Ευνοϊκό παρέμεινε τον Αύγουστο το κλίμα στις διεθνείς αγορές ομολόγων που επωφελήθηκαν από την αυξανόμενη αβεβαιότητα για την παγκόσμια οικονομία και τις ενταθείσες ανησυχίες καθώς ο κίνδυνος μίας στρατιωτικής επέμβασης στο Ιράκ εμφανίσθηκε αυξημένος.

Οι διαπιστώσεις αυτές εμπεριέχονται στο δελτίο της Τράπεζας της Ελλάδος για τις εξελίξεις στην αγορά ομολόγων του Ελληνικού Δημοσίου για τον Αύγουστο του 2002, όπου τονίζεται πως η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η Federal Reserve διατήρησαν και πάλι αμετάβλητα τα επιτόκια επιβεβαιώνοντας τις σχετικές προβλέψεις των επενδυτών, καθώς συνεχίσθηκε η δημοσιοποίηση δυσμενών στο σύνολό τους στοιχείων για την εξέλιξη της πραγματικής οικονομίας εκατέρωθεν του Ατλαντικού.

Ιδιαίτερα, στην Ηλεκτρονική Δευτερογενή Αγορά Τίτλων (ΗΔΑΤ), η συναλλακτική δραστηριότητα σημείωσε νέο υψηλό ρεκόρ 57,23 δισεκ. ευρώ τον Αύγουστο (το προηγούμενο ήταν τον Νοέμβριο 2001 με 56,69 δισεκ. ευρώ) έναντι 46,24 δισεκ. ευρώ πριν ένα μήνα και 22,92 δισεκ. ευρώ τον αντίστοιχο μήνα πέρυσι.

Το επενδυτικό ενδιαφέρον εστιάσθηκε στους τίτλους διάρκειας μέχρι 5 έτη με συναλλαγές ύψους 26,8 δισεκ. ευρώ (47%), και μεταξύ 7 και 10 ετών με 13,7 δισεκ. ευρώ (24%). Μεταξύ των τίτλων, το 5ετές ομόλογο λήξεως 19.4.2007 προσήλκυσε συναλλαγές αξίας 6,73 δισεκ. ευρώ, ακολουθούμενο από το 10ετές ομόλογο αναφοράς (benchmark) λήξεως 18.5.2012 με 6,14 δισεκ. ευρώ. Στο σύνολο των 10.528 εντολών που εκτελέσθηκαν στην ΗΔΑΤ, το 51% αφορούσε σε αγορές και το 49% σε πωλήσεις.

Οι τιμές των ομολόγων, και κυρίως των μακροπρόθεσμων, κατέγραψαν τον Αύγουστο τη μεγαλύτερη μηνιαία άνοδο από τις αρχές του έτους. H τιμή του 3ετούς ομολόγου λήξεως 21.6.2005 έκλεισε στο τέλος Αυγούστου σε 102,18, κατά 69 μονάδες βάσης υψηλότερα από τον προηγούμενο μήνα, και του 20ετούς λήξεως 22.10.2022 κατά 317 μ.β. υψηλότερα σε 107,43. Η τιμή του 10ετούς benchmark διαμορφώθηκε σε 102,70 (με απόδοση 4,89%), στο υψηλότερο επίπεδο από την έκδοσή του (17.1.2002), έναντι 100,60 (5,17%) τον Ιούλιο.

Σημειώνεται επίσης, ότι η νέα πτώση των αποδόσεων είχε ως αποτέλεσμα την προς τα κάτω μετατόπιση της καμπύλης απόδοσης με μικρή αύξηση της κλίσης της (steeper yield curve), καθώς η διαφορά των αποδόσεων των 3ετών και των 20ετών ομολόγων διευρύνθηκε στο τέλος Αυγούστου κατά 3 bps φθάνοντας σε 148 bps έναντι του Ιουλίου. Η απόδοση του 3ετούς ομολόγου υποχώρησε στο 3,81% από 4,09% και του 20ετούς στο 5,29% από 5,54% αντίστοιχα.

Τέλος, ακολουθώντας τις εξελίξεις στις περιφερειακές αγορές έναντι των κεντρικών της ευρωζώνης, η μέση διαφορά των αποδόσεων μεταξύ του ελληνικού και του γερμανικού 10ετούς ομολόγου αναφοράς διευρύνθηκε ελαφρώς και διαμορφώθηκε σε 35 bps από 34 bps τον Ιούλιο.