Θετική εμφανίζεται η Marfin Hellenic για τη μετοχή της CosmΟΤΕ, για την οποία διατηρεί τη σύσταση outperform. Η χρηματιστηριακή σε έκθεσή της με ημερομηνία 15 Σεπτεμβρίου αναθεωρεί καθοδικά την προηγούμενη τιμή-στόχο για τον τίτλο κατά περίπου 3%.

Σύμφωνα με το μοντέλο αποτίμησης που χρησιμοποιεί η Marfin, η δίκαιη τιμή για τη μετοχή της CosmΟΤΕ τίθεται στα 12,74 ευρώ (3% χαμηλότερα της προηγούμενης), κάτι που ”αφήνει περιθώριο” ανοδικής κίνησης κατά περίπου 23% από τα τρέχοντα επίπεδα.

Η χρηματιστηριακή αναφέρεται στα αποτελέσματα εξαμήνου της εταιρίας, τα οποία χαρακτηρίζει αντίστοιχα των προβλέψεων της αγοράς και των δικών της, ενώ προχωρά σε προς τα κάτω αναθεώρηση των εκτιμήσεών της για τους ρυθμούς ανάπτυξης του κύκλου εργασιών.

Συγκεκριμένα, το growth του κύκλου εργασιών, κατά τη Marfin, διαμορφώνεται πλέον στο 12% από 15%, το περιθώριο των EBITDA σε παραπάνω από 42% και το περιθώριο καθαρών κερδών περίπου στο 18%. Εξάλλου, προς τα κάτω αναθεωρήθηκαν και οι εκτιμήσεις για τις κεφαλαιουχικές δαπάνες του 2003 στα 215 εκατ. ευρώ.

Δεδομένης της ικανότητας παραγωγής ταμειακών ροών που έχει η CosmΟΤΕ, η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι σύντομα η εταιρία θα ελαχιστοποιήσει τις δανειακές της υποχρεώσεις. Η απόκτηση της Globul και της Cosmophone, αναφέρεται, απηχεί την πιθανή ανάπτυξη και έχει στρατηγική σημασία τόσο για την ίδια την CosmΟΤΕ όσο και για τον ΟΤΕ.

Για το 2003, τα καθαρά κέρδη της εκτιμώνται στα 246 εκατ. ευρώ (από 229,3 εκατ. ευρώ το 2002), ενώ για το 2004 το ποσό εκτιμάται ότι θα αυξηθεί στα 261,7 εκατ. ευρώ και το 2005 θα υποχωρήσει στα 253,2 εκατ. ευρώ.

Ο κύκλος εργασιών αναμένεται για το 2003 να διαμορφωθεί στα 1,35 δισ. ευρώ (από 1,20 δισ. ευρώ το 2002), για το 2004 στα 1,44 δισ. ευρώ και για το 2005 στα 1,45 δισ. ευρώ.