Εισηγμένες: Οι νικητές των ταμειακών ροών!

Ποιες εταιρείες σημείωσαν πέρυσι πολύ καλύτερες επιδόσεις σε επίπεδο ταμειακών ροών σε σύγκριση με τη λογιστική τους κερδοφορία. Τα αποτελέσματα των εισηγμένων κάτω από άλλο πρίσμα. Τα μηνύματα για τη ρευστότητα των εταιριών. Αναλυτικός πίνακας.

Δημοσιεύθηκε: 8 Απριλίου 2015 - 09:03

Στέφανος Kοτζαμάνης [email protected]

Εισηγμένες: Οι νικητές των ταμειακών ροών!

Σύμφωνα με τους αναλυτές, η εξέταση του πίνακα ταμειακών ροών αποτελεί μια συμπληρωματική και πολύ χρήσιμη ματιά για την αξιολόγηση των οικονομικών αποτελεσμάτων μιας εταιρείας.

Όπως λένε, πρόκειται για μια διαφορετική οπτική γωνία των πραγμάτων, καθώς ενώ τα λογιστικά κέρδη παρουσιάζουν ένα νούμερο που προκύπτει κάτω από πάρα πολλές παραδοχές (κάποιοι μιλάνε για ένα «φιλοσοφικό νούμερο»), ο πίνακας των ταμειακών ροών δείχνει πεντακάθαρα το πώς και πόσο επηρεάστηκε το ταμείο της εταιρείας.

Τα πλεονεκτήματα της παρουσίασης των ταμειακών ροών, είναι κυρίως ένα ή περισσότερα από τα παρακάτω:

• Οι λογιστικές καταστάσεις μπορούν να «πειραχτούν», αλλά αυτό θα αφήσει πιθανότατα «αποτυπώματα» στον πίνακα ταμειακών ροών (που δεν μπορεί να «πειραχτεί»).

• Στον πίνακα ταμειακών ροών απεικονίζονται σημαντικοί παράγοντες για την πορεία της εταιρείας, όπως οι αλλαγές στην περίοδο πίστωσης των πελατών, στην πολιτική τήρησης των αποθεμάτων και στις σχέσεις με τους προμηθευτές.

• Οι ταμειακές ροές δεν επηρεάζονται από μια σειρά εκτάκτων εξόδων όπως οι απομειώσεις και οι προβλέψεις, όπως επίσης ούτε και από τις αποσβέσεις.

• Από την εξέταση των ταμειακών ροών προκύπτει η πρόοδος ή η υστέρηση της εταιρείας στο φλέγον ζήτημα της ρευστότητας, καθώς φαίνεται το πώς και πόσο επηρεάστηκε ο καθαρός δανεισμός της επιχείρησης.

Οι λειτουργικές ταμειακές ροές δείχνουν το πόσο επηρεάστηκε το ταμείο της επιχείρησης από τη λειτουργία της μέσα σε μια οικονομική χρήση, οι επενδυτικές ταμειακές ροές το πόσο επηρεάστηκε το ταμείο από τις επενδύσεις της εταιρείας και το άθροισμά των λειτουργικών και των επενδυτικών ταμειακών οδηγεί στις ελεύθερες ταμειακές ροές (free cash flow).

Το ποσό των ελεύθερων ταμειακών ροών, αν είναι θετικό, μπορεί να χρησιμοποιηθεί: α) για να δοθούν κεφάλαια στους μετόχους β) για να μειωθεί ο καθαρός δανεισμός γ) σε έναν συνδυασμό των δύο παραπάνω κατευθύνσεων.

Στην τρέχουσα συγκυρία πάντως -και ιδίως για τις εταιρείες που αντιμετωπίζουν κάποια ζητήματα ρευστότητας- σημαντικό ζήτημα για τους επενδυτές αποτελεί η ύπαρξη θετικών ελεύθερων ταμειακών ροών, με στόχο τη μείωση του καθαρού δανεισμού και τη μικρότερη εξάρτηση της εταιρείας από τις τράπεζες.

Η εικόνα των εισηγμένων

Στον παρατιθέμενο πίνακα, παρουσιάζονται όχι μόνο τα κέρδη, αλλά και οι ταμειακές ροές των εισηγμένων εταιρειών για το 2014, όπου προκύπτει πως πολλές φορές τα δύο αυτά μεγέθη διαφέρουν σε σημαντικό βαθμό.

