Υπερτιμημένες με βάση το P/E (24% για το 2003) αλλά και το P/BV (17% με βάση τα ίδια κεφάλαια στις 21/12/2002) εμφανίζονται οι μεγάλες ελληνικές τράπεζες σε σχέση με τις Ευρωπαϊκές τράπεζες του Eurostoxx 50, σύμφωνα με research note της Beta AXE (26/8).

Με βάση τη συγκριτική αποτίμηση στην οποία προέβη η χρηματιστηριακή, το premium μπορεί να αποδοθεί στην κινητικότητα λόγω των επικείμενων συγχωνεύσεων του κλάδου, αλλά και εν μέρει στην βελτίωση των αποτελεσμάτων του εξαμήνου.

Ωστόσο, αναφέρει στο research note της η Beta AXE, οι αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζών παραμένουν ακριβές και με βάση τα αποτελέσματα του 2003.

Όπως σημειώνει η χρηματιστηριακή, στη διεθνή πρακτική η καθαρή θέση μιας τράπεζας παίζει σημαντικότερο ρόλο από το P/E, ειδικά κατά την αξιολόγηση εξαγορών.

Από τις ελληνικές τράπεζες λογική αποτίμηση (”fair value”) με βάση το P/BV (τιμή/ προς λογιστική αξία ιδίων κεφαλαίων) εμφανίζει η Εθνική, η οποία όμως εμφανίζεται ακριβή με βάση το P/E. To premium στο P/E μπορεί να αποδοθεί στην σημαντική ακίνητη της τράπεζας που σήμερα δεν παράγει εισόδημα, αναφέρει η Beta.

Στην συγκριτική αποτίμηση της Beta, συμπεριλαμβάνοται στοιχεία από την EFG Eurobank, Alpha Bank, Εθνική Τράπεζα, Εμπορική Τράπεζα, Αγροτική Τράπεζα, Τράπεζα Πειραιώς και ΕΤΒΑ.