S&P 500: Θεμελιώδη και τεχνική εικόνα δείχνουν bear market

Η bear market αναφέρεται σε μια κατάσταση της αγοράς που χαρακτηρίζεται από πτώση των τιμών των τίτλων και απαισιόδοξο επενδυτικό κλίμα. H αγορά μετοχών θεωρείται ότι διανύει περίοδο πτωτικής πορείας, εάν οι τιμές του δείκτη βαρόμετρου στην αγορά υποχωρεί κατά 20% ή και περισσότερο από το προηγούμενο υψηλό του.

Κατά τη διάρκεια μιας πτωτικής αγοράς, οι επενδυτές δεν είναι βέβαιοι ότι η αγορά θα ανακάμψει σύντομα και έτσι πολλοί πωλούν τις μετοχές τους για να αποφύγουν να υποστούν ζημία και η τιμή συνεχίζει να πέφτει. Καθώς περισσότεροι επενδυτές πωλούν, οι τιμές πέφτουν ακόμη περισσότερο, ξεκινώντας έναν φαύλο κύκλο πωλήσεων που τροφοδοτεί τον εαυτό του και οδηγεί τις τιμές σε ακόμη μεγαλύτερη πτώση.

O Oppenheimer της Goldman Sachs στο τελευταίο Global Strategy Paper επισήμανε ότι οι μετοχές έχουν δύσκολο δρόμο μπροστά τους, ο οποίος θα είναι γεμάτος από μεταβλητότητα και επισήμανε ότι η αγορά βρίσκεται σε bear market. H τράπεζα χαρακτηρίζει το πρόσφατο «ράλι» των τιμών από τις 22 Ιουνίου ένα τυπικό bear market rally και ότι οι πιθανότητες επίτευξης υψηλών αποδόσεων στους επόμενους δώδεκα μήνες δεν είναι υψηλές, θεωρώντας ότι τα τρέχοντα επίπεδα των δεικτών υποδηλώνουν ότι δεν έχουμε φτάσει ακόμη στα χαμηλά της αγοράς.

Η θεμελιώδης ματιά της κορυφαίας αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας φαίνεται να ταιριάζει αρκετά με την τεχνική εικόνα στους τρεις βασικούς δείκτες της μετοχικής αγοράς των ΗΠΑ, που εν πολλοίς διαμορφώνουν και την παγκόσμια πορεία των μετοχών.

Ο Δημήτρης Τσάντος, μέλος της τεχνικής ομάδας ανάλυσης της Elliott Wave Trader και της Elliott Wave International της ομάδας του Prechter, επισημαίνει ότι το εβδομαδιαίο διάγραμμα του S&P 500 είναι ο οδηγός, προκειμένου να εκτιμηθεί η μακροπρόθεσμη μεγάλη εικόνα. Η βασική εκτίμηση είναι ότι η αμερικανική αγορά μετοχών κορύφωσε τον περασμένο Ιανουάριο και έκτοτε βρίσκεται σε bear market. Υπό αυτές τις συνθήκες, οποιαδήποτε ανοδική κίνηση θεωρείται ως bear market rally.

Από τα υψηλά του Ιανουαρίου ως και τα χαμηλά του Ιουνίου μπορούμε και στους τρεις βασικούς δείκτες της αμερικανικής αγοράς μετοχών, οι οποίοι κινούνται σε αρμονία και με παρόμοια pattern, να θεωρήσουμε ότι ολοκληρώθηκε η πρώτη πτωτική κίνηση, άρα κύμα (i) ή Α. Από τα χαμηλά του Ιουνίου ως και τα υψηλά του Αυγούστου η κίνηση ήταν τρικυματική, άρα η βασική μας εκτίμηση είναι ότι ήταν διορθωτική ως κύμα (ii) ή Β (η μπλε μέτρηση στα διαγράμματα).

Τεχνικά, ωστόσο, υπάρχει ένα μικρό παράθυρο ελπίδας και ως εναλλακτική μέτρηση είναι ότι η κίνηση ως τα υψηλά του Αυγούστου ήταν το (Α) μιας ευρύτερης κίνησης σε σχηματισμό ABC σε πιο υψηλά επίπεδα (η κόκκινη μέτρηση στα διαγράμματα). Από τα υψηλά του Αυγούστου, έχουμε ως τώρα τρία κύματα καθοδικά και απομένει άλλο ένα κύμα, το πέμπτο, για να ολοκληρωθεί η καθοδική κίνηση ως κύμα i του (iii) ή C. Εντός των επόμενων ημερών θα έχουμε την απάντηση πού ακριβώς βρισκόμαστε.