Θετική είναι η έκθεση της Π&Κ Χρηματιστηριακής για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, καθώς τα αποτελέσματα εννεαμήνου των πέντε μεγαλύτερων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, και ειδικά αυτά που αφορούν τις οργανικές τους επιδόσεις, σε συνδυασμό με τα πρόσφατα placements και την επικείμενη ιδιωτικοποίηση του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου, πιθανώς να αποτελέσουν βασικούς καταλύτες για έναν νέο κύκλο συγχωνεύσεων στον τραπεζικό τομέα.

Η υγιής αύξηση των εσόδων των τραπεζών, σε συνδυασμό με τη συγκράτηση των ρυθμών αύξησης των δαπανών τους, δημιουργεί τις συνθήκες για διατήρηση της θετικής ορμής της κερδοφορίας τους, επισημαίνει το τμήμα αναλύσεων της Π&Κ Χρηματιστηριακής, σε ειδικό πολυσέλιδο report για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, με ημερομηνία 20 Οκτωβρίου 2003.

Σύμφωνα με την Π&Κ, οι μετοχές των Alpha Bank, EFG Eurobank και Εθνική Τράπεζα συνιστωνται με ”overweight” και τιμές-στόχους τα 22,30, 16,10 και 21,30 ευρώ, αντίστοιχα.

Αντίθετα, για τις μετοχές της Εμπορικής Τράπεζας και της Τράπεζα Πειραιώς συνιστάται ”underweight” χωρίς να τίθεται τιμή-στόχος.

Κατά την άποψη των αναλυτών της Π&Κ, τα επιτυχημένα placements των ελληνικών τραπεζών σε θεσμικούς επενδυτές καταδεικνύουν την αυξανόμενη ”όρεξη” των επενδυτών για τις τράπεζες, καθώς η συνεχιζόμενη θετική ορμή της κερδοφορίας τους είχε προετοιμάσει το έδαφος για τέτοιες κινήσεις.

Η προσεχής ιδιωτικοποίηση του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου ενδεχομένως να αποτελέσει βασικό καταλύτη για έναν νέο κύκλο συγχωνεύσεων στον τραπεζικό τομέα.

Ως συνέπεια του πρόσφατου placement της Εθνικής Τράπεζας, σε συνδυασμό με την ελκυστική αποτίμησή της σε σχέση με τις εγχώριες ανταγωνίστριες τράπεζες, την ισχυρή αύξηση των λειτουργικών κερδών της και την επιτυχή μετατόπισή της σε ”υψηλότερη ποιότητα κερδοφορίας”, η Π&Κ αναβάθμισε (στις 9 Οκτωβρίου) τη σύστασή της για τη μετοχή από ”underweight – positive outlook” σε ”overweight”.

Τέλος, δεδομένου ότι διατηρούν τη θετική άποψή τους αναφορικά με την Alpha Bank και την EFG Eurobank, αναβαθμίζουν τη σύστασή τους για τον τραπεζικό κλάδο σε ”overweight”.

Οι εκτιμήσεις της Π&Κ για τα αποτελέσματα του εννεαμήνου των τραπεζών επισημαίνουν άνοδο της τάξεως του 27,9%, σε ετήσια βάση, στην προ φόρων και μετά δικαιωμάτων κερδοφορία του κλάδου, η οποία αντανακλά τη δυνατή αύξηση των οργανικών κερδών κατά 31,6% σε ετήσια βάση, που με τη σειρά της υποστηρίζεται από τα υψηλότερα έσοδα από συναλλαγές, αυξημένα κατά 56,3% σε ετήσια βάση.

Βασικοί ”οδηγοί” για την αύξηση των βασικών λειτουργικών κερδών (επίσης εμφανείς και στα προηγούμενα τρίμηνα) είναι η υγιής αύξηση των εσόδων και η συγκρατημένη επέκταση των δαπανών.

Ως συνέπεια των εξαμηνιαίων αποτελεσμάτων του έτους και των προβλέψεων του εννεαμήνου για το 2003 και 2004, οι αναλυτές της Π&Κ αναθεώρησαν ανοδικά τις εκτιμήσεις τους για τα κέρδη ανά μετοχή του κλάδου κατά 13,3% και 9,7%, αντίστοιχα, εξέλιξη που αντανακλά κυρίως την αύξηση των κερδών από συναλλαγές.

Συνολικά, όπως εκτιμούν οι αναλυτές της χρηματιστηριακής, οι πέντε μεγάλες ελληνικές τράπεζες για το σύνολο του 2003 θα επιδείξουν μια άνοδο της τάξεως του 32,7% στα κέρδη ανά μετοχή σε σχέση με το 2002, με την άνοδο για το 2004, επίσης σε ετήσια βάση, να κυμαίνεται στο 13,4%.

Σαββάκης Γιώργος