Τα 7,82 ευρώ θεωρεί δίκαιη τιμή για την Πλαίσιο η Αγροτική Asset Management σε ανάλυσή της (Σεπτέμβριος 2003), στην οποία μάλιστα δίνει σύσταση hold για την εταιρία.

Στην ανάλυσή της η Αγροτική επισημαίνει ότι η Πλαίσιο είναι μια από τις μεγαλύτερες αλυσίδες λιανικής, τονίζοντας παράλληλα ότι οι υπόλοιπες εταιρίες του ελληνικού κλάδου είτε κατέγραψαν ζημιές είτε πτώση του τζίρου τους.

Η Αγροτική αποδίδει την πορεία της εταιρίας μεταξύ άλλων στην ”προσεκτική” επέκτασή της, με λίγα μεγάλα καταστήματα σε θέσεις κλειδιά, πολλαπλά δίκτυα διανομής, επενδύσεις στα logistics και διατήρησης του κόστους.

Μάλιστα, καταλήγει επισημαίνοντας ότι η επιτυχία της Πλαίσιο οφείλεται στο ότι προσπάθησε να είναι διαφορετική και ριζοσπαστική, παρά να ακολουθήσει την τάση.

Στα ”αδύναμα” σημεία της Πλαίσιο, η Αγροτική επισημαίνει την μη επέκτασή της στην Νότιο-Ανατολική Ευρώπη ή την Κύπρο, τονίζοντας ότι στην Ελλάδα έχει ελάχιστη παρουσία εκτός της Αθήνας και της Θεσσαλονίκης.

Παράλληλα, αρνητικά σχολιάζει το γεγονός ότι παρά την αύξηση των πωλήσεών της κατά 2,7 φορές από το 1999, μόλις ένας από τα 12 μέλη της διοικητικής ομάδας έχει προσληφθεί μετά το 2000.

Όσον αφορά στις εκτιμήσεις της για το 2003, η Αγροτική Asset Management περιμένει αύξηση του τζίρου πάνω από τα 180 εκατ. ευρώ (ποσό που συνιστά αύξηση της τάξης του 24-26% σε σχέση με το 2002). Να σημειωθεί ότι η διοίκηση της εταιρίας αναμένει αύξηση 20% στα 175 εκατ. ευρώ.

Παράλληλα, στην ανάλυση η Αγροτική αναφέρει ότι οι δαπάνες πώλησης θα αυξηθούν κατά 25% ή και λίγο υψηλότερα το 2003, ενώ όσον αφορά στις διοικητικές δαπάνες, η χρηματιστηριακή εμφανίζεται πιο ”απαισιόδοξη”, δεδομένης και της υψηλής αύξησης (40,5%) στο πρώτο εξάμηνο του 2003.

Εξάλλου, τα EBITDA για το 2003 αναμένεται να αυξηθούν 25% στα 17,3 εκατ. ευρώ έναντι του ποσού των 13,9 εκατ. ευρώ πέρυσι, ενώ τα προ φόρων κέρδη αναμένεται να διαμορφωθούν στα 13,06 εκατ. ευρώ από τα 9,04 εκατ. ευρώ το 2002. Τα κέρδη ανά μετοχή εκτιμώνται στα 0,38 ευρώ.