Εισηγμένες: Ρυθμίσεις του free float «στο παρά πέντε»

Στις 24/12/2024 η Εβροφάρμα ανακοίνωσε τη μεταβίβαση του 3,29% των μετοχών της εισηγμένης εταιρείας από το βασικό της μέτοχο Αθανάσιο Παπαζηλάκη σε συγγενικά του πρόσωπα που ανήκουν στο υψηλόβαθμο στελεχιακό δυναμικό της ακριτικής και υγιούς γαλακτοβιομηχανίας.

Αν και πουθενά δεν αναφέρεται επισήμως, στην αγορά εκτιμούν ότι η συγκεκριμένη κίνηση σχετίζεται με την ανάγκη προσαρμογής της Εβροφάρμα στις διατάξεις του νέου κανονισμού του ΧΑ που αρχίζει να τίθεται σε ισχύ από την 1η Ιανουαρίου του 2025 και θα ελεγχθεί για πρώτη φορά:

• Είτε τον προσεχή Μάιο (θα ανασταλεί η διαπραγμάτευση όσων εισηγμένων εταιρειών το ποσοστό ελεύθερης διασποράς είναι μονοψήφιο).

• Είτε τον προσεχή Ιούλιο (θα τεθούν σε καθεστώς επιτήρησης όσες εισηγμένες βρεθούν με μεσοσταθμικό free float χαμηλότερο του 15% ή του 25% -ανάλογα με την κεφαλαιοποίησή τους- κατά το πρώτο μισό του 2025).

Η ουσία είναι πως στην Εβροφάρμα ενώ οι Πασχάλης και Αθανάσιος Παπαζηλάκης κατείχαν μέχρι πρότινος αθροιστικά το 76,02%, τώρα το ποσοστό τους υποχωρεί στο 72,73% και έτσι η εισηγμένη πληροί (έστω και τυπικά) το κριτήριο της απαιτούμενης ελεύθερης διασποράς του νέου κανονισμού του ΧΑ.

Ανάλογη εξέλιξη είχαμε τις αμέσως προηγούμενες ημέρες και με τη Μουσικός Οίκος Νάκα, όπου οι Κωνσταντίνος και Γεώργιος Νάκας εκποίησαν αθροιστικά 240.000 μετοχές της εισηγμένης, με αποτέλεσμα το επίσημο free float να διευρυνθεί στο 25,5%, πιάνοντας έτσι το απαιτούμενο ελάχιστο όριο του 25%.

Τί ακολουθεί

Χρηματιστηριακός παράγοντας αναμένει ανάλογες κινήσεις και από τους βασικούς μετόχους άλλων εισηγμένων εταιρειών, υποστηρίζοντας πως «θα δούμε περιπτώσεις όπου η προσαρμογή στις απαιτήσεις του νέου κανονισμού θα έχει τυπικό και όχι ουσιαστικό χαρακτήρα. Σ’ αυτές τις περιπτώσεις, το πρώτο πράγμα στο οποίο πηγαίνει το μυαλό των επενδυτών είναι πως μιλάμε για προσαρμογή στο γράμμα και όχι στο πνεύμα του νέου κανονισμού και πως αυτό δεν αποτελεί θετική εξέλιξη.

Ωστόσο, όλες οι περιπτώσεις δεν είναι ίδιες. Εκτιμώ πως κάποιες εισηγμένες προσαρμόζονται άμεσα στον τύπο του νέου κανονισμού, έχοντας όλο το χρόνο μπροστά τους προκειμένου να προχωρήσουν σε ευρύτερες μετοχικές ανακατατάξεις μέσα στο 2025. Δεν θα εκπλαγώ, αν κάποιοι μέτοχοι που κατέχουν υψηλά ποσοστά στις εταιρείες τους, τα διατηρούν προκειμένου να είναι σε θέση να προσελκύσουν μελλοντικά στρατηγικούς επενδυτές χωρίς να απωλέσουν την πλειοψηφία. Βέβαια, όλα αυτά θα πρέπει να φανούν στο μέλλον».

Πάντως, η Trastor ΑΕΕΑΠ έχει ήδη προαναγγείλει πως θα ρυθμίσει το θέμα της ελεύθερης διασποράς μέσα από αύξηση του μετοχικού της κεφαλαίου που θα τρέξει μέσα στο πρώτο μισό του 2025, ενώ μέσα από mini placements λέγεται πως θα αντιμετωπιστούν οι «εκκρεμότητες» σε ΕΥΑΘ και Attica Group (η διεύρυνση του free float θα μπορούσε να εντάξει τη μετοχή στο δείκτη της μεσαίας κεφαλαιοποίησης).