ΕΧΑΕ: Στα 22,2 εκατ. τα κέρδη του 2014 εκτιμά η Beta

Τις προβλέψεις της για τα μεγέθη της Ελληνικά Χρηματιστήρια καταθέτει η Beta Securities σε έκθεσή της στην οποία προβλέπει υψηλή μερισματική απόδοση έως το 2017 και διατηρεί σύσταση αγοράς με τιμή-στόχο στα 8,2 ευρώ.    

Σύμφωνα με τις προβλέψεις της χρηματιστηριακής, οι ενοποιημένες πωλήσεις, EBITDA και τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους για το σύνολο της οικονομικής χρήσης 2014 θα διαμορφωθούν στα 47,8 εκατ., 28,2 εκατ. και 22,2 εκατ., παρουσιάζοντας πτώση κατά 43%, 53% και 31%, αντίστοιχα.

Η μείωση της κερδοφορίας του 2014 αντανακλά την κάθετη πτώση στα έσοδα που δεν αφορούν χρηματιστηριακές συναλλαγές (κατά 66% στα 20,6 εκατ.), κυρίως λόγω της ύπαρξης σημαντικών μη επαναλαμβανόμενων εσόδων το 2013, η οποία υπερκάλυψε την σημαντική αύξηση (κατά 51% στα 20,7 εκατ.) στις συναλλαγές μετοχών.

H χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι τα αποτελέσματα της ΕΧΑΕ το 2013 ενισχύθηκαν από:

• Έσοδα της τάξεως των 30,7 εκατ. που προέκυψαν από τις ασυνήθιστα μεγάλες αυξήσεις κεφαλαίου που πραγματοποίησαν οι τέσσερις τράπεζες (πρώτη φάση ανακεφαλαιοποίησης του ελληνικού τραπεζικού συστήματος)

• Μη επαναλαμβανόμενα έσοδα ύψους 10,8 εκατ. που προήλθαν από το de/relisting της Coca Cola 3E

Σε ότι αφορά το τέταρτο τρίμηνο περιμένει πτώση των ενοποιημένων πωλήσεων κατά 12% στα 11,7 εκατ. κυρίως λόγω της μείωσης στα έσοδα από συναλλαγές (κατά 19% στα 4,6 εκατ.) απόρροια της υποχώρησης κατά 20% (στα 110 εκατ.) στον ημερήσιο τζίρο του χρηματιστηρίου Αθηνών.

Παράλληλα, εκτιμά ότι τα ενοποιημένα επαναλαμβανόμενα EBITDA θα υποχωρήσουν κατά 16% στα 6,5 εκατ. από 8,5 εκατ. την αντίστοιχη περσινή περίοδο.

Τέλος, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους στο θα διαμορφωθούν στα 5 εκατ. έναντι ζημιών ύψους 8,2 εκατ. στο τέταρτο τρίμηνο του 2013 (το οποίο επιβαρύνθηκε από έκτατη φορολογία 13 εκατ. πάνω σε μη φορολογηθέντα αποθεματικά (19% στα 69 εκατ.).

Υψηλή μερισματική απόδοση

Η ΕΧΑΕ προτίθεται να προχωρήσει σε επιστροφή κεφαλαίου στους μετόχους ύψους 50 εκατ. για τα επόμενα τρία έτη. 

Κατά επέκταση αυτό θα οδηγήσει σε μια συνολική επιστροφή κεφαλαίου της τάξεως των 0,76 ευρώ ανά μετοχή για τις χρήσεις 2015-17.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Beta:

• Το τακτικό μέρισμα της ΕΧΑΕ θα διαμορφωθεί στα 0,12 ευρώ για τo 2015, 0,15 ευρώ για τo 2016 και 0,17 ευρώ για τo 2017 (30,9%-31,7% payout ratio)

• Η ΕΧΑΕ θα επιστρέψει στους μετόχους 0,28 ευρώ ανά μετοχή το 2015, 0,24 ευρώ το 2016 και 0,24 ευρώ το 2017.

Ως εκ τούτου:

• Η συνολική μερισματική απόδοση της ΕΧΑΕ θα ανέλθει στο 7,3% (0,40 ευρώ ανά μετοχή), 7,1% (0,39 ευρώ) και 7,5% (0,41 ευρώ) για τo 2015, 2016 και 2017, αντίστοιχα.