Τα καθαρά κέρδη του α’ τριμήνου 2009 της εταιρίας ΟΠΑΠ ανήλθαν σε 215,7 εκ. ευρώ, από 208,5 εκ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο 2008  σημειώνοντας αύξηση 3,5%.

Οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις των αναλυτών, σύμφωνα με δημοσκόπηση του Reuters, έκαναν λόγο για μείωση των καθαρών κερδών κατά 1,6% στα 205,2 εκατ. ευρώ, με αύξηση των πωλήσεων κατά 3,5%.   

Οι συνολικές πωλήσεις για το α’ τρίμηνο 2009 ανήλθαν σε 1.462,7 εκ. ευρώ, έναντι 1.379,6 εκ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2008 σημειώνοντας αύξηση 6%, κυρίως λόγω των συνεχιζόμενων ικανοποιητικών επιδόσεων του ΚΙΝΟ αλλά και της ανάκαμψης που σημείωσαν τα αριθμολαχεία ΛΟΤΤΟ και ΤΖΟΚΕΡ.

Τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) ανήλθαν το α’ τρίμηνο 2009 σε 296,9 εκ. ευρώ από 299,5 εκ. ευρώ το α’ τρίμηνο 2008 σημειώνοντας μείωση 0,9%, κυρίως λόγω των υψηλότερων εξόδων διάθεσης, με το περιθώριο προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (περιθώριο EBITDA) να μειώνεται στο 20,3%, από 21,7 % την αντίστοιχη περίοδο 2008.

Σχολιάζοντας τα αποτελέσματα του α’ τριμήνου 2009 ο Πρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου και Διευθύνων Σύμβουλος κ. Χρήστος Χατζηεμμανουήλ σημείωσε τα εξής:

“Τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου μας επιτρέπουν να είμαστε αισιόδοξοι για τις επιδόσεις της εταιρείας το τρέχον έτος. Θεωρούμε εφικτή τη διατήρηση της ισχυρής κερδοφορίας, παρά τις δυσμενείς οικονομικές συγκυρίες.

Συγκρινόμενες με το πρώτο τρίμηνο του 2008, οι πωλήσεις του «Πάμε Στοίχημα» εμφανίζονται μειωμένες, αυτό όμως οφείλεται στην πολύ διαφορετική εποχική ροή των αγώνων ποδοσφαίρου κατά τις αντίστοιχες περιόδους. Για τον ίδιο λόγο, παρατηρείται το αντίστροφο φαινόμενο κατά τους μήνες Απρίλιο και Μάιο.

Παράλληλα, οι μέχρι στιγμής ικανοποιητικές επιδόσεις των αριθμολαχείων μετά και τις πρόσφατες αναμορφώσεις τους, θεωρούμε ότι θα συμβάλλουν στην επίτευξη του στόχου μας για διατήρηση στα ίδια επίπεδα της κερδοφορίας στο σύνολο του 2009.”

Υπενθυμίζεται, ότι η Γενική Συνέλευση της ΟΠΑΠ που έγινε στις 6 Μαΐου 2009 ενέκρινε την διανομή συνολικού μερίσματος 2,20 ευρώ ανά μετοχή (υπόλοιπο προς πληρωμή 1,40 ευρώ ανά μετοχή). Μετά την παρακράτηση του προβλεπόμενου φόρου 10%, το καθαρό πληρωτέο υπόλοιπο μερίσματος ανέρχεται σε 1,26 ευρώ ανά μετοχή, με ημερομηνία αποκοπής την Τρίτη, 2 Ιουνίου και ημερομηνία πληρωμής την Πέμπτη, 11 Ιουνίου 2009.

Ανασκόπηση των αποτελεσμάτων τριμήνου

Οι συνολικές πωλήσεις κατά τη διάρκεια του α’ τριμήνου 2009 ανήλθαν σε 1.462,6 εκ. ευρώ, αυξημένες κατά 6,0% έναντι της αντίστοιχης περιόδου του 2008.

Οι πωλήσεις των παιχνιδιών αθλητικού στοιχηματισμού στην εξεταζόμενη περίοδο μειώθηκαν κατά 8,4%, κυρίως λόγω των μειωμένων εσόδων του παιχνιδιού ΠΑΜΕ ΣΤΟΙΧΗΜΑ. Οι επιδόσεις του ΠΑΜΕ ΣΤΟΙΧΗΜΑ το α’ τρίμηνο του 2008 ήταν εξαιρετικές κυρίως λόγω της αυξημένης συχνότητας αγώνων ποδοσφαίρου στα επιμέρους ευρωπαϊκά εθνικά πρωταθλήματα ενόψει της διοργάνωσης του Euro 2008 τον Ιούνιο.

