Σε σημαντική προς τα επάνω αναθεώρηση της τιμής-στόχου (στα 18,9 από 11 ευρώ) για τη μετοχή της Εθνικής Τράπεζας προχώρησε η UBS, επικαλούμενη τα καλύτερα του αναμενομένου αποτελέσματα εξαμήνου της τράπεζας.

Ο οίκος, που στην έκθεσή του με ημερομηνία 31 Ιουλίου και τίτλο ”Earnigs and Price Target Upgrades” διατήρησε τη σύσταση ”neutral 2”, απέδωσε την αναθεώρηση της αποτίμησης στην αντίστοιχη ανοδική αναθεώρηση των προβλέψεων της τράπεζας για την κερδοφορία της.

Οπως σημειώνει η UBS, η σύσταση neutral 2 σημαίνει πως η διακύμανση που θεωρείται πιθανή για την τιμή της μετοχής κινείται στο εύρος +/-15% γύρω από την τιμή-στόχο.

Αναλυτικότερα, η έκθεση της UBS περιέχει εκτιμήσεις για τον ρυθμό αύξησης των καθαρών κερδών της τάξης του 20% (για το 2003) και του 24% (για το 2004).

Για το σύνολο του 2003 ο οίκος προβλέπει ότι τα κέρδη της Εθνικής θα διαμορφωθούν στα 297 εκατ. ευρώ και το 2004 στα 345 εκατ. ευρώ, έναντι προηγούμενης εκτίμησης για 248 και 279 εκατ. ευρώ, αντίστοιχα.

Η νέα πρόβλεψη για τα καθαρά έσοδα από τόκους κάνει λόγο για 1,278 δισ. ευρώ (2003) και 1,355 δισ. ευρώ (2004), έναντι της παλιάς για 1,254 και 1,317 δισ. ευρώ, αντίστοιχα.

Αναθεωρημένη είναι όμως και η πρόβλεψη για τα λειτουργικά κέρδη της Εθνικής, τα οποία πλέον αναμένονται στα 574 (2003) και 666 (2004) εκατ. ευρώ, έναντι παλαιότερων για 491 και 562 εκατ. ευρώ, αντίστοιχα.

Ο οίκος, αντίθετα, περικόπτει τις προβλέψεις του σε ό,τι αφορά τα λειτουργικά έξοδα από 1,228 δισ. ευρώ (2003) και 1,280 δισ. ευρώ (2004) σε 1,220 και 1,269 δισ. ευρώ, αντίστοιχα. Σχολιάζοντας την παραπάνω κίνηση, η UBS κάνει λόγο για ικανοποιητική επίδοση στον τομέα της περικοπής κόστους και για θετικές επιδράσεις από τις περικοπές διοικητικού προσωπικού.

Τέλος, ο οίκος αναθεωρεί προς τα κάτω την εκτίμησή του για τις προβλέψεις της τράπεζας (στα 144 από 158 εκατ. ευρώ για το 2003 και στα 161 από 174 εκατ. ευρώ για το 2004), επικαλούμενος, μεταξύ άλλων, τις ”σταθερότερες τάσεις αναφορικά με την ποιότητα των δανείων”.