Προφίλ αλουμινίου: Τι «δείχνει» το 2009

Δημοσιεύθηκε: 27 Ιανουαρίου 2009 - 08:03

του Στέφανου Κοτζαμάνη

Με ιδιαίτερα ελκυστικούς δείκτες αλλά και με έντονο το στοιχείο της αβεβαιότητας για το μέλλον διαπραγματεύονται οι εισηγμένες εταιρίες του κλάδου προφίλ αλουμινίου στο ταμπλό του Χρηματιστηρίου της Αθήνας.

Σύμφωνα με τα στοιχεία του παρατιθέμενου πίνακα, εκτιμάται ότι με βάση τα κέρδη του 2008 οι δείκτες P/E των τριών από τους τέσσερις εισηγμένους ομίλους του κλάδου (Αλουμύλ, Exalco-Βιοκαρπέτ, Alco Hellas και ΕΤΕΜ) είναι μονοψήφιοι, ή ακόμη και έντονα μονοψήφιοι.

Επιπλέον, στο σύνολό τους οι εταιρίες του κλάδου διαπραγματεύονται με πολύ υψηλό discount έναντι της λογιστικής τους αξίας, που στις μισές περιπτώσεις υπερβαίνει ακόμη και το 80%!

Συγκεκριμένα, οι δείκτες P/BV με βάση τα ίδια κεφάλαια της 30ής/9/2008 υπολογίζονται σε 0,17 για την Αλουμύλ, σε 0,24 για τη Βιοκαρπέτ, σε 0,18 για την ΕΤΕΜ (εταιρία του ομίλου ΒΙΟΧΑΛΚΟ) και σε 0,45 για την Alco Hellas.

Παράγοντες της αγοράς θεωρούν τις τρέχουσες αποτιμήσεις των μετοχών του κλάδου σαφώς ελκυστικές για τις περισσότερες περιπτώσεις, ωστόσο αποδίδουν την εικόνα των μετοχών αυτών στη γενικότερη αβεβαιότητα που επικρατεί γύρω από την πορεία των οικονομικών επιδόσεων κατά τη διετία 2009 - 2010.

Σύμφωνα με τις προ ολίγων μηνών εκτιμήσεις των παραγόντων της αγοράς, η ζήτηση για προφίλ αλουμινίου στην ελληνική αγορά και στις χώρες της ΝΑ. Ευρώπης αναμενόταν το 2009 να υποχωρήσει γύρω στο 12% - 15%, λόγω της μειωμένης οικοδομικής δραστηριότητας, αλλά και της πτωτικής ζήτησης για βιομηχανικό προφίλ, εξαιτίας της γενικότερης οικονομικής δυσπραγίας.

Επιπλέον, οι ελληνικές εταιρίες καλούνται να αντιμετωπίσουν και τον συναλλαγματικό κίνδυνο των βαλκανικών χωρών και κυρίως του ρουμανικού νομίσματος.

Ωστόσο, οι τελευταίες εξελίξεις έχουν καταστήσει τους παράγοντες της αγοράς περισσότερο συντηρητικούς, με αποτέλεσμα το -12% έως -15% που ανέμεναν μέχρι πρότινος για το 2009 τώρα να χειροτερεύει και να κυμαίνεται γύρω στο -15% ή ακόμη και στο -20% σε ένα διαφαινόμενο ακραίο σενάριο.

Προφίλ αλουμινίου: Οι εισηγμένες εταιρίες του κλάδου
	Κεφαλαιοποίηση	Κέρδη 9μήνου '08	Ίδια κεφάλαια (30/9/2008)	P/BV
Αλουμύλ	23,3	9,34	135,6	0,17
Βιοκαρπέτ	22,5	2,15	92,9	0,24
Alco Hellas	19,3	3,71	43,3	0,45
ΕΤΕΜ	17,1	-1,02	93,5	0,18
Τα ποσά σε εκατομμύρια ευρώ