Discount 20% στο Χρηματιστήριο βλέπει η IBG

Η χρηματιστηριακή υπογραμμίζει ότι βασικοί μακροοικονομικοί δείκτες της Ελλάδας έχουν ήδη γυρίσει σελίδα. Ποιοι είναι οι καταλύτες για τις τραπεζικές μετοχές. Οι συστάσεις και οι τιμές-στόχοι για τις μετοχές που καλύπτει.

Δημοσιεύθηκε: 27 Φεβρουαρίου 2018 - 07:59

Σημαντικό discount 20% έναντι των ευρωπαϊκών και των αναδυόμενων αγορών μετοχών «βλέπει» η IBG στην ετήσια έκθεση στρατηγικής της για τις ελληνικές μετοχές. Η χρηματιστηριακή επισημαίνει επίσης ότι το discount σε όρους EV/EBITDA σε σχέση με το 2014 και τα προ κρίσης επίπεδα είναι στο 10%.

Η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι το 2018 θα είναι το πρώτος έτος από το 2010 που δεν θα έχει δημοσιονομικές συνέπειες, αλλά και τη σωρευτική μείωση του πραγματικού ΑΕΠ κατά 25%, ενώ τονίζει πως βασικοί μακροοικονομικοί δείκτες έχουν ήδη γυρίσει σελίδα.

Η αποτίμηση της αγοράς σε όρος κεφαλαιοποίησης προς ΑΕΠ είναι στο 31% έναντι 63% που ήταν ο μέσος όρος για την περίοδο 1998-2008.

Ειδικά για τις τραπεζικές μετοχές επισημαίνει ότι:

• Η οικονομία αποδείχθηκε ανθεκτική, παρά τις καθυστερήσεις στην εφαρμογή των συμφωνημένων μεταρρυθμίσεων.

• Οι τράπεζες ανακεφαλαιοποιήθηκαν πλήρως το 2015, διατηρώντας τους δείκτες τους.

• Ο κλάδος λόγω της συγκέντρωσης του διαθέτει ενισχυμένη ισχύ σε όρους τιμολόγησης.

• Οι ροές στα NPL αντιστράφηκαν και οι τράπεζες έχουν αποκαλύψει έναν οδικό χάρτη για μια ισχυρή μείωση κατά 40% των NPLs/NPEs.

• Υπάρχει βελτίωση του νομικού πλαισίου για την αντιμετώπιση του ηθικού κινδύνου που θα συμβάλει στη μείωση των επισφαλών δανείων.

• Τα stress test και η στοχοθεσία μείωσης των NPEs είναι οι επόμενοι καταλύτες.