Ποιες ευρωπαϊκές μετοχές προτείνει για αγορά η BofA

Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα Bank of America (BofA) είναι θετική για την ελβετική αγορά μετοχών, δεδομένης της εξασθένησης της παγκόσμιας ανάπτυξης και την ίδια στιγμή μειώνει σε θέση υποαπόδοσης την αγορά της Γερμανίας μετά την πρόσφατη πορεία των μετοχών στη Φρανκφούρτη.

Το ράλι αφήνει τη σχετική τιμή της Γερμανίας σε υψηλό τετραετίας επίπεδο που τιμολογεί πολλές θετικές μακροοικονομικές ειδήσεις. Οι μακροοικονομικές προβλέψεις του οίκου συνάδουν με έως και 8% πτωτική τάση για τη σχετική τιμή της χώρας τους επόμενους μήνες, γεγονός που οδηγεί στην υποβάθμιση της Γερμανίας από marketweight σε underweight.

Σε συνδυασμό με τις προσδοκίες για τις ευρωπαϊκές μετοχές συνολικά, οι προβλέψεις για τη σχετική τιμή της Γερμανίας συνεπάγονται 10% πτώση για τον DAX στις 18.200 έως τα μέσα του β' τριμήνου, πριν από την ανάκαμψη στις 20.200 (δηλαδή περίπου στα τρέχοντα επίπεδα) έως το τέλος του 2025.

«Είμαστε θετικοί για την αγορά μετοχών της Ελβετίας, δεδομένης της προσδοκίας μας για αύξηση των παγκόσμιων ασφαλίστρων κινδύνου στο μέλλον. Η αμυντική ελβετική αγορά έχει υποαποδώσει σε σχέση με την Ευρώπη κατά 15% τα τελευταία δύο χρόνια, επιβαρυμένη από το ισχυρό παγκόσμιο περιβάλλον ανάπτυξης και την αδυσώπητη συμπίεση των ασφαλίστρων κινδύνου. Επίσης, υποβαθμίζουμε τη σύσταση για τη Γερμανία από ίση απόδοση σε υποαπόδοση μετά την πρόσφατη υπεραπόδοση. Το ράλι κατά 12% έναντι της Ευρώπης από τον Ιούνιο, το οποίο βοηθήθηκε από τη δυναμική συγκεκριμένων μετοχών, έχει αφήσει τον σχετικό δείκτη τιμών της Γερμανίας σε υψηλό τετραετίας», εξηγεί ο οίκος.

Η BofA είναι με θέση υποαπόδοσης στις αγορές του νότου, Ιταλίας και Ισπανίας λόγω των τραπεζών. Οι δύο χώρες έχουν σημειώσει απότομη υπεραπόδοση, υποβοηθούμενες από την υψηλή στάθμιση των τραπεζών στις αγορές τους, οι οποίες είχαν μια ισχυρή πορεία τα τελευταία δύο χρόνια.

Ο οίκος αναμένει οι τράπεζες θα μεταπηδήσουν από υπεραπόδοση σε υποαπόδοση το πρώτο εξάμηνο του επόμενου έτους, καθώς οι αποδόσεις των ομολόγων εξασθενούν.

Η αγορά μετοχών του Ηνωμένου Βασιλείου αναβαθμίζεται σε «ίση απόδοση» από υποαπόδοση, δεδομένου το κλάδου της ενέργειας. Η αγορά του ΗΒ έχει χάσει περισσότερο από 10% σε σχέση με την ευρύτερη αγορά από τα τέλη του 2022 λόγω της έντονης αδυναμίας στην ενέργεια.

Τέλος, διατηρεί σε θέση marketweight την αγορά της Γαλλίας παρά την πρόσφατη υποαπόδοση, δεδομένης της συνεχιζόμενης πολιτικής αβεβαιότητας. Η υποαπόδοση κατά 10% από τον Μάρτιο, που εξηγείται καλά από τη διεύρυνση του 10ετούς spread OAT / Bund, σημαίνει ότι η Γαλλία είναι ήδη αρκετά προχωρημένη στην τιμολόγηση του σεναρίου εξασθένησης της παγκόσμιας ανάπτυξης και της πτώσης των ευρωπαϊκών μετοχών που αναμένει, ενώ η σύσταση marketweight διατηρείται δεδομένης της προοπτικής για συνεχιζόμενη πολιτική μεταβλητότητα.