Σοφοκλέους: Στη "γραμμή Μαζινό" ο 20άρης

Κοντά σε ισχυρή στήριξη το Χ.Α. Κλειδιά οι φόβοι για τράπεζες και η πορεία του S&P. Αναλυτικά τα επίπεδα στήριξης για τους τίτλους του 20άρη που δημιουργούν οι κινητοί μέσοι όροι 20 εβδομάδων, 200 και 100 ημερών.

Δημοσιεύθηκε: 18 Νοεμβρίου 2009 - 07:48

Χρήστος Κίτσιος [email protected]

Μάχη γύρω από την πρώτη ισχυρή γραμμή στήριξης, την οποία δοκίμασε τη Δευτέρα, θα δώσει, σύμφωνα με χρηματιστές και διαχειριστές, το Χρηματιστήριο Αθηνών, με τους λιγοστούς αυτή τη στιγμή "ταύρους" να ευελπιστούν ότι η ανοδική τάση των ξένων αγορών δεν θα αναστραφεί, επιτείνοντας την πίεση στις ελληνικές μετοχές.

Η ελληνική οικονομία έχει εισέλθει στο βαθύτερο σημείο της ύφεσης, την ώρα που οι ευρωπαϊκές οικονομίες επιδεικνύουν σημάδια ανάκαμψης. Ο κίνδυνος χώρας και αγοράς αυξάνεται ως εκ τούτου αφενός λόγω της δυσκολίας μείωσης των ελλειμμάτων και του χρέους, με ταυτόχρονη επίτευξη ανάπτυξης και αφετέρου γιατί η Ελλάδα μπαίνει σε στενωπό, σε μια περίοδο όπου τα μέτρα στήριξης (π.χ. η παροχή ρευστότητας από την ΕΚΤ) θα αρχίσουν να μειώνονται.

Παρά το γεγονός ότι οι διευκρινίσεις της ΤτΕ, αναφορικά με τη σύσταση που απηύθυνε σε κάποιες τράπεζες, καθησύχασε τις ανησυχίες για την ικανότητα δανεισμού της χώρας και για τις επιπτώσεις στο cost of funding των τραπεζών, η επίπτωση στο ρίσκο αγοράς παραμένει.

Και αυτό γιατί οι ελληνικές τράπεζες κατέχουν ήδη ομόλογα ελληνικού δημοσίου αξίας περίπου 36 δισ. ευρώ, που αντιστοιχεί στο 7,6% του συνολικού ενεργητικού τους. Το spread των ομολόγων διευρύνεται σταδιακά τον τελευταίο μήνα και έφθασε έως τις 163 μονάδες βάσης, από τα επίπεδα των 130 μ.β. έναν μήνα πριν.

Αν οι τιμές των ελληνικών ομολόγων συνεχίσουν να πιέζονται, τότε οι τράπεζες κινδυνεύουν να εμφανίσουν υποαξίες από το υφιστάμενο χαρτοφυλάκιο. Εφιαλτική είναι η περίπτωση νέας υποβάθμισης της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας στην κλίμακα "BBB plus" καθώς δεν θα γίνονται αποδεκτά τα ελληνικά κρατικά ομόλογα από την ΕΚΤ ως ενέχυρο για χρηματοδότηση.

Την ίδια στιγμή, η αύξηση του ρίσκου της χώρας και οι ανησυχίες για την αποτελεσματικότητα των μέτρων της κυβέρνησης οδηγεί σε έξοδο από το Χ.Α. και του εγχώριου χρήματος. Οι Έλληνες θεσμικοί είχαν ήδη μειώσει τις θέσεις τους από τις αρχές του μήνα και τώρα τις μειώνουν ακόμη περισσότερο φοβούμενοι ότι ολοκληρώθηκε η ανοδική κίνηση του S&P και θα ακολουθήσει διόρθωση και διεθνώς.

Σε αυτήν την περίπτωση το Χ.Α. ενδέχεται να σημειώσει βουτιά σε ακόμη χαμηλότερα επίπεδα από αυτά της Δευτέρας. Κάποιοι μάλιστα εκτιμούν ότι η αγορά μπορεί να κινηθεί και 5% πιο κάτω από τα τρέχοντα επίπεδα.

Τέλος, η τεχνική εικόνα του Χ.Α. έχει αλλοιωθεί και οι περισσότεροι δεικτοβαρείς τίτλοι τη Δευτέρα έφτασαν στα απώτερα σημεία στήριξης που ορίζει ο συνδυασμός εκθετικού μέσου όρου 20 εβδομάδων, εκθετικού κινητού μέσου όρου 200 ημερών και απλού ΚΜΟ 100 ημερών.

Οι γραμμές στήριξης για τους τίτλους του 20άρη

Ο FTSE/ASE-20 έδωσε χαμηλό στη συνεδρίαση της Δευτέρας τις 1.304,5 μονάδες διασπώντας το πρώτο επίπεδο στήριξης των 1.320-30 μονάδων που ορίζει ο κινητός μέσος όρος 20 εβδομάδων. Χρηματιστές εκτιμούν ότι ο 20άρης μπορεί να δώσει φωτογραφικά και κίνηση προς την περιοχή των 1.280 μονάδων όπου βρίσκεται ο εκθετικός κινητός μέσος όρος των 200 ημερών (1.284 μονάδες) ο οποίος συμπίπτει και με τον 100άρη.