Οι πωλήσεις των αριθμολαχείων το α’ τριμήνου 2009, αυξήθηκαν κατά 17,0% σε 917,3 εκ. ευρώ, από 784,0 εκ. ευρώ την ίδια περίοδο του 2008, αντιπροσωπεύοντας το 62,7% των συνολικών πωλήσεων, από 56,8% την αντίστοιχη περίοδο του 2008.

Οι πωλήσεις του σημαντικότερου παιχνιδιού της κατηγορίας των αριθμολαχείων, του KINO, σημείωσαν άνοδο το α’ τρίμηνο 2009 κατά 12,0%, στα 760,1 εκ. ευρώ, από 678,4 εκ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο 2008.

Σχετικά με τα υπόλοιπα αριθμολαχεία, οι πωλήσεις στη διάρκεια του α’ τριμήνου 2009 ανήλθαν σε 110,3 εκ. ευρώ (αύξηση 75,2%) για το ΤΖΟΚΕΡ, σε 16,2 εκ. ευρώ (αύξηση 27,7%) για το ΛΟΤΤΟ, σε 14,1 εκ. ευρώ (αύξηση 15,7%) για το ΠΡΟΤΟ, σε 13,3 εκ. ευρώ (μείωση 7,2%) για το SUPER3 και 3,3 εκ. ευρώ (μείωση 3,2%) για το EXTRA5. Οι ισχυρές επιδόσεις των παραπάνω παιχνιδιών είναι αποτέλεσμα τόσο των αναμορφώσεών τους από τις 26 Ιανουαρίου όσο και των ευνοϊκών ΤΖΑΚ ΠΟΤ.

Το πιο σημαντικό κόστος για την εταιρεία είναι αυτό των αποδόσεων στους νικητές παιχνιδιών, το οποίο το α’ τρίμηνο 2009 ανήλθε σε 946,5 εκ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 6,4% έναντι της αντίστοιχης περιόδου του 2008, αντανακλώντας τις αυξημένες πωλήσεις των παιχνιδιών. Το κόστος αυτό, ως ποσοστό επί των συνολικών πωλήσεων, ανέρχεται σε 64,7 % για το α’ τρίμηνο του 2009, έναντι 64,5% την ίδια περίοδο του 2008. Ειδικότερα, σε ότι αφορά στο κόστος των αποδόσεων στους νικητές (pay out) του «ΠΑΜΕ ΣΤΟΙΧΗΜΑ», αυτό ανήλθε το α’ τρίμηνο του 2009, σε 64,1% επί των πωλήσεων του παιχνιδιού, έναντι 62,7% στην αντίστοιχη περίοδο του 2008.

Οι προμήθειες που καταβλήθηκαν στους πράκτορες, στο α’ τρίμηνο του 2009, αυξήθηκαν κατά 7,8% σε 124,3 εκ. ευρώ, από 115,3 εκ. ευρώ την ίδια περίοδο του 2008.

Οι συνολικές αποσβέσεις στο κόστος πωλήσεων ανήλθαν στα 10,2 εκ ευρώ από 21,7 εκ ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2008 κυρίως λόγω της ολικής απόσβεσης της σύμβασης μεταφοράς τεχνογνωσίας για το παιχνίδι ΠΑΜΕ ΣΤΟΙΧΗΜΑ.

Οι δαπάνες για επισκευές και συντηρήσεις ανήλθαν στην εξεταζόμενη περίοδο σε 11,2 εκ. ευρώ από 7,3 εκ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2008, αντανακλώντας κυρίως αυξημένες δαπάνες συντήρησης για τον υψηλότερο αριθμό εγκατεστημένων τερματικών στα πρακτορεία.
Οι αμοιβές τρίτων το α’ τρίμηνο 2009 ανήλθαν σε 7,4 εκ. ευρώ έναντι 9,4 εκ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο 2008 .

Οι αμοιβές προσωπικού που συμπεριλαμβάνονται στο κόστος πωλήσεων ανήλθαν σε 4,9 εκ. ευρώ, παραμένοντας στα ίδια επίπεδα με την αντίστοιχη περίοδο του 2008. Το συνολικό κόστος της μισθοδοσίας του προσωπικού ανήλθε σε 14,0 εκ ευρώ από 13,4 εκ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2008, αυξημένο κατά 4,1%.

