ΧΑ: Ποιες μετοχές απ’ το ταμπλό επιλέγουν οι ΑΕΕΧ

Με αξιοσημείωτη έκπτωση έναντι της τρέχουσας αξίας των χαρτοφυλακίων τους διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Αθήνας οι δύο μετοχές των εισηγμένων ΑΕΕΧ, της Αιολικής και της Alpha Trust Ανδρομέδα.

Με βάση τις τιμές των μετοχών τους στις 10/4/2017 και την αποτίμηση των χαρτοφυλακίων τους στις 31/3/2017, προκύπτει ότι: α) Η εσωτερική αξία της μετοχής της Αιολικής διαμορφώνεται στο 0,80 ευρώ, όταν η τιμή της στο ταμπλό βρίσκεται στο 0,58 ευρώ (discount 27,5%).

β) Η αξία του χαρτοφυλακίου της Alpha Trust Ανδρομέδα ανήλθε στα 10,044 εκατ. ευρώ, ενώ η χρηματιστηριακή της αξίας μόλις στα 5,96 εκατ. (discount 40,6%).

Βέβαια, τα μεγάλα discount (συνήθως μεταξύ του 15% και του 40%) αποτελούν τον κανόνα στον κλάδο των επενδυτικών εταιρειών χαρτοφυλακίου εδώ και πάνω από δέκα χρόνια, προκαλώντας τον προβληματισμό όλων των εμπλεκομένων.

Το χαρτοφυλάκιο της Αιολικής ΑΕΕΧ είναι τοποθετημένο κυρίως εκτός Ελλάδας. Ειδικότερα, από τα 9,539 εκατ. της 31ης/3/2017, τα 8,29 εκατ. είχαν επενδυθεί σε μετοχές (3,3 εκατ.), ομόλογα (397 χιλ.) και καταθέσεις (4,387 εκατ.) εξωτερικού.

Σε ό,τι δε αφορά τις εγχώριες τοποθετήσεις (1,25 εκατ. ή το 13% των συνολικών), αυτές επιμερίζονται σε καταθέσεις 425 χιλ., ομόλογα ΟΠΑΠ λίγο πάνω από 300 χιλ. και μετοχές ΧΑ ύψους 521 χιλ. ευρώ.

Οι εγχώριες μετοχικές θέσεις περιλαμβάνουν κατά σειρά μετοχές Cenergy (122,7 χιλ. ευρώ), Eurobank  (115 χιλ.), Folli-Follie Group (107,7 χιλ.), ΔΕΗ (87,9 χιλ.) και ΟΠΑΠ (87,4 χιλ. ευρώ).

Αντίθετα, το χαρτοφυλάκιο της Alpha Trust Ανδρομέδα είναι εστιασμένο στο ελληνικό χρηματιστήριο, καθώς από τα 10,044 εκατ. ευρώ του χαρτοφυλακίου του, στο εξωτερικό είναι τοποθετημένα (καταθέσεις) μόνο 256 χιλ. ευρώ.

Από τις τοποθετήσεις του εσωτερικού (9,788 εκατ.) ξεχωρίζουν οι μετοχικές θέσεις (8,82 εκατ.), ενώ παράλληλα υπάρχουν ομόλογα αξίας 744 χιλ. και καταθέσεις ύψους 223 χιλ. ευρώ.

Το μετοχικό χαρτοφυλάκιο διαθέτει ευρεία σειρά τίτλων πολλών κλάδων, με βασικά χαρακτηριστικά: α) Την πολύ χαμηλή συμμετοχή των τραπεζών (μόλις 376,6 χιλ. ή 4,3) και β) τη σημαντική διαφοροποίηση της κατανομής σε σύγκριση με τη διάρθρωση του Γενικού Δείκτη.

Ειδικότερα, οι μετοχικές τοποθετήσεις της Alpha Trust Ανδρομέδα την 31η Μαρτίου 2017 ήταν κατά σειρά σπουδαιότητας οι: Quest Συμμετοχών (1,061 εκατ. ευρώ), Πλαστικά Θράκης (1,028 εκατ.), Τσιμεντοβιομηχανία ΤΙΤΑΝ (799 χιλ. ευρώ), Μυτιληναίος (497 χιλ.), Motor Oil (480 χιλ.), ΟΠΑΠ (440 χιλ.). Αεροπορία Αιγαίου (357 χιλ. ευρώ), Fourlis Συμμετοχών (335 χιλ. ευρώ), Sarantis (324 χιλ.), ΟΤΕ (312 χιλ.), ΕΛΒΕ Ενδυμάτων (298 χιλ.), Inform Λύκος (292 χιλ.), Πλαίσιο (268 χιλ.), Πετρόπουλος (254 χιλ.), Ελλάκτωρ (248 χιλ.), READS (233 χιλ.), Coca-Cola HBC (193 χιλ.), Cenergy (167 χιλ.), ενώ μικρότερες θέσεις υπήρχαν σε Grivalia (164 χιλ.), ΟΛΠ, Καρέλιας, Autohellas, ΚΡΙ-ΚΡΙ, Κρητών Άρτος και Envitec.