Eurobank Equities: Οι τιμές στόχοι για τις τράπεζες

Την επανέναρξη της κάλυψης των μετοχών των ελληνικών τραπεζών γνωστοποίησε η Eurobank Equities, σε έκθεση με ημερομηνία 26 Ιανουαρίου.

Η χρηματιστηριακή αναφέρει πως επανεκκινεί την κάλυψη των μετοχών των Alpha Bank, Πειραιώς και Εθνικής με πιο εποικοδομητική στάση σε σχέση με το παρελθόν λόγω α) της ελκυστικότερης αποτίμησης β) των υψηλότερων δεικτών κάλυψης και κεφαλαιακών «μαξιλαριών» γ) της μεγαλύτερης διαφάνειας για την ποιότητα των στοιχείων ενεργητικού μετά τους ελέγχους της ΕΚΤ δ) της μικρότερης συμμετοχής του κράτους ε) της αυστηρότερης εποπτείας στην εταιρική διακυβέρνηση στ) και των πιο ανθεκτικών μακροοικονομικών τάσεων.

Η σύσταση και για τις τρεις μετοχές είναι «buy», λόγω της ελκυστικής αποτίμησης σε συνδυασμό με τα υψηλά κεφαλαιακά μαξιλάρια. Οι αναλυτές της Eurobank Equities ξεχωρίζουν την μετοχή της Εθνικής Τράπεζας.

Η τιμή-στόχος για την Alpha Bank τίθεται στα 2,95 ευρώ, για την Eθνική Τράπεζα στα 0,44 ευρώ και για την Πειραιώς στα 0,25 ευρώ.

Καταλυτές και ανησυχίες

Η ολοκλήρωση της πρώτης αξιολόγησης του τρίτου προγράμματος διάσωσης και η ελάφρυνση του χρέους αποτελούν τους καταλύτες όσον αφορά στην πορεία των μετοχών των ελληνικών τραπεζών, εκτιμούν οι αναλυτές της Eurobank Equities.

Θετικό αντίκτυπο θα έχουν σύμφωνα με τους ίδιους α) η πολιτική σταθερότητα β) η συμπερίληψη της Ελλάδας στο πρόγραμμα QΕ γ) η επαναφορά του waiver (εξαίρεσης) για τα ελληνικά ομόλογα δ) οι πιθανές αναβαθμίσεις από οίκους αξιολόγησης και η ε) βελτίωση της καταναλωτικής και επενδυτικής εμπιστοσύνης.

Στον αντίποδα, καθοδικά ρίσκα απορρέουν για τις ελληνικές τράπεζες από τις πολιτικές και μακροοικονομικές εξελίξεις. 

Eπιστροφή στην κερδοφορία

Η Eurobank αναμένει ότι οι τράπεζες θα γίνουν κερδοφόρες το 2016, κυρίως λόγω του χαμηλότερου κόστους χρηματοδότησης και των χαμηλότερων προβλέψεων. Τα επόμενα χρόνια αναμένεται περαιτέρω βελτίωση, με τις τράπεζες να επιστρέφουν σε ομαλή κερδοφορία το 2018 με 2019.

Πορεία ομαλοποίησης

Η χρηματιστηριακή εκτιμά πως θα υπάρξει μια τάση «ομαλοποίησης» για τις ελληνικές τράπεζες, κατά την οποία είναι πιθανή μια επαναξιολόγηση. Η ολοκλήρωση της πρώτης αξιολόγησης και η ελάφρυνση του χρέους είναι οι βασικοί καταλύτες πίσω από μια τέτοια επαναξιολόγηση.