Σε buy 2 από neutral 2 αναβαθμίζει η UBS την Τράπεζα Πειραιώς σε ανάλυσή της, ενώ προς τα πάνω αναθεωρεί και την τιμή στόχο στα 10,5 ευρώ έναντι της προηγούμενης των 6,3 ευρώ, ύστερα από τα αποτελέσματα εξαμήνου που υπερέβησαν κατά 13% τις εκτιμήσεις του ελβετικού οίκου.

Ο ελβετικός επενδυτικός οίκος αναφέρει ότι η Τράπεζα ανακοίνωσε ένα καλό σύνολο αποτελεσμάτων, με τα κέρδη αυξημένα κατά 13% στα 46,1 εκατ. ευρώ, έναντι 45,5 εκατ. ευρώ που ήταν οι προβλέψεις του. Η αύξηση των εσόδών αποδίδεται σε ένα συνδυασμό αυξημένων εσόδων κατά 14%, με την παράλληλη συγκράτηση των εξόδων (αύξηση κατά 4%), γεγονός το οποίο βελτίωσε τα λειτουργικά αποτελέσματα κατά 35%.

Η σημαντική αύξηση των εσόδων, όπως αναφέρεται, προήλθε από τη αύξηση των προμηθειών κατά 15% και των εσόδων από συναλλαγές κατά 242%. Τα καθαρά έσοδα από τόκους αυξήθηκαν κατά 6%, ενώ τα έξοδα του προσωπικού επέδειξαν μηδενική αύξηση.

Με την ανακοίνωση των εξαμηνιαίων αποτελεσμάτων της Τράπεζας, οι αναλυτές της UBS αύξησαν τις προβλέψεις τους αναφορικά με τα κέρδη της Τράπεζας για τα έτη 2003, 2004 και 2005 κατά 18%, 28% και 25%, αντίστοιχα, παρόλο που οι προβλέψεις της για τα έσοδα από τόκους μειώθηκαν κατά 5% για φέτος και 1% για το 2004.

Σύμφωνα με τις προβλέψεις της UBS, το σύνολο των εσόδων από τόκους για το τρέχον έτος εκτιμάται σε 392 εκατ. ευρώ, ενώ για το 2004 σε 439 εκατ. ευρώ. Τα συνολικά έσοδα εκτιμώνται σε 572 εκατ. ευρώ και 638 εκατ. ευρώ για το 2004.

Παράλληλα, τα καθαρά λειτουργικά κέρδη προβλέπεται να διαμορφωθούν σε 209 εκατ. ευρώ και 269 εκατ. ευρώ αντίστοιχα για το 2004, ενώ τέλος τα καθαρά κέρδη σε 84 εκατ. ευρώ και σε 111 εκατ. ευρώ για το 2004. Τα κέρδη ανά μετοχή για το τρέχον έτος εκτιμώνται στα 0,50 ευρώ, ενώ για το 2004 σε 0,67 ευρώ.

Βάσει των προβλέψεων της UBS, η Τράπεζα Πειραιώς διαπραγματεύεται με ένα P/E της τάξεως των 18,0 φορών τα εκτιμώμενα κέρδη του 2003 και 13,6 φορές τα προβλεπόμενα κέρδη του 2004.

Οι πολλαπλασιαστές εσωτερικής αξίας κυμαίνονται σε 2,3 και 2,1 για το 2003 και 2004, αντίστοιχα, ενώ η τρέχουσα μερισματική απόδοση προβλέπεται σε 3,5% και το μέρισμα σε 0,32 ευρώ ανά μετοχή.