Oι καθαρές ζημίες της ΔΕΗ το εννεάμηνο του 2008 ανήλθαν σε € 244,6 εκατ., έναντι καθαρών κερδών € 60,2 εκατ. το εννεάμηνο του 2007, ενώ τα συνολικά έσοδα διαμορφώθηκαν στα 4.416 εκατ. ευρώ καταγράφοντας άνοδο 15%. Οι ζημίες της Επιχείρησης είναι χειρότερες από τις εκτιμήσεις των αναλυτών

---Δήλωση του Τ. Αθανασόπουλου

Τα οικονομικά αποτελέσματα της ΔΕΗ για το έτος 2008, επηρεαζόμενα από τις πρωτοφανείς αυξήσεις των τιμών των καυσίμων και των αγορών ηλεκτρικής ενέργειας, καθώς και από τη νέα δαπάνη για εκπομπή CO2, εξελίσσονται δυσμενώς για την εταιρία. Συγκεκριμένα, η ΔΕΗ εμφανίζει ζημίες €258 εκατ. για το εννεάμηνο, αντί για κέρδη €419 εκατ., αφού απορρόφησε, σε σχέση με το προηγούμενο έτος, αυξημένες δαπάνες €677 εκατ. για τους προαναφερόμενους λόγους.

Σε μια δύσκολη συγκυρία υπάρχει και η θετική σκοπιά. Η επιδείνωση των οικονομικών αποτελεσμάτων της ΔΕΗ συνέβαλε στο να φανούν, στον μεγαλύτερο δυνατό βαθμό, εντός και εκτός της εταιρίας, οι αδυναμίες και τα τρωτά σημεία τόσο του εταιρικού μοντέλου της ΔΕΗ όσο και του επιχειρηματικού περιβάλλοντος της αγοράς ηλεκτρισμού.

Αυτές οι ατέλειες, οι οποίες πάντοτε υπήρχαν, αλλά δεν φαίνονταν λόγω της ύπαρξης σχετικής επάρκειας ηλεκτροπαραγωγής, των χαμηλών τιμών καυσίμων και ενέργειας των προηγουμένων ετών και της μη ύπαρξης δαπάνης για CO2, έχουν αναδειχθεί και έχουν αναγνωριστεί από την εταιρία στο πρόσφατα ανακοινωθέν Επιχειρησιακό Σχέδιο 2009 - 2014 και καθορίζονται οι δράσεις αντιμετώπισής τους.

---Κύρια σημεία των αποτελεσμάτων

• Τα συνολικά έσοδα ανήλθαν σε € 4.416 εκατ. από € 3.842 εκατ. το εννεάμηνο του 2007, αυξημένα κατά € 574,5 εκατ. (15%).

• To εννεάμηνο του 2008, η υδροηλεκτρική παραγωγή δεν βελτιώθηκε σε σχέση με τις συνθήκες ξηρασίας της αντίστοιχης περυσινής περιόδου.

• Η παραγωγή Η/Ε από λιγνιτικούς σταθμούς μειώθηκε κατά 1.418 GWH (-6%).

• Η αυξημένη παραγωγή από φυσικό αέριο και υγρά καύσιμα, καθώς επίσης και οι αυξημένες αγορές ενέργειας και εισαγωγές, που κάλυψαν την αύξηση της ζήτησης και την απώλεια λιγνιτικής παραγωγής Η/Ε, σε συνδυασμό με τις άνευ προηγουμένου αυξήσεις των τιμών, είχαν ως αποτέλεσμα την άνοδο της σχετικής δαπάνης κατά € 713,4 εκατ.

• Επιβαρύναμε τα αποτελέσματα του εννεαμήνου του 2008 με πρόβλεψη ύψους € 108,7 εκατ., για δικαιώματα εκπομπής CO2.

• Το εννεάμηνο του 2008, το 55% των συνολικών εσόδων ήταν άμεσα εκτεθειμένο στις διακυμάνσεις των διεθνών τιμών των καυσίμων και του CO2, σημειώνοντας αύξηση 14 ποσοστιαίων μονάδων έναντι του εννεαμήνου του 2007.

