Σε "buy" από "hold" προηγουμένως αναβαθμίζει τη σύσταση για την ΕΧΑΕ, για λόγους αποτίμησης, η Citi, με έκθεσή της στις 11/7, στην οποία μειώνει την τιμή-στόχο στα 14 ευρώ ανά μετοχή από 16 ευρώ προηγουμένως.

Όπως επισημαίνει η Citi, δεδομένης μιας απόδοσης 17% - 22% επί του ρυθμού αύξησης των κερδών ανά μετοχή την περίοδο 2009 - 2010, το Ρ/Ε 9,6 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2008 είναι υπερβολικά χαμηλό σε σχέση με τις υπόλοιπες εταιρίες του κλάδου (10-13x στην Ευρώπη, 17x παγκοσμίως) και με τον ιστορικό μέσο όρο (17x στην περίοδο 2000 - 2007).

Εκτιμά, δε, ότι οι μετοχές της ΕΧΑΕ τώρα αντανακλούν σημαντικές μειώσεις στις αμοιβές εκκαθάρισης ή μεγάλη μείωση στους όγκους των συναλλαγών, ή και τα δύο. Η μείωση της τιμής-στόχου κατά 13%, επισημαίνει ο διεθνής οίκος, αντανακλά χαμηλότερα κέρδη, χαμηλότερους πολλαπλασιαστές και υψηλότερο κόστος μετοχών.

Η μετοχή της ΕΧΑΕ ολοκλήρωσε τη συνεδρίαση της 11ης Ιουλίου στα 8,56 ευρώ.