Capital Economics: Δεν είναι απίθανο για Ελλάδα ένα δ' πρόγραμμα διάσωσης

Απαισιόδοξη παραμένει η Capital Economics για την ελληνική οικονομία παρά τις θετικές ενδείξεις που αναγνωρίζει. «H Ελλάδα είναι μακριά από την επίτευξη μιας ισχυρής ανάκαμψης. Το ΑΕΠ διευρύνθηκε κατά 0,5% και κατά το πρώτο και το δεύτερο τρίμηνο, ενώ ο δείκτης οικονομικού κλίματος του Σεπτεμβρίου υποδεικνύει ότι η ετήσια αύξησή του θα είναι από το 0,5% του Q2 σε περίπου 2%», επισημαίνει η Capital Economics.

Βασικός προβληματισμός για την Capital Economics είναι η αδυναμία των τραπεζών. Ενώ οι δείκτες κεφαλαίου δείχνουν υψηλοί, τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια παραμένουν ένα μεγάλο ζήτημα. Αν αυτά διαγράφηκαν πλήρως, οι δείκτες κεφαλαίων των τραπεζών προς τον σταθμισμένο δείκτη ενεργητικού θα πέσουν στο 3%, πολύ χαμηλότερο από την ελάχιστη απαίτηση του 10,5%.

Τα προβλήματα στον τραπεζικό τομέα θα κρατούν πίσω την ανάπτυξη. Για παράδειγμα, παρά την έντονη ζήτηση, περίπου το ένα τρίτο των εταιρειών του τουρισμού επισημαίνουν τους περιορισμούς που τους προκαλούν συγκράτηση στις δραστηριότητές τους.

Το ΔΝΤ επιθυμεί νέες ανακεφαλαιοποιήσεις των τραπεζών, αλλά η κυβέρνηση αντιτίθεται σε αυτό γιατί το να ζητήσουν από τους επενδυτές να δεσμεύσουν περισσότερα κεφάλαια μπορεί να θέσει σε κίνδυνο την ανάκαμψη.

Όπως και να έχει, η ανάπτυξη είναι πιθανό να παραμείνει εύθραυστη. Παρ' όλα αυτά, τα προβλήματα των τραπεζών δεν θα επιλυθούν σε μια νύχτα και η λιτότητα δεν έχει τελειώσει. Η δημοσιονομική περιστολή θα ενισχυθεί κατά 1% του ΑΕΠ τόσο το 2019 όσο και το 2020. Αυτό θα συνενώσει τα αρνητικά αποτελέσματα από τη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ, αναφέρεται στο report.

Λαμβάνοντας υπόψη αυτά τα θέματα, μπορεί να χρειαστεί και τέταρτο πρόγραμμα διάσωσης μετά τη λήξη της τρέχουσας περιόδου. Φυσικά, αναγνωρίζει η Capital Economics, οι προοπτικές θα μπορούσαν ακόμη να είναι ενισχυμένες από την ελάφρυνση του χρέους. Ωστόσο, με τα κόμματα που εναντιώνονται στην ελάφρυνση χρέους να έχουν κερδίσει έδρες στις πρόσφατες εκλογές, η ουσιαστική ελάφρυνση του χρέους είναι πιο απομακρυσμένη προοπτική.

Σε όλα λοιπόν, καταλήγει η Capital Economics, η Ελλάδα είναι απίθανο να μιμηθεί την ισχυρή ανάκαμψη που εμφανίζουν άλλες περιφερειακές χώρες.