Χαμηλότερες τιμές-στόχους για τις ελληνικές τράπεζες δίνει η UBS σε έκθεσή της με σημερινή (15/9) ημερομηνία, όπου σημειώνει ότι η Πειραιώς, η Eurobank και η Εθνική παραμένουν οι κορυφαίες επιλογές της.

Η χρηματιστηριακή μειώνει στα 37 από 39 ευρώ την τιμή-στόχο για την Εθνική ("buy"), για την Alpha Bank ο στόχος μειώνεται στα 17 από 21,9 ευρώ ("neutral"), για τη Eurobank στα 17 από 22 ευρώ ("buy"), για την Πειραιώς περιορίζει την τιμή στα 22 από 26 ευρώ ("buy"), ενώ χαμηλότερες τιμές δίνει επίσης για τη Marfin Popular Bank στα 4,2 από 5,1 ευρώ ("neutral") και για την Αγροτική στο 1,8 από 2 ευρώ ("sell").  

Η UBS, που αναφέρει ότι παραμένει συνολικά θετική για τον κλάδο, αποδίδει τις υποβαθμίσεις στη διαφαινόμενη, κατά την ίδια, αύξηση του πιστωτικού κόστους και στην επιδείνωση της ποιότητας ενεργητικού.

Αναλυτικά, εκτίμηση του οίκου είναι ότι η επιβράδυνση του ελληνικού ΑΕΠ στο 2,8% το 2009 θα επηρεάσει την εγχώρια ποιότητα ενεργητικού, αν και οι ρυθμοί ανάπτυξης παραμένουν υψηλότεροι έναντι της ευρωζώνης.

Ως συνέπεια αυτού, επισημαίνει ο οίκος, προχωρά στην αύξηση των εκτιμήσεων για το πιστωτικό κόστος. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα τη μείωση των εκτιμήσεων κατά 7% στα κέρδη ανά μετοχή για τον κλάδο.

Πεποίθηση της χρηματιστηριακής είναι πως αν και οι χρηματοδοτικές ανάγκες για το 2008 έχουν καλυφθεί, για τα επόμενα χρόνια θα περιέχουν προκλήσεις στο θέμα αυτό, δεδομένων των επιθετικών αναπτυξιακών αναγκών.

Σύμφωνα με τα στοιχεία της UBS, η Εθνική Τράπεζα είναι διαπραγματεύσιμη με Ρ/Ε 8,1 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2009, με premium 2,5% έναντι του ευρωπαϊκού κλάδου, ενώ στο 8,1 διαμορφώνεται και το Ρ/Ε της Alpha Bank, με premium 2,3% έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών.

Για την ΑΤΕ το Ρ/Ε διαμορφώνεται στο 12,1 για το 2009, με premium 53,3% έναντι του ευρωπαϊκού κλάδου.

Το Ρ/Ε της Eurobank για το 2009 είναι 6,5, με τη μετοχή της τράπεζας να είναι διαπραγματεύσιμη με discount 17,6% έναντι του ευρωπαϊκού τραπεζικού κλάδου, το Ρ/Ε της Πειραιώς είναι 7,3, με discount 7,8%, ενώ το Ρ/Ε της Marfin Popular Bank διαμορφώνεται στο 6,3% για το 2009, με discount 20% έναντι του ευρωπαϊκού κλάδου.

Οι προβλέψεις για τα κέρδη ανά μετοχή

Σε συνέχεια των υπολογισμών του, ο οίκος προχώρησε σε αναθεωρήσεις αναφορικά με τα κέρδη ανά μετοχή των ελληνικών τραπεζών. Για την Εθνική οι νέες εκτιμήσεις κάνουν λόγο για κέρδη ανά μετοχή 3,15 ευρώ το 2008 και 3,79 ευρώ το 2009 (από 3,15 και 3,82 ευρώ προηγουμένως), για την Alpha Bank στο 1,94 και 1,98 ευρώ (από 1,94 και 2,10 ευρώ πριν), ενώ για τη Eurobank στο 1,68 και 1,96 ευρώ (από 1,68 και 2,02 ευρώ).

Για την Πειραιώς τα κέρδη ανά μετοχή εκτιμώνται τώρα στο 1,88 και στα 2,24 ευρώ (από 1,88 και 2,24 ευρώ), για τη Marfin Popular Bank στο 0,61 για το 2008 και στο 0,63 για το 2009 (από 0,61 και 0,64 ευρώ προηγουμένως), ενώ για την Αγροτική οι εκτιμήσεις τώρα κάνουν λόγο για 0,18 ευρώ τόσο το 2008 όσο και το 2009 (από 0,18 και 0,20 ευρώ προηγουμένως).