Εκ νέου κάλυψη της EFG Eurobank ξεκινά στο πρωινό της report (20/2) η Credit Suisse, με σύσταση ”outperform” και τιμή-στόχο τα 26 ευρώ.

Το ότι η σημερινή τιμή της μετοχής σε σχέση με τον στόχο υπονοεί την ύπαρξη δυνατότητας ανόδου κατά 40% αντανακλά τις ανησυχίες της αγοράς για την έκθεση του ομίλου στις αναδυόμενες αγορές, οι οποίες χαρακτηρίζονται υπερβολικές.

Εκτίμηση του οίκου είναι ότι η Ρουμανία δεν είναι πιθανό να αντιμετωπίσει υποτίμηση της ισοτιμίας της, αλλά ακόμη και αν αυτό επρόκειτο να συμβεί, θα ανέμενε απώλειες σχετικά περιορισμένες (2,1% των εκτιμώμενων καθαρών κερδών του 2010 σε περίπτωση υποτίμησης κατά 30%).

Στο χειρότερο σενάριο, σύμφωνα με το οποίο όλες οι δραστηριότητες της Eurobank στη Νέα Ευρώπη θα αντιμετωπίσουν σημαντική συρρίκνωση και η Eurobank θα αναλάβει επιπρόσθετες επισφάλειες στο 5% των δανείων στην περιοχή, η Credit Suisse αναμένει μέγιστη επίδραση στο Tier I στις 100 μονάδες βάσης. Κάτι τέτοιο, εκτιμά ο οίκος, θα μπορούσε να εξυπηρετεί τη χρηματοδότηση της ανάπτυξης του δανεισμού.

Ως καταλύτες ο οίκος επισημαίνει τη βελτίωση του κλίματος έναντι των ευρωπαϊκών αναδυόμενων αγορών, την πρόοδο στην κατεύθυνση της χρηματοδότησης της ανάπτυξης του ισολογισμού και την ισχυρή επίδοση στις αναδυόμενες αγορές.

Κατά τον οίκο η Eurobank διαπραγματεύεται ήδη με πολλαπλασιαστή 9,7 φορές τα εκτιμώμενα για το 2008 κέρδη, ενώ έχει ευκαιρία για μέση ετήσια αύξηση των κερδών ανά μετοχή της τάξης του 25,9% έναντι 9,1% των ευρωπαϊκών τραπεζών.