Τα λοιπά λειτουργικά έξοδα που συμπεριλαμβάνονται στο κόστος πωλήσεων ανήλθαν στο α’ τρίμηνο 2009 σε 12,6 εκ. ευρώ έναντι 8,9 εκ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2008, αντανακλώντας κυρίως αυξημένες δαπάνες που σχετίζονται με την διεξαγωγή των παιχνιδιών (δελτία παιχνιδιών, έντυπο προγράμματος, θερμικό χαρτί κ.λπ.)

Μικτά κέρδη

Τα μικτά κέρδη στο α’ τρίμηνο 2009 αυξήθηκαν κατά 7,3% σε 342,3 εκ. ευρώ από 318,9 εκ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2008, με το περιθώριο μικτού κέρδους να αυξάνεται στο 23,4%, από 23,1% το α’ τρίμηνο του 2008.

Έξοδα λειτουργίας διάθεσης

Τα έξοδα διάθεσης ανήλθαν το α’ τρίμηνο 2009 σε 44,5 εκ. ευρώ από 31,7 εκ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο 2008. Στα έξοδα διάθεσης συμπεριλαμβάνονται τα έξοδα για χορηγίες, δωρεές και διαφήμιση που ανήλθαν σε 42,9 εκ. ευρώ από 29,9 εκ. ευρώ την ίδια περίοδο 2008.

Η αύξηση οφείλεται στο αναμορφωμένο πρόγραμμα Εταιρικής Κοινωνικής Ευθύνης, η υλοποίηση του οποίου άρχισε μετά το πρώτο τρίμηνο του 2008 και στο αυξημένο πρόγραμμα χορηγιών της εταιρείας προς τους αθλητικούς φορείς.

Έξοδα διοικητικής λειτουργίας

Τα έξοδα διοικητικής λειτουργίας το α’ τρίμηνο 2009 ανήλθαν σε 12,2 εκ. ευρώ, από 10,5 εκ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο 2008.

Λειτουργικά κέρδη

Αντανακλώντας τους παραπάνω παράγοντες τα λειτουργικά κέρδη στην εξεταζόμενη περίοδο ανήλθαν σε 285,9 εκ. ευρώ από 277,0 εκ. ευρώ την ίδια περίοδο 2008, αυξημένα κατά 3,2%.

Φορολογικές δαπάνες

Οι φορολογικές δαπάνες στο α’ τρίμηνο 2009 ανήλθαν σε 78,8 εκ. ευρώ από 73,5 εκ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο 2008, αντανακλώντας την αυξημένη κερδοφορία της εξεταζόμενης περιόδου.

Καθαρά κέρδη

Τα καθαρά κέρδη το α’ τρίμηνο 2009 αυξήθηκαν κατά 3,5% σε 215,7 εκ. ευρώ από 208,5 εκ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο 2008.

Ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες

Οι ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες στο α’ τρίμηνο 2009 ανήλθαν σε 248,7 εκ. ευρώ από 248,4 εκ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο 2008.

Ταμειακές ροές από επενδυτικές δραστηριότητες

Οι ταμειακές ροές από επενδυτικές δραστηριότητες στο α’ τρίμηνο 2009 ανήλθαν σε 9,2 εκ. ευρώ από 6,8 εκ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο 2008, αντικατοπτρίζοντας αυξημένους πιστωτικούς τόκους λόγω των υψηλότερων χρηματικών διαθεσίμων.

Ταμειακές ροές από χρηματοδοτικές δραστηριότητες

Οι ταμειακές εκροές για χρηματοδοτικές δραστηριότητες ανήλθαν σε 14,5 εκ. ευρώ από 23,7 εκ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο 2008, αντανακλώντας χαμηλότερες πληρωμές δόσεων που απορρέουν από την χρηματοδοτική μίσθωση της 31.7.2007.

---Οι πρώτες αντιδράσεις των αναλυτών

Ισχυρότερα σε σχέση με τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις διαμορφώθηκαν τα μεγέθη του ΟΠΑΠ στο α' τρίμηνο, επιβεβαιώνοντας το περιορισμένο ρίσκο , σημειώνει η Εθνική-Π&Κ σε έκθεσή της όπου διατηρεί σύσταση "outperform" και τιμή-στόχο στα 25,5 ευρώ.

Όπως σχολιάζει η χρηματιστηριακή, τα παιχνίδια του ΟΠΑΠ απέδωσαν καλύτερα των εκτιμήσεων, επιδεικνύοντας εξαιρετική ανθεκτικότητα στην οικονομική επιβράδυνση.

Η Εθνική-Π&Κ σημειώνει ότι θα προχωρήσει σε αύξηση των εκτιμήσεων και της τρέχουσας τιμής-στόχου για τη μετοχή.