Ελληνικές μετοχές ψηφίζει φέτος η JP Morgan

Η JP Morgan διατηρεί την αναβαθμισμένη σύστασή της σε overweight για την Ελλάδα, βάσει της καλύτερης από την Ευρωζώνη ανάπτυξης του ΑΕΠ και τους πρόσφατα εξυγιασμένους ισολογισμούς των τραπεζών, που μετατρέπονται σε αυξανόμενα κεφάλαια και αποδόσεις για τους μετόχους.

Στην έκθεσή της για τις προοπτικές των αγορών της περιοχής Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, Μέσης Ανατολής και Αφρικής (CEEMEA) για το 2025, συνεχίζει να προβλέπει άνοδο της τάξης του 17% στον δείκτη MSCI Greece στο βασικό της σενάριο και άνοδο στο 39% στο θετικό της σενάριο σε όρους δολαρίου. Οι θεσμικοί επενδυτές δεν διατηρούν υψηλές θέσεις στην Ελλάδα ή σε άλλες αγορές της περιοχής της CEEMEA.

Η Τράπεζα Πειραιώς είναι η φθηνότερη από τις τέσσερις μεγάλες εισηγμένες ελληνικές τράπεζες και συμμετέχει στις κορυφαίες επιλογές της από τις μετοχές της περιοχής CEEMEA. H τιμή-στόχος που δίνει είναι τα 6,20 ευρώ ανά μετοχή, με δείκτες αποτίμησης Ρ/Ε χαμηλότερα από 5 φορές και για τα δύο έτη 2025-2026.

Στη στρατηγική για την περιοχή CEEMEA, η JP Morgan επισημαίνει ότι είναι με θετική σύσταση για την Ελλάδα, καθώς η νέα κανονικότητα για το ΑΕΠ είναι η αύξηση με ρυθμούς άνω του 2% ετησίως τα επόμενα έτη, το οποίο αποτελεί την καλύτερη επίδοση στην Ευρωζώνη, ενώ οι καθαρές τραπεζικές πιστώσεις αυξάνονται, με υψηλές αποδόσεις των τραπεζικών μετοχών. Ο οίκος υπογραμμίζει ότι οι ελληνικές τράπεζες είναι φθηνές έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών, ειδικά σε όρους μερισματικών αποδόσεων.

Η απόδοση κεφαλαίου από τις ελληνικές τράπεζες είναι μεγαλύτερη από ό,τι περιμένουν οι περισσότεροι επενδυτές, ενώ επίσης οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν υψηλό beta σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες. Οι μειώσεις επιτοκίων της ΕΚΤ θα μπορούσαν να είναι ένα πλήγμα για τα κέρδη των ελληνικών τραπεζών, ενώ η αγορά χρειάζεται να προσελκύσει περισσότερους επενδυτές από την Ευρωζώνη για να μπορέσει να αναβαθμιστεί περαιτέρω.

Το στοιχείο που εξακολουθεί να προβληματίζει την JP Morgan είναι η πιθανή αναβάθμιση της αγοράς σε καθεστώς αναπτυγμένης από αναδυόμενη αγορά που είναι σήμερα.

Στο σενάριο που αναλύει η JP Morgan, από τις 10 μετοχές που συνθέτουν τον εγχώριο δείκτη MSCI Greece, σε περίπτωση αναβάθμισης συνολικά της αγοράς σε αναπτυγμένης μόλις τρεις θα μπορούσαν να μπουν στον δείκτη.

Οι τρεις μετοχές που θα ήταν ικανές να εισαχθούν στον νέο δείκτη MSCI Greece είναι η Εθνική Τράπεζα, η Eurobank και ο ΟΠΑΠ, ενώ αντίθετα, η Τράπεζα Πειραιώς, η Alpha Βank, η Metlen Energy & Metals, η Jumbo, ο ΟΤΕ, η ΔΕΗ και η Motor Oil δεν θα μπορούσαν να εισέλθουν στον δείκτη.