ΟΠΑΠ: Θεμελιώδη και τεχνικά στοιχεία που στέλνουν σήμα ανόδου

Ο ΟΠΑΠ είναι μια μετοχή με σημαντική στάθμιση στη συνολική πορεία της αγοράς, έχοντας πλέον εγκατασταθεί στην πέμπτη θέση στο ΧΑ σε όρους κεφαλαιοποίησης και «παίζει» την τέταρτη θέση με τον ΟΤΕ λίγο κάτω από τα 6 δισ. ευρώ σε χρηματιστηριακή αξία.

Οι αποδόσεις του από τις αρχές του έτους είναι χαμηλότερες από την αγορά, ωστόσο την τελευταία εβδομάδα η μετοχή φαίνεται να βγαίνει από τον λήθαργο και με +4% αρχίζει να δείχνει έτοιμη για υψηλότερα.

Για τη μετοχή του ΟΠAΠ, οι ξένοι αλλά και οι εγχώριοι αναλυτές είναι αισιόδοξοι, δεδομένης μιας συνολικής προοπτικής που υποστηρίζεται τόσο στην πρόσθετη ανάπτυξη από τα VLTs (video lottery terminals) όσο και στο διαδίκτυο.

Η φετινή χρονιά είναι πολύ πλούσια σε αθλητικά γεγονότα και αυτό θα έχει ειδική βαρύτητα στα αποτελέσματα του οργανισμού στο δεύτερο εξάμηνο του έτους. Οι ισχυρές επιδόσεις του ΟΠAΠ, οι οποίες διατηρήθηκαν και στα χρόνια της οικονομικής κρίσης αλλά και στην πανδημία, επιτρέπουν ισχυρά περιθώρια λειτουργίας EBITDA, σταθερά ή και αυξανόμενα επίπεδα παραγωγής ταμειακών ροών (FCF) και ισχυρές πληρωμές μερισμάτων που ξεπερνούν το 8% όλα τα προηγούμενα έτη και, το κυριότερο, αναμένεται να διατηρηθούν και τα επόμενα έτη. Ο δείκτης αποτίμησης P/E του ΟΠAΠ για φέτος και το 2024 είναι περίπου στις 12 φορές ενώ ο δείκτης EV/EBITDA εκτιμάται σε 7,4 φορές και η μερισματική του απόδοση σε 9% περίπου.

Ο μέσος στόχος για τη μετοχή του ΟΠAΠ από τους αναλυτές είναι για τιμή-στόχο στα 18,75 ευρώ και η σύσταση είναι αγορά (buy), ενώ έχουν αρχίσει σιγά σιγά και τιμές-στόχοι στα πέριξ των 20 ευρώ ανά μετοχή.

Για το δεύτερο τρίμηνο του έτους, το οποίο θα ανακοινωθεί στις 3 Σεπτεμβρίου, η JPM αναμένει ότι τα καθαρά έσοδα προ εισφορών (GGR) θα εμφανίσουν αύξηση +4,5%, με μια ισχυρή απόδοση στα παιχνίδια του οnline Casino (εκτίμηση της JPM +23%) και το Πάμε Στοίχημα (εκτίμηση της JPM +5,7%), βοηθούμενη από τα αποτελέσματα κατά τη διάρκεια του Euro 2024, για να αντισταθμιστεί εν μέρει από κάποια αδυναμία δαπανών στα άλλα παιχνίδια.

Το περιθώριο EBITDA αναμένεται διαμορφωθεί λίγο πάνω από το 35%, με την κερδοφορία να αναμένεται να είναι περισσότερο αυξημένη στο δεύτερο εξάμηνο, δεδομένων των συνεχιζόμενων πρωτοβουλιών κόστους, των χαμηλότερων εξόδων, αλλά και των ευνοϊκών συνθηκών στην αγορά.

Το φετινό guidance τοποθετεί τα έσοδα στα 2,15-2,2 δισ. ευρώ, με τη μέση εκτίμηση των αναλυτών στα 2,22 δισ. ευρώ, τα EBITDA αναμένεται να διαμορφωθούν μεταξύ 750-770 εκατ. ευρώ, με τη μέση εκτίμηση των αναλυτών στα 788 εκατ. ευρώ και το τακτικό μέρισμα αναμένεται να είναι στο 1,40 ευρώ.

Η τεχνική εικόνα του ΟΠAΠ δείχνει να έχει διαμορφώσει μια σημαντική περιοχή στα 17,35 ευρώ στο μηνιαίο και το εβδομαδιαίο διάγραμμα. Είναι επίπεδα τιμών τα οποία προσέγγισε ξανά σχετικά πρόσφατα η μετοχή και η διάσπασή τους θα σημαίνει πολλά και για την υπόλοιπη αγορά. Η διάσπασή τους μπορεί να σημαίνει ότι και το bull market για την εγχώρια αγορά παραμένει ισχυρό.

Το επόμενο επίπεδο με σημασία είναι τα 20,66 και τα 22,70 ευρώ για τη μετοχή του ΟΠAΠ. Η στήριξη σε όλη την κίνηση είναι πλέον τα 14 ευρώ.

Διαγραμματικά, στο ημερήσιο chart του ΟΠAΠ, η ανοδική διάσπαση του εκθετικού κινητού μέσου όρου των 200 ημερών είναι γεγονός (ΕΚΜΟ 200 ημερών) και πρώτος στόχος είναι το Fibonacci επίπεδο των 16,09 ευρώ ανά μετοχή (είναι το 23,6% της κίνησης από το χαμηλό των 12 ευρώ έως το πρόσφατο υψηλό των 17,35 ευρώ).

* Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.