Moody's: Τα μυστικά της ρευστότητας για τις ελληνικές τράπεζες

Η χρηματοδότηση και η ρευστότητα παραμένουν πρόκληση-κλειδί για τις τέσσερις μεγαλύτερες ελληνικές τράπεζες, την Alpha Bank, τη Eurobank, την Εθνική Τράπεζα και την Τράπεζα Πειραιώς, σύμφωνα με τη Moody’s.

Οπως σημειώνει, εξακολουθούν να εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τη χρηματοδότηση του ELA για τις ημερήσιες δραστηριότητές τους και η βασική ρευστότητά τους είναι χαμηλή. Κατά την ανάλυση της Moody’s, η Εθνική Τράπεζα είναι πιθανόν να αποπληρώσει τον ELA τους επόμενους 12-18 μήνες, πριν τις άλλες τράπεζες.

Η φυγή καταθέσεων το 2010-2015

Όπως επισημαίνει η Moody’s, περίπου το ήμισυ των καταθέσεων έφυγαν από το τραπεζικό σύστημα μετά το ξέσπασμα της οικονομικής κρίσης το 2009-2010. Τον Ιούνιο του 2015 επιβλήθηκαν capital controls, τα οποία χαλάρωσαν για τις νέες καταθέσεις τον Ιούλιο του 2016. Αν και η επιστροφή των καταθέσεων στο τραπεζικό σύστημα  είναι μέχρι τώρα ελάχιστη, η επιτυχής ολοκλήρωση τον Ιούνιο της τελευταίας αξιολόγησης της εφαρμογής του προγράμματος διάσωσης της Ελλάδας πιθανότατα θα ενισχύσει σταδιακά την εμπιστοσύνη των καταθετών τους επόμενους μήνες (σ.σ. τον Αύγουστο καταγράφηκε αύξηση 1,5 δισ. ευρώ).

Η εξάρτηση από τον ELA

Προκειμένου να καλύψουν τις προκλήσεις της μείωσης των καταθέσεων -που παραμένουν πιεστικές- και τον «αποκλεισμό» από τις αγορές μετοχών ή ομολόγων, οι τράπεζες έπρεπε να στραφούν στη ρευστότητα της ΕΚΤ και στον ELA για να χρηματοδοτήσουν τις δραστηριότητές τους.

Τα κεφάλαια της ΕΚΤ πρέπει να διασφαλίζονται με εγγυήσεις όπως ομόλογα επενδυτικής κλάσης και άλλους τίτλους. Όταν αυτά εξαντληθούν, στρέφονται στη χρηματοδότηση του ELA, που εξασφαλίζεται από την Τράπεζα της Ελλάδος με δικό της ρίσκο και με υψηλότερα επιτόκια.

Προτεραιότητα η απεξάρτηση από τον ELA

Σύμφωνα με τη Moody’s, μια από τις κορυφαίες προτεραιότητες των τραπεζών είναι να απεξαρτηθούν πλήρως από τον ELA και να αυξήσουν τις καταθέσεις. Η Εθνική Τράπεζα έχει τη μικρότερη έκθεση στον ELA, στο περίπου 5% του συνολικού ενεργητικού της, ενώ η Alpha Bank έχει τη μεγαλύτερη έκθεση, στο 18%.

Ο οίκος εκτιμά πως η Εθνική Τράπεζα μπορεί να σταματήσει να εξαρτάται από τον ELA τους επόμενους 12-18 μήνες (σ.σ. η διοίκηση της τράπεζας στοχεύει αυτό να γίνει εντός έτους), ενώ οι άλλες τρεις τράπεζες θα χρειαστούν ένα με δύο χρόνια περισσότερο. Η Εθνική Τράπεζα παραδοσιακά χαίρει μιας ισχυρής καταθετικής βάσης στην Ελλάδα και βρίσκεται σε καλύτερη θέση να το αξιοποιήσει αυτό. Η πώληση της τουρκικής θυγατρικής Finansbank το 2016 και άλλων μη βασικών περιουσιακών στοιχείων έκτοτε, έχουν βοηθήσει την Εθνική Τράπεζα να μειώσει σημαντικά τον ELA. H Moody’s αναμένει περαιτέρω πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων φέτος και του χρόνου.

Αδύναμη ρευστότητα, βελτίωση προοπτικών χρηματοδότησης

Όπως σημειώνει η Moody’s, το μεγαλύτερο μέρος των τίτλων υψηλής ποιότητας των τραπεζών, είτε επιβαρύνονται είτε είναι δεσμευμένα ως εγγυήσεις για την απόκτηση χρηματοδότησης. Όταν η ελληνική οικονομία αρχίσει να ανακάμπτει, η Moody’s εκτιμά πως οι τράπεζες θα αποκτήσουν σταδιακά και αυξανόμενα πρόσβαση στις διεθνείς αγορές καλυμμένων ομολόγων και μη εξασφαλισμένων κεφαλαίων τους επόμενους 12-18 μήνες, με την Εθνική Τράπεζα «μπροστά» στην όλη διαδικασία.