Στις περιπτώσεις των δύο διυλιστηρίων για παράδειγμα (Ελληνικά Πετρέλαια, Motor Oil) η εικόνα των ταμειακών ροών ήταν πολύ καλύτερη επειδή τα κέρδη -μεταξύ άλλων- επηρεάστηκαν αρνητικά από λογιστικές απομειώσεις αποθεμάτων (πτώση τιμής πετρελαίου). Η Motor Oil για παράδειγμα ενώ εμφάνισε ζημίες 108 εκατ. ευρώ, σημείωσε θετικές ελεύθερες ταμειακές ροές ύψους 103,6 εκατ. ευρώ, οι οποίες χρηματοδότησαν το μέρισμα της προηγούμενης χρήσης και περιόρισαν τον καθαρό δανεισμό του Ομίλου. Ακόμη θετικότερη ήταν η εικόνα των ταμειακών ροών για τα Ελληνικά Πετρέλαια.

Το 2014 ήταν μια χρονιά περαιτέρω μείωσης του καθαρού δανεισμού για τον Όμιλο ΤΙΤΑΝ, καθώς τα προ φόρων κέρδη του διαμορφώθηκαν στα 46,8 εκατ. και οι ελεύθερες ταμειακές ροές του στα +225 εκατ. ευρώ.

Η ΜΕΤΚΑ πέρα από την εντυπωσιακή κερδοφορία των 98,3 εκατ. ευρώ, πέτυχε ακόμη υψηλότερες ταμειακές ροές (166,7 εκατ. ευρώ).

Η Frigoglass μπορεί μεν να υποχρεώθηκε σε ζημιογόνο αποτέλεσμα 41 εκατ. ευρώ (επηρεασμός και από μη επαναλαμβανόμενα γεγονότα), ωστόσο σε επίπεδο ταμειακών ροών κινήθηκε θετικά (+22,5 εκατ. ευρώ).

Η ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή σημείωσε πολύ μεγαλύτερες ελεύθερες ταμειακές ροές (+54,7 εκατ.) σε σχέση με τα προ φόρων κέρδη της (+12,1 εκατ. ευρώ). Ανάλογη εικόνα είχαμε και για τον ΟΤΕ (κέρδη 395 εκατ., ελεύθερες ταμειακές ροές +423,7 εκατ. ευρώ), αλλά και για τον Καρέλια (87 και 113,9 εκατ. ευρώ, αντίστοιχα).

Η Kleeman τα πήγε πολύ καλά στο μέτωπο της κερδοφορίας (+6,33 εκατ.) και σαφώς καλύτερα στο μέτωπο του ταμειακών ροών (+11,7 εκατ. ευρώ).

Η Lamda Development υποχρεώθηκε σε ζημιογόνο αποτέλεσμα λόγω λογιστικής μείωσης της «εύλογης» αξίας των ακινήτων της, ωστόσο αυτό δεν την εμπόδισε να σημειώσει θετικές ταμειακές ροές.

Η ΕΛΙΝΟΙΛ επέστρεψε στα κέρδη (+1,76 εκατ. ευρώ) μειώνοντας παράλληλα τον καθαρό της δανεισμό κατά 5,65 εκατ. ευρώ.

Πολύ καλή εικόνα και για τον Πετρόπουλο, οι θετικές ταμειακές ροές του οποίου (+3,02 εκατ.) υπερέβησαν τα αυξημένα λογιστικά κέρδη που σημείωσε (+1,89 εκατ. ευρώ).

Μπορεί τα προ φόρων κέρδη της Space Hellas να μην εντυπωσιάζουν (416 χιλ. ευρώ), ωστόσο η εικόνα διαφοροποιείται σαφώς όταν κάποιος διαπιστώνει πως οι θετικές ταμειακές ροές διαμορφώθηκαν στα 4,15 εκατ. ευρώ.

Λογιστικές ζημίες είχαμε για Μπήτρο, Νηρέα, Ιατρικό Αθηνών, Τηλέτυπο και Pasal Development, ωστόσο και οι τρεις εμφάνισαν θετικές ταμειακές ροές (η τελευταία λόγω και πώλησης ακινήτου της). Ανάλογη ήταν η εικόνα για FG Europe και Τεχνική Ολυμπιακή.

