Ως την καλύτερη επενδυτική ευκαιρία στις ελληνικές τράπεζες και μεταξύ των κορυφαίων ευρωπαϊκών τραπεζών ξεχωρίζει την Τράπεζα Πειραιώς η Goldman Sachs σε έκθεσή της (19/10) με τίτλο ”Plenty of room to surprise, adding to the Conviction Buy List” , συμπεριλαμβάνοντας τη μετοχή της στην Pan-Europe Conviction buy list.

Επιπλέον, ο διεθνής οίκος αυξάνει στα 25,3 ευρώ από 24,27 ευρώ πριν την τιμή – στόχο για τη μετοχή, διατηρώντας παράλληλα τη σύσταση ”buy”.

Η νέα τιμή – στόχος συνεπάγεται περιθώριο ανόδου 20%, ενώ η μετοχή της Πειραιώς ολοκλήρωσε τη συνεδρίαση της 19ης Οκτωβρίου στα 21,12 ευρώ.

Σύμφωνα με τις προβλέψεις της Goldman Sachs και βάσει των εκτιμώμενων κερδών ο πολλαπλασιαστής της τράπεζας θα διαμορφωθεί στο 10 το 2008, δεδομένο που αντιστοιχεί σε discount 10% έναντι των εγχώριων μεγάλων τραπεζών.

Παράλληλα, προβλέπει ότι η μέση ετήσια αύξηση των κερδών ανά μετοχή της τράπεζας την περίοδο 2005-08 θα ενισχυθεί κατά 33%, έναντι 20% ποσοστό που εκτιμάται ότι θα σημειώσουν κατά μέσο όρο οι υπόλοιπες τράπεζες.

Σε ό,τι αφορά την Τράπεζα Κύπρου η Goldman Sachs θεωρεί ότι μια ενδεχόμενη συγχώνευση με αυτή θα ήταν ”στρατηγικά λογική” για την Πειραιώς για μια σειρά από λόγους.

Καταρχήν υπάρχει στενή οργανική ομοιότητα στα δύο business model των ιδρυμάτων, ενώ μια τέτοια κίνηση θα προσέθετε 115 καταστήματα στο ”εγχώριο” δίκτυο της Πειραιώς.

Παράλληλα, διακρίνει πλεονεκτήματα από τον ”υπομοχλευόμενο ισολογισμό” της Κύπρου και περικοπές στα κόστη από τις οικονομίες κλίμακας που θα προκύψουν.

Στην περίπτωση που δεν ευοδωθεί το deal, συνεχίζει η Goldman Sachs, η Τράπεζα Πειραιώς θα πωλήσει το μερίδιό της, αποκομίζοντας κεφαλαιακά κέρδη της τάξεως των 70 εκατ. ευρώ περίπου ή το 16% των εκτιμώμενων καθαρών κερδών του 2007.

Υπενθυμίζεται ότι η Τράπεζα Πειραιώς ελέγχει το 8,2% περίπου της Τράπεζας Κύπρου, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Goldman Sachs.