Σε σημαντικότατες υποβαθμίσεις για τέσσερις ελληνικές τράπεζες προχωρά η Dresdner Kleinwort σε έκθεσή της με ημερομηνία 1η Δεκεμβρίου, μειώνοντας σημαντικά τις προβλέψεις της για τα κέρδη ανά μετοχή των ιδρυμάτων και κάνοντας λόγο για «τα φτερά του Ικάρου».

Η τιμή-στόχος για την Εθνική Τράπεζα μειώνεται από τα 50 στα 20 ευρώ, για τη Eurobank στα 6,5 από 18 ευρώ, για την Alpha Bank στα 11 από τα 27 ευρώ και για την Πειραιώς στα 6 από 19 ευρώ. Σε ό,τι αφορά τις συστάσεις περικόπτεται σε "sell" (έναντι "add") εκείνη για την Πειραιώς, ενώ διατηρούνται σε "buy" οι συστάσεις για Εθνική και Alpha Bank, καθώς και η "hold" για τη Eurobank. 

Η μετοχή της Εθνικής έκλεισε τη συνεδρίαση της Δευτέρας στα 13,98 ευρώ, αυτή της Eurobank στα 6,5 ευρώ, της Alpha Bank στα 7,7 ευρώ και της Πειραιώς στα 7,76 ευρώ.

Ο οίκος εξακολουθεί να προτιμά την Εθνική Τράπεζα, παρά, όπως αναφέρει, τις ανησυχίες της για τη σημαντική έκθεση στην Τουρκία οι οποίες αντισταθμίζονται από τον λόγο δανείων προς καταθέσεις, την ισχυρή κεφαλαιακή θέση και την πρόσφατη καλή επίδοση στην περικοπή κόστους.

Με δεδομένη την οικονομική κρίση, ο οίκος προβλέπει αύξηση του ελληνικού ΑΕΠ με ρυθμό κατά (το πολύ) 0,5% για το 2009, ενώ στις χώρες της ΝΑ. Ευρώπης προβλέπεται να μειωθεί περισσότερο από το μισό.

Οι προβλέψεις της Dresdner για τα κέρδη του 2009 μειώνονται κατά μέσο όρο 53%, εν όψει αυξημένων προμηθειών και επιβραδυνόμενης δανειακής ανάπτυξης. Αναλυτικότερα, οι προβλέψεις για τα κέρδη ανά μετοχή του 2008 αναθεωρούνται ως εξής: για την Εθνική στα 3,03 ευρώ (από 3,49 ευρώ), για τη Eurobank στο 1,53 ευρώ (από 1,65), για την Alpha Bank στο 1,61 ευρώ (από 2,02) και για την Πειραιώς στο 1,72 ευρώ (από 1,78).

Για το 2009 τα εκτιμώμενα μεγέθη αναθεωρούνται στα 2,11 ευρώ (από 4,45) για την Εθνική, στο 0,79 ευρώ (από 1,91) για τη Eurobank, στο 1,10 ευρώ (από 2,48) για την Alpha Bank και στο 0,60 ευρώ (από 2,12) για την Πειραιώς.

Σε ό,τι αφορά την υποβάθμιση της σύστασης για την Πειραιώς, ο οίκος αναφέρει πως η έκθεση στη ΝΑ. Ευρώπη και ο εταιρικός δανεισμός αποτελούν μεγάλη πηγή ανησυχίας γι' αυτόν. Αν και η κεφαλαιακή θέση της τράπεζας δείχνει ισχυρή στο 8,4% το 2008, η Dresdner προβλέπει ότι θα υποχωρήσει στο 7,7% το 2010.