Ο Μουζάκης εμφάνισε μεν λογιστική ζημία 6,14 εκατ. ευρώ, αλλά παράλληλα μείωσε και τον καθαρό του δανεισμό κατά 1,2 εκατ. ευρώ μέσα από την επίτευξη θετικών ταμειακών ροών. Μένουμε στον κλωστοϋφαντουργικό κλάδο και πάμε στον Βαρβαρέσο, ο οποίος με κέρδη 708 χιλ. μείωσε τον καθαρό δανεισμό του κατά 8,75 εκατ. ευρώ λόγω και της πώλησης ακινήτου.

Η πώληση ακίνητης περιουσίας ήταν εκείνη που βοήθησε την Βογιατζόγλου Systems να πετύχει θετικές ταμειακές ροές 12,7 εκατ. ευρώ, όταν τα κέρδη της ήταν μόλις 48 χιλ. ευρώ.

Η Έλαστρον που δραστηριοποιείται σε έναν κλάδο που έχει πληγεί έντονα από την κρίση, υποχρεώθηκε μεν σε ζημιογόνο αποτέλεσμα (-3,13 εκατ. ευρώ), πλην όμως για μια ακόμη χρονιά περιόρισε τον καθαρό της δανεισμό μέσω της δημιουργίας θετικών ελεύθερων ταμειακών ροών ύψους 1,92 εκατ. ευρώ.

Πολλά άλλα παραδείγματα όπου τα μεγέθη της κερδοφορίας και των ταμειακών ροών διαφοροποιήθηκαν το 2014 περιλαμβάνονται στον παρατιθέμενο πίνακα.