Για τον τίτλο της Εθνικής, περιοχή πολλαπλών στηρίξεων είναι αυτή μεταξύ των 22,69 ευρώ και των 19,88 ευρώ. Στα 22,69 ευρώ βρίσκεται ο εκθετικός κινητός μέσος όρος των 20 εβδομάδων, ενώ στα 19,88 ευρω ο απλός κινητός μέσος όρων των 100 ημερών. Η μετοχή σημείωσε τη Δευτέρα ενδοσυνεδριακό χαμηλό στα 20,60 ευρώ για να ανακάμψει χθες έως τα 23,69 ευρώ. Στα 20,74 ευρώ βρίσκεται ο εκθετικός μέσος όρος 200 ημερών για τον τίτλο.

Σημειώνεται ότι τις τελευταίες 500 χιλ. μετοχές Εθνικής τα αμοιβαία της Fidelity τα αγόρασαν στα 21,40 ευρώ που έτσι μετατρέπεται και σε ισχυρή περιοχή στήριξης.

Για την EFG Eurobank η γραμμή Μαζινό ξεκινά από τα επίπεδα των 9,87 ευρώ (κινητός μέσος όρος 20 εβδομάδων) και φθάνει έως τα 9,51 ευρώ (απλός ΚΜΟ 100 ημερών). Ο εκθετικός κινητός μέσος όρος 200 ημερών βρίσκεται χαμηλότερα (9,31 ευρώ). Κατά τη συνεδρίαση της Δευτέρας ο τίτλος υποχώρησε μέχρι τα 9,36 ευρώ.

Σημειώνεται ότι στα 9,55 ευρώ διατέθηκαν τα 27,7 εκατομμύρια ίδιες μετοχές της EFG Eurobank. Περίπου 10 εκατομμύρια τίτλους απέκτησε το Black Rock και άλλα 7 εκατ. τρίτο fund. Η θέση της Fidelity έχει χτιστεί μετά τον Ιούλιο.

Στον τίτλο της Alpha Bank, ο κινητός μέσος όρος 20 εβδομάδων διαμορφώνεται στην περιοχή των 10,38 ευρώ με την τιμή της μετοχής να υποχωρεί τη Δευτέρα έως τα 10,24 ευρώ λόγω και του αρμπιτράζ που υπήρχε με το δικαίωμα. Πολλοί επενδυτές τόσο τη Δευτέρα όσο και την Τρίτη πουλούσαν μετοχές Alpha στην υποκείμενη ή στα παράγωγα και αγόραζαν δικαιώματα. Ο εκθετικός 200άρης της Alpha Bank διαμορφώνεται στα 9,73 ευρώ και ο απλός ΚΜΟ 200 ημερών στα 7,96 ευρώ.

Σημειώνεται ότι η Fidelity απέκτησε το 2,31% του μετοχικού κεφαλαίου της Alpha Bank στα 12,12 ευρώ απορροφώντας τις ίδιες μετοχές που διατέθηκαν από την τράπεζα καθώς και τίτλους από φιλικούς στην τράπεζα κωδικούς.

Για την Πειραιώς ο εκθετικός μέσος όρος 20 εβδομάδων βρίσκεται στην περιοχή των 10,56 ευρώ, ενώ ο απλός ΚΜΟ 100 ημερών στα 10,33 ευρώ. Η τιμή της μετοχής υποχώρησε μέχρι τα 10,27 ευρώ τη Δευτέρα. Η τράπεζα θα ανακοινώσει αποτελέσματα αύριο.

Ποιοι τίτλοι έχουν χάσει τις γραμμές στήριξης

Στους υπόλοιπους τίτλους του 20άρη μεγαλύτερη βαρύτητα έχει η στήριξη του απλού μέσου όρου των 200 ημερών, την οποία και είχαν δοκιμάσει και στην πτώση του Ιουλίου, παρά ο εκθετικός 200άρης.

Ήδη οι τίτλοι των εταιριών ΔΕΗ, ΟΠΑΠ, ΟΤΕ, Τ.Τ., Ιntralot, Μυτιληναίος, MIG και Βιοχάλκο έχουν χάσει τα επίπεδα στήριξης του εκθετικού κινητού μέσου όρου 200 ημερών, αν και στις περισσότερες από αυτές είχε μικρή σημασία.

Εξ αυτών οι εταιρίες ΟΠΑΠ, ΟΤΕ, MIG, Intralot και Τ.Τ. έχουν διασπάσει καθοδικά και τη στήριξη του απλού ΚΜΟ των 200 ημερών, ενώ η Βιοχάλκο, η ΔΕΗ και ο Μυτιληναίος κινούνται πέριξ αυτής.

Πίνακας: Οι απλοί και εκθετικοί ΚΜΟ των μετοχών του FT 20

KMO	Απλός KMO200 ημερών	Εκθετικός ΚΜΟ 200 ημερών
FTASE20	1142,3	1284,74
ΑΛΦΑ	7,96	9,73
ΑΤΕ	1,5	1,69
ΒΙΟΧΚ	4,29	4,6
ΔΕΗ	14,58	15,08
ΕΕΕΚ	14,22	15,63
ΕΛΠΕ	7,17	7,49
ΕΤΕ	17,82	20,74
ΕΥΡΩΒ	7,73	9,31
ΙΝΛΟΤ	4,31	4,77
ΚΥΠΡ	3,98	4,79
ΜΟΗ	8,84	9,82
ΟΠΑΠ	19,19	18,91
ΟΤΕ	11,25	11,7
ΠΕΙΡ	8,13	10,02
ΤΙΤΚ	19,38	20,97
Τ.Τ.	4,35	4,89
ΕΛΛΑΚΤΩΡ	5,25	5,67
ΜΑΡΦΒ	2,23	2,67
ΜΙΓ	2,84	2,99
ΜΥΤΙΛ	5,23	5,76

Γ.Δ.	2205,23	2447,83