• Tα κέρδη προ τόκων φόρων και αποσβέσεων (EBITDA) ανήλθαν σε € 280,8 εκατ. το εννεάμηνο του 2008, έναντι € 610,8 εκατ. το εννεάμηνο του 2007, μειωμένα κατά € 330 εκατ. (-54%). Το περιθώριο EBITDA ανήλθε σε 6,4%, σε σύγκριση με 15,9% το εννεάμηνο του 2007. Εάν η εταιρία δεν είχε προβεί στον σχηματισμό της προαναφερθείσας πρόβλεψης για δικαιώματα εκπομπής CO2, το ΕΒΙΤDA θα ήταν αυξημένο κατά € 108,7 εκατ. και θα είχε διαμορφωθεί σε € 389,5 εκατ. (περιθώριο ΕΒΙΤDA 8,8%).

Παρά τις υψηλότερες τιμές καυσίμων και τη σημαντικά αυξημένη επιβάρυνση από την πρόβλεψη για την κάλυψη του εκτιμώμενου ελλείμματος δικαιωμάτων εκπομπής CO2, τα κέρδη προ τόκων φόρων και αποσβέσεων του γ΄ τριμήνου 2008 ήταν βελτιωμένα κατά € 41,9 εκατ.,συγκριτικά με τα αντίστοιχα του β΄τριμήνου του 2008.

• Οι ζημίες προ φόρων το εννεάμηνο του 2008, ανήλθαν σε € 258,3 εκατ. έναντι προ φόρων κερδών € 76,6 εκατ. το εννεάμηνο του 2007. Εάν οι τιμές των καυσίμων και των αγορών ενέργειας είχαν παραμείνει στα επίπεδα του 2007, τότε τα κέρδη πρό φόρων θα ήταν € 419 εκατ.

• Oι καθαρές ζημίες το εννεάμηνο του 2008 ανήλθαν σε € 244,6 εκατ., έναντι καθαρών κερδών € 60,2 εκατ. το εννεάμηνο του 2007.

---ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΕΣ ΔΑΠΑΝΕΣ

Παρά τη μείωση των δαπανών μισθοδοσίας και λιγνίτη, οι συνολικές, προ αποσβέσεων λειτουργικές δαπάνες αυξήθηκαν κατά € 904,5 εκατ. (28%), από € 3.231 εκατ. το εννεάμηνο του 2007, σε € 4.135,5 εκατ. το εννεάμηνο του 2008, γεγονός που οφείλεται στις άνευ προηγουμένου αυξήσεις στις τιμές των καυσίμων και των αγορών ενέργειας, στην αύξηση της ζήτησης Η/Ε και στην πρόβλεψη για την κάλυψη του ελλείμματος δικαιωμάτων εκπομπής CO2.

Το συνολικό όφελος στο εννεάμηνο του 2008 από τις αυξήσεις των τιμών ηλεκτρικής ενέργειας (11,9%, € 428 εκατ.), αντισταθμίστηκε πλήρως από τη συνολική επίδραση (€676,7 εκατ.) της αύξησης των τιμών στη δαπάνη για υγρά καύσιμα, φυσικό αέριο και αγορές ενέργειας και απο τη δαπάνη για CO2.

Συγκεκριμένα:
• Η αύξηση της παραγωγής από φυσικό αέριο κατά 592 GWH (+7,2%) είχε ως αποτέλεσμα την αύξηση της αντίστοιχης δαπάνης κατά € 192,7 εκατ. (41,6%), από € 463,3 εκατ. το εννεάμηνο του 2007, σε € 656 εκατ. το εννεάμηνο του 2008.
• Η δαπάνη για αγορά ενέργειας αυξήθηκε κατά € 273,6 εκατ. (54,9%) από € 498,5 εκατ. το εννεάμηνο του 2007 σε € 772,1 εκατ. το εννεάμηνο του 2008, λόγω της αύξησης των εισαγωγών ηλεκτρικής ενέργειας από τη ΔΕΗ κατά 540 GWH (+24,5%), της αγοράς μεγαλύτερων ποσοτήτων ηλεκτρικής ενέργειας από το σύστημα και το δίκτυο κατά 1.232 GWH (+27,2%) και από την αύξηση της οριακής τιμής του συστήματος και την άνοδο των τιμών των εισαγωγών της ΔΕΗ.

• Η αύξηση της παραγωγής από υγρά καύσιμα κατά 232 GWH (3,7%) και η επίδραση από την αυξητική μεταβολή της τιμής των υγρών καυσίμων κατά 43,6% περίπου είχαν ως αποτέλεσμα την αύξηση της αντίστοιχης δαπάνης κατά 44%, ή κατά € 254,8 εκατ. από € 579,5 εκατ. το εννεάμηνο του 2007, σε € 834,3 εκατ. το εννεάμηνο του 2008.