Αποτελέσματα εισηγμένων εταιρειών 2014
Εταιρεία	EBITDA 2014	ΕΒΤ 2014	Λειτουργικές ταμ. Ροές	Επενδυτικές ταμ. ροές	Ελεύθερες ταμ. ροές	FCF-EBT
Ελληνικά Πετρέλαια	-87.078	-484.895	852.782	-82.913	769.869	1.254.764
Motor Oil	50.248	-108.054	163.747	-60.090	103.657	211.711
TITAN	181.591	46.821	153.332	72.151	225.483	178.662
MIG	65.101	-190.277	-55.420	5.518	-49.902	140.375
Αθηνά	-32.895	-44.256	23.850	12.958	36.808	81.064
Intracom	101.365	25.552	73.028	32.265	105.293	79.741
ΜΕΤΚΑ	103.891	98.300	165.503	1.206	166.709	68.409
Axon	-7.177	-60.151	9.126	-2.647	6.479	66.630
Frigoglass	62.965	-41.180	48.100	-25.597	22.503	63.683
Euromedica	38.455	-48.838	8.458	-2.563	5.895	54.733
Forthnet	59.355	-51.768	51.773	-58.524	-6.751	45.017
ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή	74.070	12.172	59.293	-4.582	54.711	42.539
ΑΝΕΚ	10.101	-18.855	1.491	21.740	23.231	42.086
J&P Άβαξ	49.727	-55.066	-28.963	9.145	-19.818	35.248
Lavipharm	-8.653	-30.851	1.831	-1.149	682	31.533
ΑΤΤΙΚΑΤ	-15.905	-30.057	-281	277	-4	30.053
ΟΤΕ	1.385.500	395.400	999.700	-576.000	423.700	28.300
Σφακιανάκης	13.640	-22.759	17.990	-12.915	5.075	27.834
Καρέλιας	73.968	87.040	113.206	749	113.955	26.915
Lamda Development	-8.902	-24.181	-2.912	4.131	1.219	25.400
ΑΓΕΤ Ηρακλής	-13.737	-45.859	-17.936	-5.106	-23.042	22.817
ΝΕΛ	-18.741	-24.224	-2.327	649	-1.678	22.546
Νηρέας	13.453	-16.495	6.945	-2.167	4.778	21.273
Υγεία	11.830	-21.686	4.890	-6.300	-1.410	20.276
Ελληνικές Ιχθ.	-16.172	-19.763	-213	-65	-278	19.485
Ιατρικό Αθηνών	1.907	-17.176	3.584	-2.172	1.412	18.588
Πήγασος	-2.536	-27.181	-8.474	-207	-8.681	18.500
Τηλέτυπος	33.035	-16.286	28.576	-26.499	2.077	18.363
Pasal	-794	-7.109	-1.304	11.174	9.870	16.979
Τρόπαια	-3.688	-13.675	550	313	863	14.538
Intralot	175.445	36.533	95.359	-44.870	50.489	13.956
FG Europe	2.363	-8.202	4.588	308	4.896	13.098
Τεχν. Ολυμπιακή	9.694	-9.291	4.312	-654	3.658	12.949
Νίκας	-5.919	-13.654	-341	-606	-947	12.707
Βογιατζόγλου	433	48	11.489	1.265	12.754	12.706
Μπήτρος	347	-10.111	1.876	-50	1.826	11.937
ΓΕ Δημητρίου	-2.358	-13.997	-3.239	-41	-3.280	10.717
ΟΛΠ	21.969	8.891	17.256	2.283	19.539	10.648
Ελληνική Υφαντουργία	-5.733	-13.357	-3.771	727	-3.044	10.313
Alpha Αστ. Ακίνητα	5.364	5.049	2.845	11.512	14.357	9.308
Envitec	942	-622	4.836	3.813	8.649	9.271
ΒΙΟΚΑΡΠΕΤ	-125	-8.198	2.537	-1.538	999	9.197
Κορρές	5.096	-2.749	8.402	-2.596	5.806	8.555
Audiovisual	-2.304	-17.588	-5.974	-3.266	-9.240	8.348
Ακρίτας	-4.111	-12.421	-5.317	1.192	-4.125	8.296
ΑΛΟΥΜΥΛ	8.359	-11.194	100	-3.035	-2.935	8.259
Βαρβαρέσος	2.239	708	-478	9.234	8.756	8.048
Μουζάκης	-2.723	-6.149	1.015	185	1.200	7.349
ΕΛΓΕΚΑ	9.213	-6.541	3.633	-3.374	259	6.800
DIONIC	444	-7.174	111	-817	-706	6.468
ΟΠΑΠ	346.519	305.579	283.529	27.932	311.461	5.882
PC Systems	-1.323	-4.840	713	0	713	5.553
Kleeman	9.519	6.336	14.638	-2.958	11.680	5.344
Μοχλός	-2.640	-4.918	270	2	272	5.190
Έλαστρον	912	-3.130	5.355	-3.436	1.919	5.049
