπεζών στο πακέτο στήριξης των 28 δισ. με την έκδοση προνομιούχων αναμένεται να επηρεάσει ανάλογα τη λογιστική αξία των τραπεζών, σημειώνει η Eurobank Sec.

Αυτή η επίπτωση κυμαίνεται από -0,5% για την Εθνική, έως -4,6% για την Αγροτική.

Η αναθεωρημένη λογιστική αξία των τραπεζών διαμορφώνεται στα 6,614 δισ. ευρώ από 6,649 δισ. ευρώ για την Εθνική, στα 3,703 από 3,798 δισ. ευρώ για την Alpha Bank (-2,5%), στα 3,566 από 3,603 δισ. ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς (-1%), στα 1,411 από 1,479 δισ. ευρώ για την Αγροτική και στα 710 από 733 εκατ. ευρώ για το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο (-3.1%). 

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Eurobank Χρηματιστηριακής, τα καθαρά κέρδη της Εθνικής Τράπεζας θα ανέλθουν σε 1,452 δισ. ευρώ το 2008 και στα 1,042 δισ. ευρώ το 2009. Το Ρ/Ε της τράπεζας διαμορφώνεται στο 4,4 με βάση μεγέθη 2008, στο 6,1 το 2009 και στο 5,5 το 2010.

Για την Alpha Bank, η εκτίμηση για τα καθαρά κέρδη 2008 διαμορφώνεται στα 668,9 εκατ. ευρώ και για το 2009, στα 358,2 εκατ. ευρώ. Το Ρ/Ε της μετοχής διαμορφώνεται στο 4,1 το 2008, στο 6,9 το 2009 και στο 6,1 το 2010. 

Για την Τράπεζα Πειραιώς, προβλέπονται καθαρά κέρδη 566,1 εκατ. ευρώ το 2008 και 214,4 εκατ. ευρώ το 2009. Το Ρ/Ε στο 3,7, 9,1 και 6,7 για το 2008, 2009 και 2010 αντίστοιχα.     

Για την Aγροτική, η εκτίμηση ανέρχεται στα 108,6 εκατ. ευρώ για το 2008 και στα 74,7 εκατ. ευρώ το 2009. Το Ρ/Ε της μετοχής διαμορφώνεται στο 11,7 το 2008, στο 16,2 το 2009 και στο 11,4 το 2010.  

Το ΤΤ προβλέπεται να εμφανίσει κέρδη 37,4 εκατ. ευρώ το 2009 από 11,6 εκατ. ευρώ στο σύνολο της χρήσης 2008. Το Ρ/Ε της μετοχής στο 68,6 το 2008, στο 18,5 το 2009 και στο 17,4 το 2010.  

Η Τράπεζα Κύπρου εκτιμάται ότι θα εμφανίζει πτώση 4% στα κέρδη ανά μετοχή το 2008, νέα υποχώρηση 39% το 2009 και θα εμφανίσει αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά 8% το 2010. Το Ρ/Ε της μετοχής εκτιμάται στο 3,2 το 2008, στο 4,9 το 2009 και στο 4,5 το 2010.