Η δαπάνη μισθοδοσίας (συμπεριλαμβανομένου του λιγνίτη) μειώθηκε κατά € 18,1 εκατ. (-1,7%), από € 1.056,1 εκατ. το εννεάμηνο του 2007, σε € 1.038 εκατ. το εννεάμηνο του 2008. Η πτώση αυτή οφείλεται στη μείωση του μισθοδοτηθέντος τακτικού προσωπικού κατά 1.910 εργαζομένους μεταξύ 30/9/2007 (25.810) και 30/9/2008 (23.900) καθώς και στη μείωση της δαπάνης μισθοδοσίας λόγω των απεργιακών κινητοποιήσεων του Μαρτίου 2008, αντισταθμίζοντας την επίδραση από τη συλλογική σύμβαση εργασίας της περιόδου 2006 - 2007, καθώς και από τις αυξήσεις της νέας σύμβασης 2008 - 2009.

Xωρίς να συνεκτιμηθεί η αντιστροφή μιας πρόβλεψης ύψους € 25,2 εκατ. που αντιπροσωπεύει τον διακανονισμό απαίτησης από τη ΛΑΡΚΟ, εταιρία παραγωγής νικελίου, οι προβλέψεις έχουν αυξηθεί κατά € 18 εκατ.

Τα λοιπά λειτουργικά έξοδα, συμπεριλαμβανομένων του λιγνίτη, ανήλθαν σε € 413,1 εκατ. το εννεάμηνο 2008 , έναντι € 402,1 εκατ. το εννεάμηνο 2007 σημειώνοντας αύξηση € 11 εκατ (2,7%).

Οι αποσβέσεις το εννεάμηνο του 2008 ανήλθαν σε € 383,8 εκατ. έναντι € 430,5 εκατ. το εννεάμηνο του 2007 μειωμένες κατά € 46,7 εκατ. (-10,8%), μείωση που οφείλεται στην πλήρη απόσβεση στις 31/12/2007 σειράς παγίων περιουσιακών στοιχείων διανομής και παραγωγής.

Οι επενδύσεις ανήλθαν σε € 717,3 εκατ. έναντι € 584,8 εκατ. το εννεάμηνο του 2007, αυξημένες κατά € 132,5 εκατ. (22,7%).


---ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΔΑΠΑΝΕΣ

Λόγω της σημαντικής αύξησης των επιτοκίων δανεισμού μεταξύ 30/9/2007 και 30/9/2008 και της αύξησης του χρέους σε € 4.492,8 εκατ. στο εννεάμηνο του 2008, από € 3.981,9 εκατ. στο εννεάμηνο του 2007, τα συνολικά καθαρά χρηματοοικονομικά έξοδα αυξήθηκαν σε € 140,2 εκατ. (32,3%) το εννεάμηνο του 2008, από € 106,0 εκατ. το εννεάμηνο του 2007.

---ΣΥΜΜΕΤΟΧΕΣ ΣΕ ΣΥΝΔΕΔΕΜΕΝΕΣ ΕΤΑΙΡΙΕΣ

Η συμμετοχή στις ζημίες συνδεδεμένων εταιριών ύψους € 15,1 εκατ. το εννεάμηνο του 2008 αφορά στις συμμετοχές της ΔΕΗ στην εταιρία ΛΑΡΚΟ, στην οποία η ΔΕΗ κατέχει το 28,6%, (ζημία € 14,5 εκατ., με βάση την οικονομική πληροφόρηση του α΄ εξαμήνου 2008), στις συμμετοχές της ΔΕΗ ΑΝΑΝΕΩΣΙΜΕΣ (κέρδος € 0,4 εκατ.) και στη SENCAP - Κοινοπραξία της ΔΕΗ με την Contour Global (ζημία € 1 εκατ.).

---Οι πρώτες αντιδράσεις

Η HSBC χαρακτηρίζει αδύναμα και χειρότερα των εκτιμήσεων τα αποτελέσματα του γ΄ τριμήνου της ΔΕΗ.

Η χρηματιστηριακή διατηρεί την τιμή-στόχο των 15 ευρώ και τη σύσταση "overweight", ενώ προβλέπει ότι η ΔΕΗ θα καταγράψει κέρδη στο α΄ τρίμηνο του 2009.

Από την πλευρά της η Εθνική - P&K θεωρεί αδύναμο το τρίμηνο της ΔΕΗ τονίζοντας παράλληλα την αύξηση των πωλήσεων αλλά και την ενίσχυση των δαπανών.