Intertech	-1.851	-4.341	-565	1.238	673	5.014
ΑΕΓΕΚ	-14.848	-28.945	-24.503	518	-23.985	4.960
Σπύρου	-1.653	-4.160	1.002	-395	607	4.767
Altec	1.096	-3.450	1.549	-344	1.205	4.655
Spider	-2.421	-7.126	-2.829	62	-2.767	4.359
ΣΙΔΜΑ	891	-10.063	-5.872	6	-5.866	4.197
ΕΛΙΝΟΙΛ	8.412	1.763	6.327	-674	5.653	3.890
YALCO	-510	-4.103	-201	-76	-277	3.826
ΒΙΟΤΕΡ	-3.728	-11.218	-9.584	2.121	-7.463	3.755
Space Hellas	4.051	416	4.040	114	4.154	3.738
Αστήρ Παλλάς	4.771	-3.755	301	-345	-44	3.711
Alpha Trust ΑΕΔΑΚ	1.655	1.600	65	5.096	5.161	3.561
Κλουκίνας-Λάππας	2.410	-3.084	540	-122	418	3.502
Trastor	-711	-994	2.428	74	2.502	3.496
Fourlis	25.908	-9.137	9.341	-15.177	-5.836	3.301
Βαράγκης	-2.331	-3.371	-215	-12	-227	3.144
ΚΡΕΚΑ	141	-3.083	0	-60	-60	3.023
Δρομέας	1.307	-1.769	1.815	-586	1.229	2.998
Λιβάνης	-2.016	-3.222	-372	-2	-374	2.848
Alpha Grissin	-556	-4.031	-1.099	-149	-1.248	2.783
SATO	-1.698	-4.314	-1.836	279	-1.557	2.757
ΧΑΛΚΟΡ	18.219	-73.008	-20.826	-49.638	-70.464	2.544
Ιονική Ξενοδοχειακή	6.380	592	4.642	-1.551	3.091	2.499
Euroxx	1.610	449	2.665	173	2.838	2.389
Centric	3.166	445	5.342	-2.657	2.685	2.240
REDS	1.752	-1.945	1.814	-1.655	159	2.104
ΜΑΡΑΚ	-1.275	-1.925	27	0	27	1.952
Mινέρβα	-826	-2.506	-479	-193	-672	1.834
Creta Farms	10.650	-2.486	716	-1.500	-784	1.702
Druckfarben	2.766	-1.591	882	-898	-16	1.575
Ίλυδα	-175	-2.014	656	-1.111	-455	1.559
Ιχθ. Σελόντα	19.118	5.591	8.347	-1.197	7.150	1.559
Χαϊδεμένος	1.211	-1.556	1.058	-1.245	-187	1.369
Interwood	900	-1.842	-462	-15	-477	1.365
Medicon	2.632	779	1.792	349	2.141	1.362
Mermeren Kombinat	9.856	6.850	9.460	-1.394	8.066	1.216
Τζιρακιάν	-566	-1.744	-820	280	-540	1.204
Δάιος Πλαστικά	10.769	1.719	5.436	-2.524	2.912	1.193
ΒΙΣ	1.858	-410	1.334	-575	759	1.169
Πετρόπουλος	4.017	1.890	2.749	276	3.025	1.135
Παΐρης	1.440	-500	1.392	-766	626	1.126
Compucon	-262	-1.142	194	-218	-24	1.118
Κτήμα Λαζαρίδη	526	-943	397	-312	85	1.028
Δούρος	117	-761	112	-12	100	861
Fieratex	932	-903	338	-385	-47	856
Χατζηκρανιώτης	-278	-1.067	-265	-14	-279	788
Ναυτεμπορική	-2.496	-3.415	-2.673	-9	-2.682	733
MEVACO	484	-1.273	261	-863	-602	671
Λεβεντέρης	-486	-771	-108	0	-108	663
Σαραντόπουλος	150	-839	163	-354	-191	648
ΕΛΒΙΕΜΕΚ	23	-473	138	0	138	611
Περσεύς	6.249	3.011	4.357	-859	3.498	487
Epsilon Net	2.119	289	1.851	-1.153	698	409
Εριουργία 3Α	-256	-322	-14	2	-12	310
Προοδευτική	-11	-560	-431	180	-251	309
Εβροφάρμα	3.522	268	886	-316	570	302
Γενική Εμπορίου	1.507	1.008	1.271	-63	1.208	200
Doppler	1.541	-193	53	-51	2	195
Λογισμός	791	-143	698	-676	22	165
Κυριακούλης		-68	1.550	-1.480	70	138
Foodlink	2.160	423	1.886	-1.340	546	123
Μαθιός Πυρίμαχα	834	-671	-54	-497	-551	120
ΕΧΑΕ	25.758	27.653	26.256	1.513	27.769	116
Attica Group	42.349	4.435	10.659	-6.144	4.515	80
Unibios	1.158	276	264	23	287	11
Optronics	46	32	9	7	16	-16
VIDAVO	180	90	-137	202	65	-25
Mediterra	408	206	454	-291	163	-43
Moda Bagno	296	-575	-595	-131	-726	-151
Γαλαξίδι	3.340	860	2.228	-1.540	688	-172
