Επτά εταιρίες θέτει η HSBC (3/7) στη λίστα με τις κορυφαίες επιλογές της από τη μεσαία και τη μικρή κεφαλαιοποίηση για το β΄ εξάμηνο του 2008.

Συγκεκριμένα, ΕΧΑΕ, ΕΛΤΕΧ και Βασιλόπουλος αποτελούν τις κορυφαίες επιλογές της από άποψη αξίας (value), ενώ Φουρλής, Jumbo, Frigoglass και Intralot είναι τα top picks της χρηματιστηριακής από άποψη ανάπτυξης (growth).

Όπως σημειώνει η HSBC, οι μετοχές που επιλέχτηκαν είτε προσφέρουν ανάπτυξη με χαμηλή αποτίμηση, είτε διαθέτουν αποτίμηση που είναι αδικαιολόγητα χαμηλή.

Πιο αναλυτικά, και όσον αφορά στις κορυφαίες επιλογές με βάση την αξία:

- Για την ΕΧΑΕ (τιμή-στόχος 19 ευρώ με σύσταση "οverweight"), η HSBC σημειώνει ότι η δυνητική απόδοση ανέρχεται σε 138%, με το P/E να διαμορφώνεται σε 6,7 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2009. Η χρηματιστηριακή εκτιμά πως τα κέρδη ανά μετοχή της ΕΧΑΕ θα υποχωρήσουν κατά 15,9% στη χρήση του 2008 και θα ενισχυθούν κατά 9,5% στη χρήση του 2009.

- Η δυνητική απόδοση για την Ελληνική Τεχνοδομική (11,9 ευρώ - "οverweight") διαμορφώνεται σε 47%, ενώ το Ρ/Ε είναι 12,8 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2009. Τα κέρδη ανά μετοχή της ΕΛΤΕΧ αναμένεται να αυξηθούν κατά 30,9% το 2008 και κατά 13,5% το 2009.

- Όσον αφορά στην ΑΒ Βασιλόπουλος, για την οποία δίνεται τιμή-στόχος 64 ευρώ και σύσταση "οverweight", η δυνητική απόδοση ανέρχεται σε 42%. Το Ρ/Ε της εταιρίας διαμορφώνεται σε 9,7 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2009, ενώ αναμένεται αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά 34,6% το 2008 και κατά 19,1% το 2009.

Για τα top picks με βάση την ανάπτυξή τους:

- Η δυνητική απόδοση του Φουρλή, για την οποία η τιμή-στόχος είναι τα 32,5 ευρώ με σύσταση "οverweight", διαμορφώνεται σε 75%. Το Ρ/Ε της εταιρίας υπολογίζεται στις 13,2 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2009, ενώ αναμένεται αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά 42,7% το 2008 και κατά 19% το 2009.

- Για την Jumbo (τιμή-στόχος 29,5 ευρώ και σύσταση "οverweight"), το Ρ/Ε διαμορφώνεται σε 10,5 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2009. Η εταιρία αναμένεται να εμφανίσει άνοδο των κερδών ανά μετοχή κατά 24,8% στη χρήση του 2008 και κατά 21,9% το 2009. Η δυνητική απόδοση του Φουρλή είναι 65%.

- Για τη Frigoglass (τιμή-στόχος 26,5 ευρώ, με σύσταση "οverweight"), η HSBC σημειώνει ότι η δυνητική απόδοση ανέρχεται σε 72%, με το P/E να διαμορφώνεται σε 10,3 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2009. Η χρηματιστηριακή εκτιμά πως τα κέρδη ανά μετοχή της ΕΧΑΕ θα ενισχυθούν κατά 8,6% στη χρήση του 2008 και κατά 22,4% στη χρήση του 2009.

- Τέλος, για την Intralot (τιμή-στόχος 14,5 ευρώ ανά μετοχή, με σύσταση "οverweight"), η δυνητική απόδοση διαμορφώνεται στο 33%. Το Ρ/Ε είναι 13,5 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2009, ενώ τα κέρδη ανά μετοχή της εταιρίας εκτιμάται ότι θα αυξηθούν κατά 11,2% το 2008 και κατά 2,6% το 2009.

Γενικότερα για την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά, η HSBC αναφέρει ότι διαθέτει αμυντικά χαρακτηριστικά: υψηλό ρυθμό ανάπτυξης κερδών ανά μετοχή, τα οποία στηρίζονται από το ευνοϊκό εγχώριο μακροοικονομικό υπόβαθρο και από την αυξανόμενη διείσδυση στις αναδυόμενες ευρωπαϊκές οικονομίες. Επίσης, δεν διαθέτει έκθεση στην αμερικανική αγορά στεγαστικών δανείων χαμηλής φερεγγυότητας, έχει περιορισμένους δεσμούς με την αμερικανική οικονομία και σχετικά "υπομοχλευμένους" ισολογισμούς.

Η χρηματιστηριακή εκτιμά πως, αν εξαιρεθεί η εγχώρια υποστήριξη, οι διεθνείς ροές θα παραμείνουν ο σημαντικότερος καταλύτης για τις επιδόσεις των ελληνικών μετοχών. Οι ροές αυτές πιστεύεται ότι θα καθοριστούν σε μεγάλο βαθμό από την παγκόσμια τάση για ανάληψη κινδύνου, παράγοντας που είναι δύσκολο να προβλεφθεί.