H μετοχή της Εθνικής Τράπεζας διαπραγματεύεται σε αδικαιολόγητο discount έναντι των ανταγωνιστών της, επισημαίνει η Merrill Lynch σε έκθεσή της όπου προβλέπει ισχυρό δ’ τρίμηνο, διατηρεί τιμή-στόχο στα 46 ευρώ και σύσταση ”Buy”, διαβλέποντας περιθώριο περαιτέρω αναβάθμισης στις εκτιμήσεις κερδοφορίας και στην τιμή στόχο.

Η Merrill Lynch προβλέπει ένα ιδιαίτερα ισχυρό δ’ τρίμηνο για την Εθνική Τράπεζα, με αύξηση 38% στα αναπροσαρμοσμένα καθαρά κέρδη με βάση αύξηση των εσόδων κατά 11% και αύξηση κόστους κατά μόλις 2% σε ετήσια βάση.

Ειδικότερα, η Merrill εκτιμά ότι τα καθαρά κέρδη της Εθνικής θα διαμορφωθούν στα 852 εκατ. ευρώ το 2006, στα 1,328 δισ. ευρώ το 2007 και στα 1,621 δισ. ευρώ το 2008.

Σύμφωνα με το διεθνή οίκο, η μετοχή της Εθνικής Τράπεζας διαπραγματεύεται με discount 9% έναντι των εγχώριων ανταγωνιστών της με βάση τις εκτιμήσεις για τα αποτελέσματα του 2008. Σύμφωνα με την άποψή της, το αναπτυξιακό προφίλ της Εθνικής αξίζει μικότερο discount σε σχέση με τους εγχώριους ανταγωνιστές της και premium σε σχέση με το μέσο όρο του ευρωπαϊκού κλάδου.

Όπως αναφέρει, ενώ η μετοχή έχει καταγράψει καλές αποδόσεις (12% εντός του 2007 και 28% τους τελευταίους 6 μήνες), βλέπει ακόμη περιθώριο για αναβαθμίσεις στις εκτιμήσεις για την κερδοφορία της και στην τιμή στόχο.

Η τιμή στόχος της Merrill Lynch, στα 46 ευρώ, υποδηλώνει περιθώριο ανόδου 17% σε σχέση με τα τρέχοντα επίπεδα της μετοχής.