Χρηματιστήριο: Πού μπαίνει τώρα ο πήχης για 20 «δυνατές» μετοχές

Τη συγκρατημένη αισιοδοξία τους για την πορεία των ελληνικών μετοχών μέσα στο 2025 -υπό την προϋπόθεση βέβαια πως δεν θα δούμε κάποια επιδείνωση στο διεθνές περιβάλλον, είτε στο γεωπολιτικό είτε και στο οικονομικό πεδίο- εξέφρασαν γνωστοί χρηματιστηριακοί παράγοντες στο πλαίσιο του 22ου Συνεδρίου του Συνδέσμου Επενδυτών και Διαδικτύου (ΣΕΔ).

Έτσι, σε σχετικές εκτιμήσεις προέβησαν ο πρόεδρος της Merit Χρηματιστηριακής Νίκος Πετροπουλάκης, ο διευθύνων σύμβουλος της BETA ΑΧΕΠΕΥ Βαγγέλης Χαρατσής, ο CEO της Fast Finance ΑΕΠΕΥ Ηλίας Ζαχαράκης και ο Γιάννης Πολυχρονίου, πρόεδρος του Συνδέσμου Εταιρειών Παροχής Επενδυτικών Υπηρεσιών (ΣΕΠΕΥ).

Ειδικότερα, ο Ηλίας Ζαχαράκης χαρακτήρισε το 2024 ως ένα έτος συσσώρευσης, με την επόμενη χρονιά να θεωρείται πιθανόν ότι θα αποτελέσει μια επανάληψη του ανοδικού 2023.

Στα σημεία που επικεντρώθηκαν οι προαναφερθέντες παράγοντες της αγοράς συμπεριλαμβάνονται οι χρηματιστηριακοί δείκτες αποτίμησης που έχουν διαμορφωθεί από τις υψηλές κερδοφορίες των εισηγμένων εταιρειών, η υπεραπόδοση της ελληνικής οικονομίας σε σύγκριση με τον μέσο όρο της Ευρωζώνης, αλλά και η προβλεπόμενη πολιτική της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας στο μέτωπο των επιτοκίων.

Ενδιαφέρον επίσης παρουσιάζουν και οι εκθέσεις των αναλυτών. Ειδικότερα, στον παρατιθέμενο πίνακα εμφανίζονται αυτές που αφορούν τις μη τραπεζικές εισηγμένες και έχουν δημοσιευθεί από τον Αύγουστο του 2024 έως σήμερα.

Σύμφωνα με τις εκθέσεις αυτές, προκύπτουν -στις πλείστες των περιπτώσεων- περιθώρια ανόδου για τις τιμές των ελληνικών μετοχών μέσα στο επόμενο δωδεκάμηνο, στον βαθμό φυσικά που επιβεβαιωθούν κάποιες παραδοχές στις οποίες έχουν προχωρήσει οι αναλυτές κάθε οίκου.

Με βάση τα στοιχεία των 33 εκθέσεων του παρατιθέμενου πίνακα για 21 εισηγμένες εταιρείες, προκύπτουν αποκλίσεις μεταξύ των τιμών-στόχων και των κλεισιμάτων του ΧΑ στις 13/12/2024 από -2,5% έως και +96,9%, με τον μέσο αριθμητικό όρο να δείχνει πως οι τρέχουσες τιμές των τίτλων είναι κατά 34,3% χαμηλότερες από τις θεωρητικές αποτιμήσεις των αναλυτών.

Στον δεύτερο παρατιθέμενο πίνακα, εμφανίζονται οι αποκλίσεις μεταξύ των τιμών της 13ης/12/2024 και εκείνων στις οποίες έγιναν placements μέσα στη φετινή χρονιά. Όπως προκύπτει, στο σύνολο των έξι περιπτώσεων του πίνακα, οι αποκλίσεις είτε δεν είναι μεγάλες είτε είναι εντυπωσιακά θετικές (ΚΡΙ-ΚΡΙ).

Κύκλοι της αγοράς βέβαια υποστηρίζουν πως οι τιμές-στόχοι των αναλυτών, παρά τη σαφή χρησιμότητά τους, δεν θα πρέπει να θεωρούνται ως πανάκεια, καθώς αναφέρονται σε μια θεωρητική τιμή που θα μπορούσε να λάβει μια μετοχή σε βάθος χρόνου και κάτω από μια σειρά προϋποθέσεων. Και όλα αυτά σε ένα περιβάλλον έντονων αβεβαιοτήτων.

Το «μενού» των αισιόδοξων αναλυτών για την πορεία του Χρηματιστηρίου της Αθήνας το 2025 -πέρα από την αποφυγή μιας σημαντικής επιδείνωσης στο διεθνές γεωπολιτικό περιβάλλον- βασίζεται στη διατήρηση του ευρωπαϊκού πληθωρισμού κοντά στο επίπεδο του 2%, σε μια οικονομία της Γηραιάς Ηπείρου που θα κλείσει με θετικό πρόσημο (έστω και αν η όποια ανάπτυξη αποδειχτεί ασθενική), σε μια ΕΚΤ που θα αποκλιμακώσει το βασικό της επιτόκιο από το 3% στο 2% έως τον προσεχή Σεπτέμβριο και στις ελληνικές εισηγμένες οι οποίες θα επαναλάβουν μια ακόμη καλή χρονιά σε ό,τι αφορά τις κερδοφορίες τους.

Χαρακτηριστική είναι η αναφορά ότι αν ο νέος πρόεδρος των ΗΠΑ καταφέρει να τερματίσει τον πόλεμο στην Ουκρανία, τότε αυτό θα μπορούσε να δώσει νέα δυναμική στις διεθνείς κεφαλαιαγορές, ιδίως στην περίπτωση όπου η αναταραχή στη Μέση Ανατολή παρουσιάσει τάση αποκλιμάκωσης.