ΛΑΝΑΚΑΜ	57	-83	-82	-179	-261	-178
Κρητών Άρτος	852	155	-8	-117	-125	-280
Αττικές Εκδόσεις	2.754	1.295	1.311	-369	942	-353
Μοτοδυναμική	617	-683	-799	-353	-1.152	-469
Byte Computers	2.835	996	1.462	-942	520	-476
Κέκρωψ	-1.125	-1.462	-2.089	-1	-2.090	-628
Κανάκης	2.482	2.335	1.743	-101	1.642	-693
Κλ. Ναυπάκτου	529	-485	-1.012	-196	-1.208	-723
Παπουτσάνης	2.034	134	702	-1.306	-604	-738
Ευρωσύμβουλοι	977	635	36	-145	-109	-744
Καραμολέγκος	13.962	1.757	5.881	-4.882	999	-758
Q&R	1.182	717	702	-950	-248	-965
Paperpack	2.598	1.826	2.279	-1.469	810	-1.016
ΕΚΤΕΡ	441	146	-1.148	219	-929	-1.075
Entersoft	2.169	1.543	2.066	-1.611	455	-1.088
ΓΕΚΕ	2.603	2.196	999	-316	683	-1.513
MLS	5.575	1.468	3.948	-4.180	-232	-1.700
Κορδέλλου	1.792	-640	-2.322	-61	-2.383	-1.743
Flexopack	8.604	4.889	8.149	-5.144	3.005	-1.884
Ικτίνος	7.432	2.738	2.508	-1.966	542	-2.196
Καράτζης	17.049	8.949	13.983	-7.361	6.622	-2.327
PROFILE	2.882	970	1.593	-3.002	-1.409	-2.379
Coca-Cola 3E	742.000	352.000	686.300	-337.100	349.200	-2.800
AS Company	3.085	2.588	1.440	-1.948	-508	-3.096
Μύλοι Κεπενού	3.300	2.377	-94	-645	-739	-3.116
Newsphone	4.647	2.026	1.685	-2.954	-1.269	-3.295
REVOIL	7.760	-2.733	768	-6.827	-6.059	-3.326
ΕΛΤΡΑΚ	8.219	4.346	395	-225	170	-4.176
Quest Holdings	19.681	3.588	16.665	-17.500	-835	-4.423
ΕΛΤΟΝ Χημικά	6.298	4.640	2.768	-2.971	-203	-4.843
Κυριακίδης Μάρμαρα	19.051	11.094	14.946	-8.807	6.139	-4.955
ΕΛΛΑΚΤΩΡ	162.568	-10.777	23.384	-39.359	-15.975	-5.198
Μυτιληναίος	255.191	136.052	171.059	-40.557	130.502	-5.550
Nexans	-603	-2.501	-6.994	-1.123	-8.117	-5.616
Καθημερινή	5.680	6.397	909	-232	677	-5.720
ΟΛΘ	29.424	28.388	23.347	-759	22.588	-5.800
Ελληνικά Καλώδια	-10.669	-37.927	-11.175	-32.841	-44.016	-6.089
ΙΝΤΕΑΛ	2.118	1.250	-5.141	-149	-5.290	-6.540
Πλαστικά Θράκης	23.518	10.088	12.223	-9.642	2.581	-7.507
ΕΛΒΕ	6.836	4.762	4.100	-6.909	-2.809	-7.571
Μινωικές Γραμμές	20.152	323	-4.336	-3.013	-7.349	-7.672
Μύλοι λούλη	9.326	3.563	-3.184	-1.319	-4.503	-8.066
ΕΥΑΘ	24.241	20.333	11.348	-4.139	7.209	-13.124
ΚΡΙ-ΚΡΙ	6.165	4.656	1.571	-11.976	-10.405	-15.061
Ευρωπαϊκή Πίστη		15.056	261	-381	-120	-15.176
Πλαστικά Κρήτης	31.729	21.925	16.309	-14.603	1.706	-20.219
Πλαίσιο	25.806	22.270	2.339	-742	1.597	-20.673
Σαράντης	25.645	21.487	8.645	-8.225	420	-21.067
Intrakat	11.086	1.008	4.295	-26.823	-22.528	-23.536
ΕΛΤΕΧ Άνεμος	20.901	6.513	15.391	-33.930	-18.539	-25.052
Αεροπορία Αιγαίου	118.790	94.631	115.514	-51.042	64.472	-30.159
Hellas On Line	54.118	-3.568	25.843	-60.290	-34.447	-30.879
Autohellas	81.052	20.792	-19.482	3.382	-16.100	-36.892
ΕΛΒΑΛ	78.978	18.609	23.282	-55.790	-32.508	-51.117
ΣΙΔΕΝΟΡ	23.048	-54.926	-32.741	-77.239	-109.980	-55.054
Σωλ. Κορίνθου	3.608	-4.908	-30.607	-45.184	-75.791	-70.883
ΕΥΔΑΠ	87.597	63.497	-46.353	-13.320	-59.673	-123.170
Folli-Follie Group	223.002	192.798	56.234	-51.696	4.538	-188.260
ΔΕΗ	1.022.146	137.624	435.217	-594.522	-159.305	-296.929
Τα ποσά σε χιλ. ευρώ