Πώς προήλθε η «εκτίναξη» του δείκτη VIX κατά 74% την Τετάρτη

Στα ύψη «εκτινάχθηκε» χθες Τετάρτη ο δείκτης μεταβλητότητας ή αλλιώς δείκτης φόβου (Volatile Index, VIX) στη Wall Street, καθώς ολοκλήρωσε την ημέρα με άλμα 74%. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη ημερήσια άνοδο για περισσότερο από πέντε χρόνια και συγκεκριμένα από τον Φεβρουάριο του 2018.

Όπως επισημαίνει ο Κρίστοφερ Τζάκμποσον, στρατηγικός αναλυτής του ομίλου Susquehanna International, δεν είναι μόνο η αλματώδης άνοδος του VIX που σαφώς χρήζει ανάλυσης, αλλά και το γεγονός ότι σημειώθηκε σε μία ημέρα κατά την οποία το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης υπέστη βαριές απώλειες.

Κατόπιν της ανακοίνωσης της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ ότι μειώνει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης (η τρίτη μείωση στη διάρκεια του 2024), διαμορφώνοντας το βασικό της επιτόκιο στο εύρος του 4,25% - 4,50%, οι τρεις βασικοί χρηματιστηριακοί δείκτες της Wall Street ολοκλήρωσαν με απώλειες 2,58% ο Dow Jones, με 2,95% ο S&P 500 και με 3,56% ο Nasdaq.

Σύμφωνα με τον Τζάκμποσον, από τον Φεβρουάριο του 2018, υπήρξαν 32 συνεδριάσεις κατά τις οποίες ο δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης του αμερικανικού χρηματιστηρίου S&P 500 κατέγραψε σημαντικές απώλειες.

Ωστόσο, σύμφωνα με τον ίδιο, αυτές τις 32 φορές, στην έναρξη της συνεδρίασης ο VIX βρισκόταν σε υψηλότερα επίπεδα από τις 15,87 μονάδες της χθεσινής έναρξης. Κάτι που υποδηλώνει ότι τις προηγούμενες φορές, η καθοδική κίνηση των αμερικανικών μετοχών ήταν λίγο-πολύ αναμενόμενη, εν αντιθέσει με το χθεσινό sell-off.

Ο Τζάκμποσον επεσήμανε επίσης ότι την τελευταία εβδομάδα παρατηρήθηκε μια αύξηση του περιθωρίου ανάμεσα στην τιμή του δείκτη VIX (οι προσδοκίες για τον δείκτη VIX τις επόμενες 30 ημέρες) σε σχέση με την τιμή spot του VIX, γεγονός που υποδηλώνει ότι αναμενόταν μια μεγαλύτερη μεταβλητότητα του δείκτη VIX. Λαμβάνοντας υπόψη αυτούς τους παράγοντες, η άνοδος του VIX την Τετάρτη δείχνει να είναι κάπως πιο κατανοητή.

Το ευρείας κλίμακας sell-off και η αρχική χαμηλή τιμή του δείκτη οδήγησαν στη μεγαλύτερη προσαρμοσμένη στη μεταβλητότητα πτώση από τις 11 Ιουνίου 2020, όπου σημειώθηκε πτώση κατά περίπου 5,9% ή 4,1 μείωση της τυπικής απόκλισης. Αυτό την καθιστά τη δεύτερη πιο σοβαρή πτώση της τελευταίας πενταετίας, με βάση την τεκμαρτή μεταβλητότητα 30 ημερών πριν από τη συνεδρίαση.

Ο ίδιος εξηγεί περαιτέρω ότι η άνοδος της Τετάρτης της τεκμαρτής μεταβλητότητας VIX/S&P δεν οφειλόταν απαραίτητα σε μεμονωμένες μετοχές.