του Στέφανου Κοτζαμάνη

Δεν λέμε, νοικοκυρεμένη και αξιόλογη εταιρεία ο Λιβάνης, που μάλιστα δραστηριοποιείται σε έναν πολύ αγαπητό χώρο, αυτόν του βιβλίου. Δεν λέμε, επίσης, καλά και τα προγράμματα των stock options, γιατί αποτελούν ένα επιπλέον κίνητρο για στελέχη και εργαζομένους ώστε να αποδώσουν περισσότερο.

Από αυτό το σημείο, όμως, μέχρις ότου να διανέμονται σχεδόν δωρεάν σε μέλη του διοικητικού συμβουλίου (μεταξύ των οποίων προφανώς και οι μεγαλομέτοχοι) και σε εργαζομένους τόσο πολλές μετοχές της εισηγμένης, η διαφορά είναι τεράστια.

Συγκεκριμένα, δόθηκαν με τη μορφή δικαιωμάτων προαίρεσης (stock options) 2.109.375 μετοχές, ή το 10% του συνόλου των τίτλων της εταιρείας! Και ενώ η τρέχουσα τιμή της μετοχής στις 2/1/08 ήταν 2,60 ευρώ, αυτές εκχωρήθηκαν προς 30 λεπτά ανά μετοχή!

Κάνοντας κάποιος απλώς τις πράξεις, διαπιστώνει ότι 90 στελέχη και εργαζόμενοι που απέκτησαν αυτές τις 2.109.375 μετοχές κέρδισαν συνολικά 4,85 εκατ. ευρώ ή κατά μέσο όρο 53.900 ευρώ το άτομο. Δηλαδή δόθηκε ως κίνητρο ποσό που υπερβαίνει -και μάλιστα με άνεση- τη συνολική κερδοφορία της εισηγμένης εταιρείας στην τετραετία 2003 - 2006, η οποία διαμορφώθηκε στα 3,2 εκατ. ευρώ (772.000 το 2006, 967.000 το 2005, 917.000 το 2004 και 629.000 το 2003)!

Θα μπορούσε, βέβαια, να υποστηρίξει κάποιος ότι όλα αυτά έχουν γίνει απολύτως νομότυπα και έπειτα από σχετικές αποφάσεις της γενικής συνέλευσης των μετόχων.

Ωστόσο, με την οικογένεια Λιβάνη να ελέγχει γύρω στο 78% της εταιρείας, στην ουσία... ”Γιάννης κερνάει, Γιάννης πίνει”: η οικογένεια Λιβάνη πρότεινε, η οικογένεια Λιβάνη ψήφισε.

Τι γίνεται με τις αμοιβές

Εξετάζοντας, επίσης, τις αμοιβές των δύο βασικών μετόχων (και ιδρυτών) της εταιρείας, διαπιστώνουμε ότι κάποιος ναι μεν θα μπορούσε να υποστηρίξει πως κινούνται σε ”επίπεδα αγοράς”, ωστόσο και αυτές αποτελούν σημαντικό ποσοστό των συνολικών κερδών.

Έτσι, η κ. Π. Λιβάνη και ο κ. Η. Λιβάνης έλαβαν αθροιστικά το 2005 από την εισηγμένη 140.800 ευρώ (αντιστοιχούν στο 14,5% των συνολικών κερδών) και επίσης το ίδιο ποσό έλαβαν το 2006 (αντιστοιχεί στο 18,2% των συνολικών κερδών).

Μάλιστα, επειδή προφανώς οι αποδοχές αυτές θεωρήθηκαν ιδιαίτερα χαμηλές, η έκτακτη γενική συνέλευση της εισηγμένης εταιρείας στις 3/5/2006 αποφάσισε ότι οι αποδοχές της προέδρου και του αντιπροέδρου της εταιρείας -δηλαδή των δύο ιδρυτών και βασικών μετόχων- μπορούν να ανέλθουν μέχρι το ποσό των 180.000 ευρώ (δηλαδή να υπερδιπλασιαστούν) εφόσον το εγκρίνει το διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας!

Δεν γνωρίζουμε εάν μέχρι σήμερα έχει ληφθεί σχετική απόφαση από το Δ.Σ. (τουλάχιστον μέχρι τα μέσα του 2007 δεν είχε γίνει κάτι τέτοιο), ωστόσο σε αυτό μετέχει ενεργά η οικογένεια Λιβάνη, άρα σε μεγάλο βαθμό ισχύει και εδώ το ”Γιάννης κερνάει, Γιάννης πίνει”.

Και το... ενοίκιο της Φιλοθέης

Διαβάζοντας, επίσης, το ετήσιο δελτίο της εταιρείας για το 2005, διαπιστώνουμε ότι η εισηγμένη εκτός από τις αμοιβές των 70.400 ευρώ καταβάλλει στον διευθύνοντα σύμβουλο (και βασικό μέτοχο) κ. Ηλία Λιβάνη το προσωπικό του ενοίκιο σε διαμέρισμα 250 τ.μ. στη (”σοσιαλιστική”) Φιλοθέη, 1.800 ευρώ μηνιαίως, ή 21.600 χιλιάδες ευρώ ετησίως!

Στο ετήσιο δελτίο του 2006, στο αντίστοιχο κεφάλαιο, δεν αναφέρεται κάτι τέτοιο, ωστόσο σε άλλο κεφάλαιο η εισηγμένη εμφανίζεται να μισθώνει το συγκεκριμένο διαμέρισμα έκτασης 250 τ.μ. στη Φιλοθέη από τον Αύγουστο του 2003, προς 1.865 ευρώ μηνιαίως (22.380 ευρώ ετησίως).

* Το γράφημα με την πορεία της μετοχής της Λιβάνης στο ΧΑ το 2007 δημοσιεύεται στη διπλανή στήλη ”Συνοδευτικό Υλικό”.

** Αναδημοσίευση από το φύλλο 511 της εφημερίδας ”ΜΕΤΟΧΟΣ & ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ”, 4/1 - 1/1/08.