UBS: Νέα υψηλότερη τιμή-στόχος για την Τράπεζα Πειραιώς

Παραμένει «αγοραστής» στη μετοχή ο επενδυτικός οίκος. Τα βασικά συμπεράσματα από το λεπτομερές guidance της τράπεζας. Ποια μεγέθη κινούνται υψηλότερα των προβλέψεων.

Δημοσιεύθηκε: 27 Φεβρουαρίου 2025 - 11:55

Γιώργος Α. Σαββάκης gsavakis@euro2day.gr

Η ελβετική τράπεζα UBS αυξάνει την τιμή-στόχο για τη μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς στα 6,30 ευρώ από 5,70 ευρώ πριν, με τη σύσταση να παραμένει «αγορά» μετά τις ανακοινώσεις για το νέο επιχειρηματικό σχέδιο.

Οπως αναφέρει ο οίκος, η πρόσφατη αδυναμία της τιμής της μετοχής οφείλεται στο placement 35 εκατ. μετοχών (ποσοστό 2,8%) από την Paulson & Co στα €4,58 ανά μετοχή μέσω ενός επιταχυνόμενου βιβλίου προσφορών, ενώ συνεχίζει η Paulson & Co να παραμένει ο μεγαλύτερος μέτοχος (14%) στην Τράπεζα ΠειραιώςΠΕΙΡ -2,88%.

Το νέο guidance δείχνει άνοδο των καθαρών εσόδων από τόκους και ισχυρές προσδοκίες για την αύξηση των δανείων, ενώ τα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου ήταν ισχυρά, όπως αναμενόταν από την αγορά.

Η μη επαναγορά μετοχών ως μέρος του μερίσματος για το 2024 εξέπληξε τη UBS, αλλά η διοίκηση της Πειραιώς εξήγησε ότι ήθελε να καθιερώσει μια ισχυρή ταμειακή απόδοση ως βάση για τη μετοχή της. Οι επαναγορές θα αξιολογηθούν σε ετήσια βάση στο μέλλον, αλλά η UBS μείωσε τις παραδοχές της για τις επαναγορές στο 30% των πληρωμών για τα έτη 2025 και 2026 και διατήρησε στο 50% το ποσοστό των πληρωμών επί των κερδών. Η μερισματική απόδοση σε μετρητά είναι επίσης υψηλότερη.

Από το λεπτομερές guidance, το βασικό συμπέρασμα είναι ότι οι προοπτικές των καθαρών εσόδων από τόκους είναι καλύτερες από τις αναμενόμενες (6% αναβάθμιση έως το 2026), ειδικά καθώς βλέπουν το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο να διαμορφώνεται στο 2,6% το 2028 έναντι πρόβλεψης της UBS για 2,3% προηγουμένως.

Η ισχυρότερη αύξηση των εξυπηρετούμενων δανείων και η καθοδήγηση 45 δισ. ευρώ έως το 2028, 9%, είναι υψηλότερα των προβλέψεων της UBS.