Πώς αποτιμά τις ελληνικές τράπεζες η Deutsche Bank

Μεγάλα περιθώρια ανόδου για τις ελληνικές τράπεζες συνεχίζει να βλέπει η Deutsche Bank, όπως αναφέρει στην τακτική έκθεσή της για τις τραπεζικές αποτιμήσεις.

Ο οίκος βλέπει περιθώριο ανόδου 154% για τη μετοχή της Εθνικής, καθώς διατηρεί τιμή-στόχο στα 2,7 ευρώ (έναντι 1,1 ευρώ στο ταμπλό στις 4/1) και σύσταση «buy». Αγορά συστήνει και για τον τίτλο της Alpha Bank (στα 2 ευρώ ο στόχος, με το περιθώριο ανόδου στο 82%) ενώ για την Τράπεζα Πειραιώς βλέπει περιθώριο ανόδου 188% (στα 2,2 ευρώ ο στόχος, με σύσταση «hold»).

Alpha Βank

Για την Αlpha Bank, ο οίκος εκτιμά ότι το αναπροσαρμοσμένο P/E αναμένεται να διαμορφωθεί στο 10,8 το 2019 και στο 7 το 2020, ενώ η σχέση τιμής προς λογιστική αξία (P/BV) εκτιμάται στο 0,21 φέτος και το 2020. Η απόδοση έγχαρτων ιδίων κεφαλαίων εκτιμάται στο 2 φέτος και στο 3 το 2020.

Ο οίκος προβλέπει ότι η Alpha θα εμφανίσει κέρδη προ προβλέψεων 1,43 δισ. ευρώ το 2018 (από 1,17 δισ. το προηγούμενο έτος). Εκτιμά ότι θα εμφανίσουν μείωση στο 1,25 δισ. ευρώ το 2019, που αναμένεται να αυξηθούν στο 1,3 δισ. ευρώ το 2020.   

Ο βασικός κεφαλαιακός δείκτης CET1 της Alpha εκτιμάται στο 15,3% το 2018, στο 16% το 2019 και στο 16,7% το 2020.   

Τράπεζα Πειραιώς 

Για την Τράπεζα Πειραιώς, η Deutsche Bank προβλέπει ότι το αναπροσαρμοσμένο P/E αναμένεται να διαμορφωθεί στο 4,7 φέτος και στο 1,1 το 2020 ενώ η σχέση τιμής προς λογιστική αξία εκτιμάται στο 0,06 τόσο φέτος όσο και το 2020. Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων αναμένεται να διαμορφωθεί στο 1,3 φέτος και στο 5,6 το 2020.

Η Πειραιώς εκτιμάται ότι θα εμφανίσει κέρδη προ προβλέψεων 801 εκατ. ευρώ το 2018 από 988 εκατ. την προηγούμενη χρήση. Η DB προβλέπει ότι τα κέρδη της τράπεζας θα ανέλθουν στα 749 εκατ. ευρώ το 2019 και στα 952 εκατ. ευρώ το 2020. 

Ο κεφαλαιακός δείκτης CET1 της τράπεζας εκτιμάται στο 10,9% για το 2018, στο 11,4% για το 2019 και στο 12,2% για το 2020. 

Εθνική Τράπεζα

Για την Εθνική Τράπεζα, ο οίκος προβλέπει ότι το αναπροσαρμοσμένο P/E θα διαμορφωθεί στο 5,7 το 2019 και στο 3,5 το 2020 ενώ η σχέση τιμής προς λογιστική αξία εκτιμάται στο 0,19 φέτος και στο 0,18 το 2020. Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων εκτιμάται στο 3,3 φέτος και στο 5,2 το 2020.

Τα κέρδη προ προβλέψεων της Εθνικής προβλέπεται ότι θα διαμορφωθούν στα 477 εκατ. ευρώ το 2018 από 697 εκατ. στην προηγούμενη χρήση. Φέτος εκτιμάται ότι θα αυξηθούν στα 550 εκατ. ευρώ ενώ για το 2020 η πρόβλεψη κινείται στα 627 εκατ. ευρώ.

Ο κεφαλαιακός δείκτης CET1 της Εθνικής εκτιμάται στο 16,2% το 2018 και το 2019 ενώ το 2020 αναμένεται να υποχωρήσει οριακά στο 16,1%.